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风险机遇并存 兼顾择时风控

作者:天相投顾 程颖来源:中国证券报•金牛理财网编辑:高凌云2017-07-03 07:35

5月底监管步伐放缓、IPO发行减速,市场流动性投放加强。受一系列因素影响,指数展开超跌反弹。进入6月中下旬,美联储议息会议“靴子落地”,A股成功纳入MSCI,指数维持震荡上行。展望2017年下半年,市场面临企业中报集体发布、经济下行压力依旧等客观因素,各机构对未来市场总体谨慎看多。对于投资热点,我们依旧看好价值投资,价值型股票没有显著的下行趋势且估值与增速较为匹配。本期选出四只相关基金进行分析,供投资者参考。

华夏回报混合】   

华夏回报证券投资基金是一只特定策略混合型基金,成立于2003年9月05日。根据2017年二季报数据显示,二季度末基金资产规模为85.87亿元,份额为59.10亿份,现任基金经理是蔡向阳、王怡欢和陈伟彦。该基金以绝对回报为投资目标。

投资要点

业绩突出,历年回报优异:华夏回报混合基金一直坚持积极投资寻求持续稳定的绝对回报。天相统计数据显示,截至2017年6月30日,成立以来累计增长高达930.21%;今年来净值上涨18.85%;一年内净值上涨21.1%;三年内净值上涨56.94%。由此可见,该基金业绩稳定,且持续领先。

坚守价值投资,分享投资机遇:该基金在股票市场处于低风险区域或预期股票市场趋于上涨时,采取积极的做法,主要投资于股票市场,分享股票市场上涨带来的收益,实现较高回报。预期股票市场处于震荡运行时,采取波段操作策略。同时采用分析市场价值均衡点等定量方法,辅助判断市场趋势的变动。

择时选股兼顾,持续超越市场:该基金的股票持仓随市场轮动进行调整,在股灾期及熔断期,主动降低股票仓位,避免基金净值大幅下跌。从行业配置上看,该基金主要投资于制造业,且近几个季度持续集中。从股票持仓来看,该基金持续坚守价值投资,不跟风炒作,2017年一季度重仓五粮液,随着该股持续冲高,获得了较大收益。该基金重点持有的美的集团、恒瑞医药、神雾环保等股票,均有持续超越市场的表现。

广发核心精选】   

广发核心精选混合是一只积极配置混合型基金,成立于2008年7月16日。截至2017年二季度末,基金规模为23.87亿元。该基金通过“核心-卫星”投资策略,精选高投资价值的股票并稳健的投资于债券市场,获得基金资产的长期稳健增值。

投资要点

长期业绩突出,历史回报优异:广发核心精选基金一直坚持积极投资寻求超越业绩比较基准的回报,截至2017年6月29日,设立以来基金累积净值增长率达到272.64%,并超越基准增长率17.2%。今年以来,该基金依然保持优异的业绩回报,增长率为8.25%,超越同类基准2.36%,在同类型可比基金中位列上游。

精选优质股票,实现资产增值:广发核心精选基金采用“核心-卫星”的投资策略,“核心资产”通过投资目标指数成分股已获得与目标指数相当或略高的收益。在投资核心股票方面,严格进行行业景气度评估和行业内个股分析,在控制风险的前提下,获得稳健收益。“卫星资产”则采取更为主动的投资策略,通过一级、二级股票备选库的层层筛选,精选个股,力求获得超额收益。

风险意识良好,仓位控制灵活:在2016年四季度采矿业市场低迷时,该基金及时调仓,大幅减少在采矿业的持仓。该基金在2016年三季度持有7.67%的采矿业股票,而根据2017年一季报显示,该基金采矿业股票的持有比例为1.19%。在择时和行业选择方面,基金经理较好地控制了该基金的风险暴露。

华商领先企业】   

华商领先企业是一只混合型基金,成立于2007年5月15日,规模为28.26亿元,基金经理李双全和彭欣杨实力突出,投资风格稳健。该基金在前景向好行业中精选处于领先地位的上市公司,为基金投资人寻求稳定收入与长期资本增值的机会。

投资要点

业绩突出,长期回报优异:自成立以来至2017年6月29日共实现了130.09%的回报,取得超越业绩基准109.22%的超额回报。同时,该基金净值增长率在2016年、2015年均跑赢业绩基准,2015年更是超越同期业绩基准22.37%。

顺应市场变化,精选优质个股:该基金认为当前宏观经济处于复苏态势,主要经济指标不断向好,部分竞争格局较好的行业企业盈利改善明显。该基金积极顺应市场变化,坚持更加严格的选股标准,重点在医疗服务、节能环保、新兴消费和新兴服务等领域选择好的投资标的。

仓位稳定,均衡配置:该基金在宏观经济不断向好,指数延续震荡上行的态势下,维持股票仓位的总体稳定,精选业绩增长确定性较强风险收益比较好的个股,实现均衡配置。根据基金一季报显示,截至2017年3月31日,该基金在多个行业进行配置,其中主要配置制造业,其次教育、批发和零售业、房地产业等行业均有涉猎,从而均衡配置实现分散投资风险。同时,该基金及时捕捉市场变化,去年12月份市场波动较大,该基金适当降低股票仓位以减少净值的回撤幅度,表明基金经理具有突出的择时能力。

嘉实优化红利】   

嘉实优化红利混合,设立于2012年6月,2017年二季度末该基金资产规模为6.9亿元,是嘉实基金旗下的一只积极配置型混合基金。该基金主要投资于盈利增长稳定的红利股票,在严格控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。

投资要点

长期业绩优异:天相统计数据显示,截至2017年6月29日,该基金自成立以来净值增长率达135.61%。最近一个月净值上涨10.43%;最近一个季度净值上涨16.44%;最近半年净值上涨25.57%;最近一年净值上涨25.7%;最近两年基金净值上涨17.62%。

仓位灵活,选股能力良好:根据季报显示,该基金2017年一季度股票仓位高达85.16%,相较2016年第四季度的64.30%,仓位有所提升。该基金重仓制造业,占比76.16%,批发和零售业占比6.51%,其余行业配置灵活分散,持仓占比均不高于1.5%。嘉实优化红利混合持有的重仓股变动积极,但收益率仍然维持前列,显示出所选标的资产的内在价值良好,说明基金经理选股能力优异。

追求价值投资,注重股票红利:该基金主要投资于盈利增长稳定的红利股票,通过严格执行投资风险管理固化和明晰基金的风格特征,追求稳定的股息收入和长期的资本增值。在高现金红利的股票中精选具备成长潜力的公司股票进行投资;同时以债券和短期金融工具作为降低组合风险的策略性投资工具,通过适当的资产配置来降低组合的系统性风险。

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