黄金ETF播报：连创新高后短期或承压，中期仍看多
黄金与权益、债券等大类资产相关性低，是组合配置的重要资产之一。当前，全球金融市场动荡，利率下行，黄金迎配置机会。中证金牛推出黄金ETF专题报告(当下阶段，黄金价格驱动因素分析（上）；投资标的多元，黄金ETF配置优势凸显（下）--2020.4.7)，并将对黄金进行持续的重点关注，特推出每周黄金ETF播报，望为投资者提供参考。
一、最新动态及关注
美国新冠肺炎感染病例超过465万例。据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示，截至美东时间8月2日下午5时34分，美国共有新冠病毒感染病例4657693例，其中包括死亡病例154793例。与该系统大约24小时前的数据相比，美国新冠感染病例增加49487例，死亡病例增加648例。
美上周初请失业金人数低于预期，两党就失业救济金未达成共识。截至7月25日当周，美国初请失业金人数为143.40万，低于预期的144.50万，但高于前值的141.60万；此外美国至7月18日当周续请失业金人数连续回落7周后首次录得增加。美联储已经推出了近12个新的贷款和信贷计划，以缓解疫情造成的经济影响。不过除去疫情的发展变化，近期前景在很大程度上还取决于国会能提供多大规模的新一轮财政支持。而两党就此未能达成共识：民主党希望把600美元的额外失业救济金延长几个月；但共和党认为，这会打消人们找工作的念头，提议在政府失业补贴以外将这项额外救济金削减至每周200美元。
美二季度GDP暴跌32.9%，惠誉下调美国主权信用评级展望。美国公布2季度GDP按年率计算下滑32.9％，大幅低于前值的-5.0％，创纪录最大跌幅。国际评级机构惠誉将美国主权信用评级展望由“稳定”下调至“负面”，同时维持美国长期主权信用评级为“AAA”。 惠誉表示，在疫情给美国经济带来“休克式打击”之前，长期高企的赤字和公共债务就已经开始“腐蚀”美国的主权信用。报告预计，到2021年，美国政府债务占国内生产总值的比例可能超过130%。美国疫情的严峻形势严重阻碍了美国经济的恢复进程。
美联储7月议息会议：维持利率水平不变。当地时间7月29日，美联储 FOMC 委员会公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率（IOER）维持在 0.1%不变，将贴现利率维持在 0.25%不变。美联储表示将维持利率在当前水平直至确信经济度过危机，实现其最大就业和物价稳定的目标。资产购买方面，美联储决定“将至少以当前的速度”购买美债、MBS和CMBS；继续进行大规模隔夜和定期回购协议操作；美联储宣布将临时美元互换额度和临时回购协议工具的有效期延长至2021年3月31日。经济预期方面，美联储表示经济活动和就业状况有所回升但仍远低于年初的水平，经济发展路径很大程度上取决于病毒传播速度。美联储表态偏鸽，符合市场预期。
二、市场回顾：美元指数持续走弱，COMEX黄金再创新高
1.大类资产
周度海外权益指数多数收跌，A股指数强势反弹，其中，道琼斯工业指数跌幅0.16%；上证指数涨幅3.54%。债券方面，美国国债10Y利率下行0.04个百分点，中国国债10Y利率上行0.11个百分点。商品方面， COMEX 黄金周度涨幅5.09%；布油涨幅0.85%。美元指数周度跌0.91%，VIX指数周度跌5.34%。
表 1 主要指数区间表现
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
2.主要跟踪
图 1 黄金与美元指数走势
图 2 黄金与大类资产相关性（近一年，周）
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
图 3 黄金与实际利率关系
图 4 黄金与通胀预期关系
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
图 5 CBOE波动率指数
图 6 金油比与金铜比
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
图 7 COMEX黄金库存与价格
图 8 COMEX黄金总持仓与净多头持仓
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
图 9 黄金需求量
图 10 各国央行储备量
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
三、黄金ETF：周度涨幅均超2.5%，合计份额明显增加
表 2 黄金ETF业绩表现：周度涨幅均超2.5%
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
表 3 黄金ETF场内交易：合计份额明显增加
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
表 4 新发基金：多只上海金ETF密集发行中
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
表 5 QDII黄金基金业绩表现：周度均收涨
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.7.31
四、市场观点：金价连创新高后短期或承压，关注本周非农数据
受疫情影响，金融市场波动加剧，全球迎快速降息潮。美联储开启无限量QE，叠加低利率有望长周期支撑金价。同时，全球经济及疫情发展仍面临较高的不确定性，黄金避险价值有望发挥，建议战略性配置黄金资产。投资者可优选黄金ETF配置，优化投资组合结构。
周度表现，COMEX黄金周度涨幅5.09%，连创新高，打开向上空间。多重因素助推金价上行：中美关系再起波澜，市场避险情绪升温，而随着美国大选临近，全球地缘政治格局不确定性增加；美国疫情蔓延，日新增病例持续高位，实体经济承压，最新数据美国二季度GDP创历史最低，美元指数持续走弱；美联储7月议息会议延续鸽派，维持当前利率水平不变，在欧美各国货币宽松放水和财政刺激力度不减的背景下，通胀预期回升，助推黄金走强。金价冲击2000美元/盎司重要关口，中长期向上趋势不变，配置价值突出，但谨防短期或有回调风险，建议继续持有黄金资产配置组合。本周关注美国非农等重要数据。
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