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稳健配置 兼顾价值成长

作者:国金证券来源:中国证券报•金牛理财网编辑:高凌云2017-11-20 07:47

近期A股市场表现分化,银行及消费类蓝筹股再度走强,而周期类板块回调明显。在三季度市场已经累积一定涨幅的背景下,指数以窄幅波动为主,同时在相对谨慎的情绪下配置思路重回防御。临近年末投资者应警惕外部风险,以稳为主,风格上建议保持均衡,重视估值盈利匹配较好的金融和消费白马,业绩相对确定的优质成长股投资价值逐渐显现。本期选出上投摩根核心成长华安策略优选博时主题行业中欧时代先锋4只基金进行分析,供投资者参考。

上投摩根核心成长】   

上投摩根核心成长股票型证券投资基金(简称“上投摩根核心成长”)成立于2014年2月10日,该基金通过系统和深入的基本面研究,选择公司治理良好且具有较高增长潜力的公司进行投资,力争实现长期稳定增值。

投资要点

业绩持续领跑,战胜市场波动:上投摩根核心成长业绩表现较为优异,不仅在牛市中善于进攻,在下跌行情中对于净值回撤控制也较好,短中长期业绩均在同类型基金中排名前列。今年以来,截至11月16日,上投摩根核心成长凭借51.46%的净值涨幅,跻身股票型基金前列,同期沪深300指数上涨24.02%,上证综指同期涨幅仅有9.52%。截至9月底,该基金在近半年、近一年、近三年多个观测区间均排名同类基金前1/10,显示出强大的持续赚钱能力。

持仓均衡,淡化择时:李博2014年12月底开始担任上投摩根核心成长基金经理,任职至今回报118.12%,年化回报31.07%。基金经理擅长采用自下而上的个股精选策略,以上市公司成长性作为核心,对投资价值进行深入挖掘。从近几个季度的持仓来看,表现出典型的价值成长投资风格,底仓关注低PEG的优质成长股,重视安全边际,长线持有,较少波段操作,持仓相对均衡。

遵循基本面选股,持股周期长:该基金遵循基本面选股,寻找真正的绩优成长股成为其规避市场风险的“法宝”。在诸多板块中,该基金侧重布局手机产业链的投资机会,今年以来重仓立讯精密、欧菲光、大华股份、歌尔股份等个股,年内涨幅均在70%以上,这些个股季度间重仓股留存度偏高,持股周期较长。

华安策略优选】   

华安策略优选混合型证券投资基金(简称“华安策略优选”)成立于2007年8月2日,该基金以优选股票为主,配合多种投资策略,在充分控制风险的前提下分享中国经济成长带来的收益,实现基金资产的长期稳定增值。

投资要点

业绩稳健优异,各期排名居前:今年以来,坚持价值投资理念的华安策略优选业绩颇为亮眼。截至2017年11月16日,该基金累计收益高达57.51%,在混合型基金中排名前1/10,超越同期沪深300逾30个百分点。长期来看基金业绩同样优异且稳健,具有较好的业绩持续性,该基金在近半年、近一年、近三年区间均排名同类基金前1/20。

布局优质股,兼顾价值与白马:该基金紧握价值投资主线,从去年年末就前瞻性布局贵州茅台等消费龙头、雄安概念优质价值股和以海康威视为代表的白马股,今年二季度及时收获雄安概念成果,换仓部分金融股,同时继续坚守消费龙头。三季度进一步加仓中国平安、招商银行宁波银行等个股,中国太保也进入前十大重仓行列,重仓个股良好的表现显示出基金经理敏锐的市场判断力。

擅长宏观研究,适度择时:华安策略优选基金经理杨明作为华安基金的投资研究部高级总监,从事宏观研究10余年,对宏观经济的认识非常深入,对大周期的把握较为准确,其操作风格是自上而下和自下而上相结合,综合行业的选择和个股的选择,侧重布局价值股和白马成长股。在仓位配置上,大部分时间保持在85%-95%的较高仓位水平,极端情况下也会通过较大幅度的大类资产调整规避风险。

博时主题行业】   

博时主题行业混合型基金(简称“博时主题行业”)成立于2005年1月6日,该基金前瞻性地把握中国经济增长方式或产业结构即将发生根本性改变的历史机遇,分享中国城市化、工业化及消费升级进程中经济与资本市场的高速成长。

投资要点

长跑明星,业绩回报丰厚:长跑明星博时主题行业成立以来斩获1256.01%的回报率,大幅领先同期沪深300指数。该基金在数次牛熊转换中经受住考验,成立12年以来单位净值始终处于1元以上,除2008年、2010年和2011年受大市影响外,其余各年份均保持正增长。今年以来,该基金净值增长率为27.62%,超越同期上证指数逾18个百分点。

审慎投资,控制风险敞口:基金业绩的持续向好与审慎的投资运作密不可分。博时主题行业非常重视风控管理,无论是标准差还是最大回撤均在同业中领先,中长期夏普指标也有不错表现。截至2017年11月16日,上述指标在短中长期各阶段处于同业前1/10左右,显示基金经理较强的投资管理能力。

坚守估值纪律,兼顾传统及新经济:博时主题行业目前由博时基金研究部总经理王俊担任,在长达9年的投研经历中,逐渐形成了坚守价值投资、扎根于深度基本面研究的投资风格,同时在新常态下注重扩大价值投资的外延,把握估值是进行投资决策的唯一准绳,以相对低廉的价格买入合适的价值标的。该基金在三季度减持火电、新能源汽车、部分价格驱动的周期股,买入传媒、面板和盈利有望超预期的周期股。

【中欧时代先锋】   

中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金(简称“中欧时代先锋”)成立于2015年11月3日,主要投资于“时代先锋相关股票”,即受益于科技进步而产生的新兴产业,通过积极主动的资产配置,力争获得超越业绩比较基准的收益。

投资要点

业绩表现出众,震荡市收益领先:中欧时代先锋成立时间不长,但净值快速提升,已在同业中崭露头角。截至2017年11月16日,该基金自成立以来业绩累计增长86.80%,近一年净值增长率为43.11%,在同类基金中排名居前。今年以来,该基金同样展现出良好的投资管理能力,以43.30%的收益超越同类基金平均业绩,在震荡市中业绩优秀。而去年股市表现不佳,该基金仍以超过15%的收益排名同类可比基金前列。

灵活把握市场投资机会:中欧时代先锋是一只发起式股票型基金,其基金管理人及基金经理共同认购的基金份额不低于1000万元,持有期在3年以上。该基金紧随市场风格变化,操作相对灵活,组合相对中庸和平衡。基金经理周应波在震荡市中稳扎稳打,对高估值成长股进行波段操作、及时止盈,在大盘走弱阶段配置低估值蓝筹进行防御。

积极选股,聚焦科技:中欧时代先锋重点关注受益于科技进步而产生的新兴产业,自下而上挑选优质上市公司。该基金注重根据市场风格调整投资组合,总体思路由三季度的“关注周期、精选成长、防范风险”转变为“积极选股、聚焦科技、关注中游”,并且在投资组合上努力降低波动率,通过“对冲式”配置来平滑业绩波动。

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