平衡组合风格 兼顾价值成长

短期市场环境仍有利于权益类基金有较好的表现，在基金产品选择上，可继续侧重投资偏积极的品种，但从风格角度可适当平衡组合风格，兼顾价值与成长。前期周期蓝筹、价值类股票持续领跑，且已经包含较多的乐观预期，与此同时，经过较长时间的调整、目前估值合理、具备业绩稳定增长的成长股开始具备投资价值。本期推荐新华泛资源、广发消费品、国泰估值优势、大摩品质生活四只基金，供投资者参考。

【新华泛资源】

新华泛资源优势灵活配置混合型基金（简称“新华泛资源”）成立于2009年7月13日，基金通过重点精选与集中配置具有社会资源和自然资源（泛资源）优势的股票，来实现基金资产的稳定增值。

投资要点

管理业绩突出，风险收益配比出色：新华泛资源基金自2009年7月成立以来已实现144.40%的累计业绩增长，年化收益为12.35%，为投资者提供了可观的绝对收益。该基金近一年、近三年及近五年的绝对收益表现均位于同类基金前10%，长期保持出色的业绩表现。此外，基金各阶段夏普比率在成立满五年的灵活配置混合型基金中排名领先，风险收益配比同样较优。

操作灵活，兼顾择时和选股：新华泛资源采用“自下而上”和“自上而下”相结合的投资策略，通过战术性大类资产配置策略、行业配置和股票选择策略来进行主动管理，择时和选股兼顾。按照合同约定，基金投资股票资产的比例为30%-80%，近两年基金股票仓位在63%至80%区间范围内波动，在大类资产配置上保持一定的灵活性。同时，基金年度持股周转率明显高于同业平均，持股同样较为灵活。

关注泛资源优势个股，侧重中小盘成长风格：新华泛资源优势投资于具有泛资源优势的股票市值不低于股票投资的80%，同时基金在实际操作中偏向中小盘及成长性个股。2016年四季度，基金较多配置成长板块而周期性板块占比较低，行业配置集中于计算机、地产、环保、军工、医药、电子等行业。

【广发消费品】

广发消费品精选混合型基金（简称“广发消费品”）属于积极配置混合型基金，基金投资于消费品行业上市公司股票比例不低于股票资产的80%，自成立以来历史业绩稳定，长期管理业绩较为突出。

投资要点

业绩表现平稳，风控能力突出：广发消费品基金自2012年6月成立以来已经实现117.20%的累计收益，历史业绩表现平稳。同时基金近三年下行风险及大类回撤指标均位于同类基金前15%左右水平，基金在风险控制上也取得了较好效果。结合风险收益表现来看，基金近三年夏普比率同样位于同类基金前列，风险收益配比较优。

专注消费板块，适合震荡市场持有：在目前震荡市场环境下，消费类板块因其估值和防御优势更受青睐，相关行业超额收益明显。其中部分受益于产业结构升级和消费升级的个股具备稳健增长的特征，使得消费类板块兼备价值成长属性。广发消费品基金精选消费品行业优质上市公司进行投资，专注消费成长风格，建议在震荡市场环境下适当予以关注。

资产配置灵活，关注确定性增长个股：广发消费品基金合同中规定，基金股票资产及股指期货占基金资产的60%-95%，而在实际操作中基金近两年权益仓位也在60%-95%区间内波动，股票仓位调整灵活且随市场波动的特征较为明显。此外，基金在震荡市场环境下更为关注估值合理、业绩稳定增长的板块及个股，通过自下而上的选股并适度集中来获取稳定的超额收益。

【国泰估值优势】

国泰估值优势混合型基金（简称“国泰估值优势”）成立于2013年2月19日，作为积极配置混合型基金，基金坚持价值投资的理念，力争在有效控制风险的前提下实现基金资产的长期稳定增长。

投资要点

各阶段历史业绩表现突出：国泰估值优势基金自2013年2月成立以来已经取得191%的累计净值增长，年化收益为30.02%，为投资者提供可观的绝对收益。基金在近一年、近两年和近三年的净值增长率分别为39.48%、96.57%和159.83%，在全部混合型基金中分列第10位、第3位和第8位，基金在短、中、长各期均取得不错的业绩。

坚持估值优势原则，侧重优质成长股：国泰估值优势基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资方法，在个股选择上坚持价值投资理念和估值优势原则。同时基金关注成长股投资机会，投资组合主要集中在市场预期不高、行业成长空间大、持续高成长且估值低的优质成长股上，通过配置估值合理的成长股来实现投资组合的合理回报。

基金经理管理业绩出色：基金经理杨飞在坚持价值理念和估值优势原则的同时侧重成长股投资，在实际操作中取得了较好的回报水平。自基金经理2015年5月任职以来，国泰估值优势基金已取得69.32%的净值增长。同时基金经理管理一年以上的另外两只混合型基金国泰金龙和国泰中小盘成长及管理满一年的股票型基金国泰大健康也都取得了不错的业绩表现。

【大摩品质生活】

大摩品质生活精选股票型基金（简称“大摩品质生活”）主要投资于经济结构转型过程中引领或积极参与民众生活品质的企业，通过“自下而上”精选个股，来实现超越业绩比较基准的稳定收益。

投资要点

自成立以来管理业绩良好：大摩品质生活基金自2013年10月成立以来累计收益超过91%，同时基金在近一年、近两年和近三年分别取得41.08%、45.26%和94.21%的净值增长，排名位于同类基金前列，基金在各阶段均取得不错的净值回报。此外，大摩品质生活各阶段夏普比率也位于同类基金中上游水平，基金在剔除风险后收益上也有较好表现。

自下而上精选成长性个股：按照合同约定，大摩品质生活基金投资于品质生活相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。在实际操作中，基金坚持“自下而上”选股策略，依靠定性和定量相结合的方法精选成长性个股，通过关注独特的产品领域、特有的生产技术、出色的财务状况、良好的企业管理和领先的行业地位等因素来筛选具备增长潜力和估值优势的优质上市公司股票。

个股策略灵活，关注国企改革投资机会：大摩品质生活年度持股周转率明显高于同类基金平均水平，个股策略较为灵活。在坚持重点持有估值合理、未来市值有较大发展空间的成长个股基础上，基金配置主要集中在高端制造业、建筑、医药和建材等行业。后续基金将继续关注业绩稳定的成长股，同时看好“国企改革”概念上半年的投资机会。