净值型银行理财周报（1月4日-1月10日）
据金牛理财网统计，上周（1月4日-1月10日）有120家商业银行和理财子公司共新发公募净值型理财产品349只，环比增加25.99%。截至1月10日，公募净值型银行理财产品存续数量超过11566只。
另据统计，上周预期收益型理财产品共新发1310只，环比增加229只，平均预期收益率3.84%，环比下跌6基点 。
一、产品发行情况
上周120家商业银行及理财子公司新发公募净值型理财产品349只，发行银行数量环比增加21家，发行产品数量环比增加72只，增加了25.99%。
其中，封闭式产品新发308只，占比88.25%；开放式产品新发41只，占比11.75%。
图1.近7周净值型银行理财产品发行量
数据来源：布尔资管；数据截至：2020年1月10日
从投资性质来看，上周新发产品中94.27%为固定收益类，5.16%为混合类，0.57%为权益类。
从发行银行类别来看，上周外资行发行数量最少，新发产品1只，且为封闭式产品。中资行中城商行发行产品数量最多，上周新发净值型产品175只，占比50.14%；国有大行发行数量最少，为20只，占比5.73%。从增长量来看，除上周外资行发行数量有所减少以外，其余银行均有不同程度增加。
表1：不同银行类别净值型产品发行汇总
数据来源：布尔资管；数据统计区间：2020年1月4日至2020年1月10日
具体银行来看，国有大行（包含理财子公司）方面，建设银行及其理财子公司发行产品数量最多，上周共新发产品7只，占国有大行发行总量的35%，其中建设银行发行产品1只，建信理财发行产品6只。股份制银行中华夏银行发行最多，共发行60只，占股份制银行发行总量的68.18%；城商行中，青岛银行发行最多，新发36只；农商行中发行量最多的是上海农商行，新发4只。
理财子公司方面，上周理财子公司共新发15只产品，其中，建信理财发行产品数最多，达6只，中银理财和交银理财分别新发产品3只，农银理财发行产品2只，招银理财新发产品1只。
从产品期限类型来看，上周新发产品封闭运作或开放周期依然主要集中在3-12个月，占比78.51%。具体来看，3-6个月的产品发行数量最多，达到144只，占所有新发产品数量的41.26%；其次为6-12个月（含）产品，共发行130只，占比37.25%；其他期限类型，上周发行T+0产品1只；1个月(含)以内产品发行3只；1-3个月（含）产品发行17只；1年以上产品共新发54只。
表2： 各期限类型净值型产品发行汇总
注：开放式产品的期限类型是指产品开放周期。
数据来源：布尔资管；数据统计区间：2020年1月4日至2020年1月10日
二、存续产品情况
截至1月10日，净值型银行理财产品存续数量共11566只，环比增加78只，涉及银行和理财子公司253家。其中，封闭式产品共7559只，占比65.36%；开放式产品4007只，占比34.64%。
据不完全统计，目前中资银行公募净值型产品存续数量最多是华夏银行，共1552只；其次是工商银行，共存续594只。其中，开放式产品存续数量最多的中资银行是苏州银行，达到157只；封闭式产品存续数量最多的银行依旧为华夏银行，达到1504只。
图2：中资行净值型产品存续数量top10
数据来源：布尔资管；数据截至2020年1月10日
三、一周银行资管动态
1.靠档计息定存产品叫停
内容摘要：2019年12月下旬，第一财经记者从多位业内人士获悉，监管通过窗口指导的方式，要求全国范围内，银行立即停止办理关于定期存款提前支取靠档计息的相关业务，并逐步压缩该类业务存量，从政策传达之日起到2020年底为过渡期，在过渡期结束后，该类产品余额为零。（第一财经）
点评：靠档计息定存产品虽然属于存款，但利息高于很多银行理财，更远高于传统存款产品，对于规模较小、综合实力薄弱的民营银行或中小银行而言是很好的揽储神器，但经营风险也较大。窗口指导要求停止该类业务的办理，有利于降低银行的负债成本，降低流动性风险，促进资金流向银行理财产品等。
2.杭银理财正式开业当日发布首轮新产品
内容摘要：1月6日，杭州银行全资理财子公司杭银理财有限责任公司（以下简称“杭银理财”）在杭州正式开业。据介绍，杭银理财注册资本10亿元，注册地为杭州。当日，杭银理财发布首轮新产品——“幸福99”科技文创主题理财计划。据杭银理财总经理王晓莉介绍，该产品拟投资所属行业以科技文创类新兴行业为主，备选资产的公司主体所属行业涵盖生物医药、先进制造、智能物流等领域，所在地区以杭州银行服务区域为主。（中国证券报·中证网）
点评：杭银理财是浙江省也是全国第二家开业运营的城商行系理财子公司，反映了杭州银行推进理财产品转型的快节奏。杭州银行发布的2019年半年报显示，截至6月末，杭州银行发行符合资管新规要求的净值型理财产品达144支，净值型理财产品余额为1197.48亿元，较上年末增加592.32亿元，净值型理财占比达到55.24%，较上年末上升了23.92%。另根据中证金牛三季度净值型银行理财综合能力评价结果，杭州银行位居浙江省内城商行净值型银行理财综合能力排名首位，在全国城商行位列第二。
3. 银行理财子公司产品大扫描
内容摘要：中国证券报记者梳理发现，目前理财子公司已推出逾300款产品，涵盖工银理财、中银理财、建信理财、交银理财、农银理财、招银理财等6家理财子公司，产品以固定收益类和现金管理类等为主，并各具特色，给投资者带来多样化选择。分机构来看，工银理财发行的产品最多，为194款。从投资方向来看，330款理财产品中，固定收益类产品有255款、混合类产品74款，相比之下，权益类产品仅1款，为“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置CFLH01”。（中国证券报·中证网）
点评：从6家银行理财子公司发行的300多只产品（包含承接母行的产品）来看，各家银行相同之处在于依然延续了在固收类资产上的优势，固定收益类产品占比近八成；不同之处在于各家都在寻求产品设计上的差异化，以不同的主题切入到实体经济中。比如，工银理财在权益类资产上布局最早，发力最多，发行的混合类和权益类产品超25只，“科技创新”为主题的产品逾5只；交银理财发售了聚焦长三角机遇的主题产品；建信理财发行了对接粤港澳大湾区发展规划的灵活配置理财产品，同时主打的“睿鑫”系列产品也精选科技创新类资产；中银理财发行的产品以稳健为主，6成产品风险等级为2级，还推出了“稳富”养老系列产品，类似的，招银理财发行的第一只产品就定位为养老理财。
4. 关键时期 银行理财子公司如何蝶变
内容摘要：近期，中国金融四十人论坛（CF40）举办了第三届金家岭财富管理论坛，会议主题聚焦“新形势下的财富管理转型创新”。此次峰会上，多位业内人士和专家都指出，从理财资管部门到独立的资管理财子公司，银行资管转型经历了“脱胎换骨”的变化，面临着巨大的机遇和挑战。未来如何转型？专家建议，银行理财子公司可考虑从公司化运作、研究驱动投资的投研一体化建设、多元化的渠道建设、体系化的风险管理、以客户为中心的产品体系以及打造一体化科技平台六大方向入手。（中国金融四十人论坛）
点评：根据专家的建议，建立以客户为中心的产品体系是银行资管转型可以发力的一个视角。中国的老龄化问题日益凸显，养老金存在很大的缺口，意味着投资者对养老理财的需求日益旺盛。当前已开业的理财子公司已有养老理财性质的产品发行，比如中银理财开业当日推出的理财新品就包括“稳富——福、禄、寿、禧”养老系列，招银理财发行的第一只产品即为养老理财产品。
5. 净值型银行理财12月收益率上涨
内容摘要：近日，中证金牛金融研究中心发布了净值型银行理财12月月报。据布尔资管统计，全市场公募净值型银行理财产品12月份平均年化收益率约为5.13%，环比增长63BP。其中开放式产品年化收益率为5.34%，封闭式产品年化收益率为5.04%；固定收益类产品年化收益率4.78%，混合类产品年化收益率6.43%，权益类产品年化收益率72.77%。此外，12月现金管理类产品的平均年化收益率为3.80%。
点评：自2018年2月到2019年11月，银行理财产品的收益率便一路下跌，而年末净值型银行理财平均年化收益率环比增长超60BP。可能与以下两方面原因有关：1. 临近春节，市场资金需求量较大，出现了年末翘尾现象；2.12月份债券市场表现较好，其中一级市场中利率债、信用债发行规模均有所下降，供需变化推升债券价格上涨，同时二级市场中不同期限国债收益率均有不同程度下跌，债券价格走高，短期信用利差显著扩大，利好债券策略的操作。主要投向债券市场的银行理财产品受此影响也随之上涨。
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