金牛看市：市场有望延续上行 参与股混基金“淘金”机会
1.国际宏观：美零售增速创近一年新高欧央行“降息+重启QE”
2019年8月，美国零售和食品服务销售额为5260.57亿美元，同比增长较前值上升0.95个百分点至4.57%，增速创近一年来新高；核心零售总额同比增长较前值上升0.27个百分点至3.94%。
数据来源：Wind，金牛理财网；统计日期：2019.8.31
北京时间12日晚，欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5%，维持主要再融资利率、边际贷款利率不变，将开始实施利率分级制度；同时，欧洲央行改变利率政策指引，宣布重启QE（量化宽松政策）。
2.国内宏观：CPI维持高位社融数据反弹回升
2019年8月，我国CPI当月同比增长2.8%，继续维持高位，其中畜肉类和鲜果仍为主要贡献项；PPI同比增长-0.8%，连续两月维持负增长；CPI与PPI剪刀差走扩。
数据来源：Wind，金牛理财网；数据截止日期：2019.8.31
8月M1、M2同比增速较上月均回升，其中M2同比增长8.2%，较上月升0.1个百分点；M1同比增长3.4%，较上月升0.3个百分点。
数据来源：Wind，金牛理财网；数据截止日期：2019.8.31
8月新增社融1.98万亿元，同比多增376亿元，其中表外三项是主要贡献项。
数据来源：Wind，金牛理财网；数据截止日期：2019.8.31
3.大类资产表现：全球股市延续回暖人民币汇率反弹回升
全球股市：全球股市延续回暖，日经225和恒生指数表现领先。截至2019年9月13日（下同），MSCI全球股票指数近一周上涨1.31%，其中日经225和恒生指数表现较好，近一周分别上涨3.72%和2.48%。
数据来源：Wind，金牛理财网
大宗商品：国际金价和油价震荡走弱。COMEX黄金近一周下跌1.31%至1495.7美元/盎司；ICE布油近一周下跌3.88%至59.15美元/桶；NYMEX轻质原油近一周下跌3.06%至54.79美元/桶。
数据来源：Wind，金牛理财网
人民币汇率：人民币对美元汇率快速升值。在岸人民币对美元即期汇率本周（9.9-9.12）升值361基点至7.0882，离岸人民币对美元即期汇率升值376基点至7.0687，汇差为195基点。
数据来源：Wind，金牛理财网
4.股票市场：主要指数延续上行北上资金持续净流入
市场指数表现：本周（9.9-9.12）受央行“全面+定向降准”以及放开QFII和RQFII投资额度限制等政策利好影响，A股市场延续上行，其中上证综指和深证成指分别上涨1.05%和0.98%。
数据来源：Wind，金牛理财网；单位：%
行业表现：行业板块方面涨多跌少，其中通信、电气设备业绩表现较好，分别为3.54%、3.07%，而食品饮料、农林牧渔则业绩表现落后，分别为-2.48%、-1.59%。
数据来源：Wind，金牛理财网
市场成交额：近期市场交易活跃度持续回升，近一周沪深两市单日成交额均值为6481亿元，较前期增加171亿元。
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海外资金：北上资金持续净流入，近一周沪股通和深股通合计净流入108.92亿元，连续五周净流入。
数据来源：Wind，金牛理财网
9月10日消息，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。有利于进一步扩大我国金融市场对外开放，吸引境外投资者参与国内资本市场。
9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，会议提出了包括充分发挥科创板的试验田作用、推动更多中长期资金入市、加强投资者保护等当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。
5.债券市场：金融数据超预期 债市连续走弱
货币市场：资金面维持宽松，货币市场利率整体平稳。 Shibor隔夜到期收益率较上期下行22.8BP，DR007较上期上行0.64BP至2.7373%。
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利率债：短端利率债收益率下行,长端上行。1年期国债到期收益率较上期下行0.9BP;10年国债到期收益率较上期上行7.03BP至3.0876%。
数据来源：Wind，金牛理财网
信用债：AAA级信用债收益率下行，AA+/-级上行。其中5年期AAA级到期收益率较上期下行0.26BP，而AA+级和AA-级到期收益较前期分别上行2.66BP、2.47BP。
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6.基金市场：除其他基金外各类基金收涨 联接型基金领涨
各类型基金业绩表现：近一周除以黄金ETF为主的其他基金外，其他各类基金均录得正收益，联接型基金领涨。
数据来源：Wind，金牛理财网
各类型基金周度业绩TOP3
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注：参评基金成立时间需不短于3个月。
管理人旗下各类型基金周度业绩TOP3
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注：参评管理人旗下成立满3个月的股混型和债券型基金需不少于5只，QDII基金需不少于2只。
7.资产配置建议：货币宽松预期增强市场短期延续上行
股市：上周A股市场延续上行，通讯、电器设备行业表现领先。从资金面来看，北上资金连续5周净流入，国家外汇管理局放开QFII和RQFII投资额度限制，有利于吸引外资持续流入；从市场活跃度来看，本周沪深两市单日成交额均值为6481亿元，市场交易活跃度持续回升；从汇率来看，人民币汇率近期反弹回升，助力市场情绪修复；从海外市场来看，近期全球股市持续回暖，外围风险相对缓和；从消息面来看，欧央行“降息+重启QE”，全球货币宽松预期进一步增强。综上，预计短期市场仍将延续上行，投资者可以自身风险偏好和战略资产配置为基础，通过股混型基金合理参与。
债市：受CPI及金融数据超预期改善等因素影响，本周债市连跌四日。金融数据的改善降低了未来降息的概率，虽基本面下行压力仍在，但市场对此已充分预期，短期债市上涨动力不足，或将维持区间震荡。建议投资者以观望为主，可关注偏债混合型基金或“能攻善守”的二级债基。社融数据回升显示宽信用效果见效，中小企业融资结构正在改善，但今年以来信用违约数量高企，已接近2018年全年的违约量。当前仍需防范信用风险，谨慎配置纯信用债基金。
整体资产配置：近期全球股市持续回暖，道琼斯工业指数近一周上涨1.58%，但美国经济下行压力凸显，ISM制造业PMI指数自2016年8月以来首次跌破荣枯线。近期国际金价高位震荡偏弱，风险收益配比价值下降，但在全球经济增速放缓、货币宽松预期强化以等因素支撑下，未来仍有上行空间，建议投资者少量配置黄金基金。A股在多重利好因素下短期有望延续上行；债市方面，短期债市上涨动力不足，或将维持区间震荡。综上，建议投资者低配美股QDII基金，标配股混型、债券型和货币型基金，少量配置黄金基金。
风险提示：本报告所载观点仅反映发布当日的判断；投资建议仅供参考，不构成买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。
