原油QDII基金领涨，战略性配置黄金基金

“新冠”引爆全球金融市场动荡，未来海外资产如何投资，投资者是否应抄底美股及其他海外资产，近期中证金牛推出每周QDII系列基金播报，望为投资者提供海外投资参考。

一、最新动态及关注

截至2020年4月8日，全球新冠肺炎累计确诊143.57万，死亡8.86万，除中国、韩国等少数地区外，目前全球大部分地区形势严峻，美国尤为严峻其确诊数量已经突破40万。

数据来源：Wind，中证金牛研究中心；数据截止日期：2020.4.8

二、基础市场回顾：原油上涨 全球股市下跌

基础市场方面，截至2020年4月3日，最近一周美元指数上涨2.35%；全球股市下跌2.58%，其中新兴市场下跌1.28%，发达市场下跌2.75%；全球商品价格上涨5.32%，其中原油价格上涨38.99%，黄金价格下跌0.32%。恐慌指数CBOE波动率大幅下降收46.80点。

图表 1：各类资产区间表现

数据来源：Wind，中证金牛研究中心；数据截止日期：2020.4.3

三、基金发行：今年以来新发6只

从发行数量来看，截至2020年4月3日，全市场主代码口径(分级/类子份额基金合并计算)QDII基金总计今年以来QDII基金新发数量为6只，期末市场总量为162只。

截至2020年4月3日,今年以来QDII基金新发数量为6只，期末市场总量为162只。其中股票型QDII基金今年以来新发数量为2只，期末市场存量77只。混合型QDII基金今年以来新发数量为3只，期末市场存量41只。债券型QDII基金今年以来新发数量为1只，期末市场存量26只。其他QDII基金今年无新发，期末市场存量18只。

各类型QDII基金占比（按期末存量统计）详见下图。

图表 2：历年QDII基金成立数量和各类基金分布

数据来源：Wind，中证金牛研究中心；单位：只；数据截止日期：2020.4.3

四、业绩表现：股票型QDII基金下跌，原油QDII基金领涨

1.综合表现：原油QDII基金领涨

截至2020年4月3日，全市场QDII基金最近一周平均净值增长率为0.62%。

从二级分类来看，最近一周其他QDII基金、混合型QDII基金、债券型QDII基金和股票型QDII基金的平均净值增长率分别为3.66%、0.81%、0.45%和-0.13%。权益类QDII基金中分区域、主题来看，截至2020年4月3日，资源权益类QDII基金最近一周表现靠前，平均净值增长率为4.72%，欧洲权益类QDII基金表现落后，平均净值增长率为-1.05%。商品型QDII基金中，原油QDII基金领涨，平均净值增长率为11.52%，黄金QDII基金平均净值增长率为0.87%。

图表 3：各类型QDII基金业绩表现（一级分类）

数据来源：Wind，中证金牛研究中心；单位：%；数据截止日期：2020.4.3

图表 4：权益类QDII基金业绩表现

数据来源：Wind，中证金牛研究中心；单位：%；数据截止日期：2020.3.20

图表5：商品型QDII基金业绩表现

数据来源：Wind，中证金牛研究中心；单位：%；数据截止日期：2020.3.20

注：其中原油基金包括华安标普全球石油、华宝标普油气A人民币、广发道琼斯美国石油A人民币和诺安油气能源四只权益类QDII基金，其他基金均为其他QDII基金

2.QDII基金周度业绩TOP5：国泰商品领涨

图表 5：QDII基金周度业绩TOP5

数据来源：Wind，中证金牛研究中心；数据截止日期：2020.4.3

五、市场观点：抄底美股仍需谨慎 原油关注谈判进展 战略性配置黄金资产

在权益类QDII基金投资方面,港股具备估值优势，中长期配置价值显现，受疫情等因素影响短期波动性仍高，美股方面流动性危机缓解，未来还需关注受疫情影响盈利情况，美股、港股QDII基金短期谨慎一次性抄底，可采取定投方式逐步增加配置。

短期流动性压力及权益市场大幅波动或仍将扰动债市。建议投资者此阶段谨慎增持债券型QDII基金，耐心等待美联储降息的效果及疫情防控的进展。

在原油QDII基金投资方面，从长期角度看，油价进一步下跌空间有限，拐点仍需等待疫情对国际经济的影响缓解及供需改善。而短期角度看，当前供需失衡，加之金融市场波动加剧，短期油价弱势格局为主，维持底部震荡的可能性较高。关注石油减产协议谈判实质进展。

在黄金QDII基金投资方面，风险资产、避险资产齐跌，市场陷入恐慌，流动性风险上升，全球迎来快速降息潮。流动性压力下，挤兑反应或造成价格波动加大，对于原有配置再平衡的需求显著上升。但较低利率有望长周期支撑金价，建议战略性配置黄金资产。

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