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新发基金投资攻略

作者:上海证券 刘亦千 闻嘉琦 王博生来源:中国证券报•金牛理财网编辑:高凌云2017-05-22 07:28

截至5月19日,共有195只公募基金正在募集或已公布发售公告,其中包括76只债券型基金、59只灵活配置型基金、17只混合型基金、6只股票型基金、22只被动指数型基金、13只货币基金和2只QDII基金。

近期基础市场震荡,金融产品募集明显遇冷。这种发行环境一定程度催生了新发产品特征的差异性,这类差异性可能来自更加符合当下市场的资产配置策略、更加精细的目标投向资产以及投资方式等,让部分产品在众多新基金中脱颖而出。本期我们精选4只不同类型的基金,包含量化、养老、消费、创新驱动等主题的基金,供投资者多元化配置参考。

南方安康】   

南方安康(代码004517)是南方基金管理有限公司新发行的一只偏债混合型证券投资基金。该基金本主要投资于债券等固定收益类金融工具,辅助投资于精选的股票,力求实现基金资产持续稳定增值。

对接养老主题需求:南方安康属于养老主题基金,需求上对接的是风险偏好中低并且投资期限偏长的基金投资者。该基金未来投向将以债券资产为主,并在组合上搭配0-30%的股票资产。“三七”型经典配置结构使得组合兼顾了债券市场的稳健收益与股票市场的潜在机会,与权益类年金组合机构的配置理念不谋而合。该基金所属公司南方基金作为业内第一批获得企业年金投资管理人资格的基金公司,有着较为丰富的管理长期、目标收益偏稳健资金的经验,并较为成功将企业年金投资理念运用在公募基金服务个人养老上,“安”系列产品的规模已经达100亿左右。

优化CPPI策略搭配锁盈机制:南方安康将采用优化的恒定比例投资组合保险策略。传统的CPPI策略有着过于僵化被动以及前期收益较多时易过激投资等问题。南方安康混合基金采用的优化的CPPI策略对传统的CPPI策略进行了优化,根据市场的波动来动态调整风险资产与稳健资产在投资组合中的比重,以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值,以达到增强组合收益的效果。南方安康混合基金还采用到点大比例分红的锁盈机制,及时锁定收益,让投资人落袋为安。

基金经理擅长避险策略:拟任基金经理李振兴,管理过避险策略型基金的经历使其在投资中更加注重于过去绝对收益和控制回撤。李振兴具备较为扎实的研究功底,加入基金公司前有很长一段实业工作和对几个不同行业的研究经历,为其出色的股票资产管理能力奠定了基础。其所管产品南方品质优选的今年回报高达16.45%,业绩位列全市场可比基金的前1%。

投资建议:在当下股债两市震荡的背景下,这类运用多策略来追求绝对收益的产品仍可以关注。此类产品更适合中低风险偏好的投资者,稳定增值将来源于合理地对股债两市进行配置。而且南方安康在管理人和基金经理方面均具备一定优势,有望在后市中表现稳健。

嘉实中小企业量化活力】   

嘉实中小企业量化活力(代码004536)是嘉实基金管理有限公司新发行的一只量化灵活配置混合型基金。该基金采用量化投资策略,积极挖掘符合经济规律及产业发展规律的优质中小企业所蕴含的投资机会。

量化掘金中小盘:该基金个股选择有着明显的市值导向,偏好中小企业类股票,范围是全市场A股总市值小于等于中证500指数成分股中最大市值的所有股票。在策略上,该基金将采用量化投资的方式:基于完善、全面的数据支撑,以系统化投资代替人为的主观判断,高效的在全市场寻找投资机会。整体上A股市场偏向中小盘,超过85%的股票是市值200亿以下的中小盘,相比较于集中在金融、地产、有色、煤炭、钢铁等少数周期性行业的大盘股,中小盘股票分布行业更广泛,标的范围也更广,这将有利于中小盘结合量化这种投资策略的实施。同时中小盘经过过去较长时间的调整,与大盘相比估值差明显回落,部分中小盘中的绩优股已经提前见底企稳迹象,中小盘股票左侧投资机会逐渐显现。

灵活配置结构:与市场上的众多股票型主动量化基金为不同,嘉实中小企业量化活力在分类上属于灵活配置型基金,其投资方式将更加灵活,为未来机动地参与市场阶段性机会留有一定空间。招书中显示其股票资产占基金资产的比例为0-95%,本基金投资于本基金界定的中小企业类股票占非现金基金资产的比例不低于80%。

基嘉实量化团队优秀:拟任基金经理张自力于2012年加入嘉实基金,现任投资决策委员会成员、人工智能投资部负责人。嘉实基金是业界最早打造量化团队的公募基金公司之一,旗下人工智能团队结合现代行为金融学与人工智能等量化模型,研发出多种科学、有效的智能投资策略,实战经历较为丰富。

投资建议:主动量化型基金历史上有着高波动、高弹性、高换手率等特征,此类基金较为适合风险偏好较高的投资者。A股市场参与者结构以散户居多,而且量化市场拥挤程度远不及海外,意味着主动量化在国内市场仍有发挥空间,阿尔法依然会是有效的。该基金作为一只具有明显市值导向的主动量化基金,不失为投资者间接开启中小盘风险敞口的良好标的。

广发创新驱动】   

广发创新驱动(代码004119)是广发基金管理有限公司新发行的一只主打国内权益市场的主题基金。该基金通过深度挖掘并精选因创新实现转型或升级的优质上市企业,力求实现基金资产的持续稳定增值。

立足创新,把握转型升级:广发创新驱动基金为灵活配置型基金,明确创新升级主题相关行业既包括新兴产业也涵盖传统行业,具体指在中国经济结构转型及产业升级的进程中,通过技术创新、产品创新、商业模式创新等手段,实现转型或升级的行业。一方面,新兴产业随着科研、技术、商业模式等方面的创新和变革而不断进步,代表着未来产业发展方向,是产业结构调整的主要方向和驱动力。另一方面,传统产业通过技术改造、制度调整等方式可以实现由高能耗、高污染、粗放型生产方式向技术先进、节能环保生产方式的转型。

注重平衡,精选个股:广发创新驱动基金采取多元化的投资策略,重视价值与成长潜力的平衡,力图把握不同行情下的投资机会。一方面利用价值投资标准筛选出盈利确定性较高、核心壁垒较强、估值合理的企业,避免市场波动时股票价格大幅调整的风险;另一方面,通过成长能力分析评估上市公司未来的盈利增长速度,利用成长性投资分享高成长、高收益的机会,主要考虑因素包括EPS增长率、主营业务收入增长率等定量指标),市场前景以及公司治理结构等定性指标。

投资总监亲自挂帅:拟任基金经理易阳方现任广发基金副总经理、投资总监,拥有20年从业经历,担任公募基金经理超过13年,先后管理过广发聚丰、广发稳裕保本等7只产品,其中广发聚祥灵活配置自易阳方2014年3月开始执掌以来,共取得近70%的累积收益,年化回报率超过15%。

投资建议:市场环境自去年以来发生很大变化,美联储货币政策向正常化回归,国内流动性趋紧,金融市场去杠杆、挤泡沫,市场偏爱业绩确定性较高的白马标的。但也应注意到经过长时间的调整中小创整体估值已经处于历史偏低水平,部分个股走出独立行情,投资价值有所回升。该基金为灵活配置型基金,风险等级为较高,看好创新驱动转型主题且风险承受能力较强的投资者可予以关注。

博时新兴消费主题】   

博时新兴消费主题(代码004505)是博时基金管理有限公司新发行的一只偏股混合型证券投资基金。该基金通过精选新兴消费主题的优质上市公司进行投资,力求获得超越业绩比较基准的投资回报。

聚焦新兴消费:该基金通过对海外发达国家大消费行业发展趋势研究,结合国内目前经济环境及大消费行业现状,将新兴消费进一步划分为可选消费、日常消费、医疗保健和其他消费四大类别。此外,该基金还明确界定了新兴消费主题的范畴,包括品牌影响力增加或者逐步加强品牌和渠道建设,从而获取高增长的消费类公司,如b2b转b2c的新晋品牌公司;受益于精神文化生活占比在国民消费中日益提升的消费类公司,如游戏、教育培训等子行业的相关公司;受益于新的消费渠道和新的消费方式涌现而发展的公司,如电商、互联网金融等公司。

注重基本面研究:博时新兴消费主题在个股选择方面以深入的基本面研究作为指导原则,通过盈利能力、财务状况、估值安全边际等多个标准对个股进行严格筛选,其中ROE质量分析与EPS质量分析处于较为重要的位置。该基金认为ROE是全面分析公司业绩的起点和根本,表明管理层运用公司股东投入的资金创造收益的好坏程度,同时也有助于衡量企业未来能否保持高速成长:如果缺乏有效的护城河,持续超常的盈利能力将引进新的竞争企业。另一方面,由于中小企业的业绩基数比较低,判断EPS的增长质量更加重要,该基金通过量化归因分析分解损益表的成分,得出不同财务因子对个股利润的影响程度,为精选个股提供了依据。

基金经理业绩出色:拟任基金经理王俊,2008年加入博时基金,先后管理博时沪港深优质企业、博时丝路主题等9只产品,其中2015年1月开始管理的博时主题行业年化回报率超过10%,为投资者创造了良好收益。

投资建议:随着居民收入水平的提高,消费观念逐渐发生转变,这使得我国消费结构出现进一步改善,教育培训、医疗卫生、健康养生、文化娱乐、休闲旅游等新兴消费迎来大幅增长,对经济基本面形成良好支撑。在这种情况下,具有较高竞争壁垒的新兴消费企业有望脱颖而出,投资者可予以关注。

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