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关注灵活风格绩优基金

作者:招商证券来源:中国证券报•金牛理财网编辑:高凌云2017-11-13 07:33

近期市场出现较明确赚钱效应,市场情绪保持乐观。11月1日,融资余额再破万亿,同时偏股公募基金发行量开始攀升。随着增量资金涌入,年初的“大白龙”行情再现,白酒家电等大盘蓝筹,精密制造等龙头白马迎来新一波涨幅。后续随着金融市场加速对外开放,国际资金配置MSCI指数,“大白龙”行情或能持续。需注意前期市场二八效益明显,公募资金抱团集中持股,部分个股公募持股比例较高,若机构选择止盈调仓,有回调风险。

目前市场情绪向好,后市预期较为乐观,建议投资者积极参与市场,把握行情。本期选出四只股票仓位较高,基金经理善于把握阶段性投资机会,通过集中配置行业、灵活调整持股风格等方式,在过往震荡及上升市场中获取优秀收益的基金,供投资者参考。

光大中国制造2025

招商制造业转型(代码:001740)是光大保德信基金旗下的一只灵活配置型基金,成立于2015年12月23日,最新规模为26.2亿元,现任基金经理为何奇。基金的业绩比较基准为中证工业4.0指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。

投资要点

成立以来稳健增长:该基金于2015年年底成立,经历了熔断及市场震荡,2016年获得了4.8%的收益,排名同类同期前15%,超越同类基金同期平均业绩8.8%。2017年以来,该基金获得了32.4%的收益,排名同类同期前8%,超越同类基金同期业绩平均20.2%,净值持续稳定增长。

把握制造业转型中投资机会:基金自下而上对各行业及领域中受益于中国制造2025主题的上市公司进行深入研究。基金所定义的制造业转型包括了新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备等10个领域,成长性好,广受市场关注。

高仓位运作,灵活调整:基金成立以来稳步建仓,股票仓位逐渐提高,建仓期结束后股票仓位稳定在93%左右。根据季报披露,基金持仓行业集中度较高,同时配置行业多只个股,如2017年三季度末重仓4只地产个股,2017年一季度末重仓4只券商个股。基金根据市场环境对持仓市值及风格进行调整,2016年重仓个股市值主要在150亿以下、估值较高;2017年以来重仓个股平均市值明显提高,持有券商、地产等个股,重仓股估值基本在25以下。

国泰价值经典

国泰价值经典(代码:160215)是国泰基金旗下的一只灵活配置型基金,成立于2010年8月13日,最新规模为45.7亿元,现任基金经理为周伟锋。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%。

投资要点

业绩稳定居前:该基金长期业绩稳定优秀,近三年来共获得了140.2%的收益,在同类可比基金中排名前12%。此外,该基金自2014年以来,每一年的业绩均远超同类平均水平,体现了优秀的市场适应性和业绩稳定性。自2017年以来,该基金已获得了36.8%的收益,在1369只同类可比基金中排名前5%,表现更为优秀。

自下而上精选绩优低估值个股:该基金主要采取自下而上精选个股的策略,利用ROIC、ROE、股息率等财务指标筛选出盈利能力强的上市公司,构成股票备选池,之后通过各类估值指标,选择价值被低估的上市公司,形成优化的股票池。

灵活调整仓位,大盘平衡风格:在仓位调整方面,自2015年以来,该基金主动通过仓位选择进行择时,仓位在70-95%之间灵活调整,以适应市场变化。从重仓股来看,该基金整体呈现了大盘平衡型风格,近两年来前十大重仓股占股票资产的比例均维持在55-65%之间,具有一定的集中度。在持股行业方面,该基金近一年来主要偏好电子板块,同时也在年初将“天齐锂业”作为第一重仓股,及时把握了当时的有色板块行情,获取了增强收益。

万家新兴蓝筹】

万家新兴蓝筹(代码:519196)是万家基金旗下的一只灵活配置型基金,成立于2016年1月26日,最新规模为5.6亿元,现任基金经理为莫海波。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。

投资要点

历史表现持续优秀:该基金自2016年初成立以来总收益达到48.7%,排名同类可比基金前6%,表现突出。同时,该基金在运行的两年间均获得了较好的超额收益,其中2016年内获得了12.7%收益,而2017年至今获得收益32.0%,业绩持续优秀。

精选新兴蓝筹:基金重点投资于中国经济中具有代表性和竞争力的蓝筹公司,在有效控制风险的前提下,通过积极主动的投资管理,力争使基金持有人分享中国经济持续成长的成果。根据合同规定,基金投资于新兴蓝筹主题的证券不低于非现金资产的80%。具体投资时,基金致力于挖掘行业领先、稳定增长且相对低估的大盘蓝筹公司股票。

高仓位运作,重板块配置:从仓位来看,基金整体保持了较高的仓位,基金在2017年而季度之前均保持90%以上的高仓位运作,三季度仓位略微下降,但是依然保持在87%以上。同时,从基金操作风格来看,基金的十大重仓股的历史集中度从2016年的占股票资产70%左右逐渐下降到2017年三季度45%左右水平,处于行业平均水平;但是基金的行业配置一直较为集中,注重于挖掘板块整体性机会,对于看好行业敢于重仓持有。

【交银消费新驱动】

交银消费新驱动股票型基金(代码:519714)于2015年7月1日由交易沪深300行业分层指数基金转型而来,最新规模为8.8亿元,现任基金经理为盖婷婷。业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率×85%+中债综合指数收益率×15%。

投资要点

长期业绩优秀:该基金自成立以来共取得了38.4%的收益,在同期可比基金中排名前7%,长期业绩优秀。且基金在成立后每个自然年度均获得正收益,业绩均稳定处于同类前25%水平,其中2016年全年获得了2.1%的收益,排名同类基金前16%,体现了基金在各种市场环境下较好的适应能力。

关注大消费概念,把握消费升级:基金在经济转型大背景下,深入研究消费服务行业的发展趋势,积极挖掘不同子行业和子行业景气度新变化下的个股投资机会,通过对个股的基本面研究和细致的实地调研来构建投资组合,谋求超额收益。

长期持有消费白马,积极挖掘细分龙头:从季报披露信息来看,该基金的仓位一直维持在80%左右,在股票型基金中风格较为保守。而在行业配置上,基金板块配置较为集中,在消费白马公司之外,长期重仓医药行业,积极挖掘相关的成长股配置价值。展望下一阶段的市场,基金管理者认为成长股经过两年的估值消化预计已经获得安全边际,同时从基本面的角度看,很多细分领域的龙头公司显示出较快的增长潜力,基金可能会加快成长股的配置节奏,积极布局四季度以及明年成长股的投资机会。

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