基金周报：央妈放水万亿 节前流动性无忧

上周，A股整体行情依然较弱，大盘表现优于小盘，其中沪指微涨0.33%，深成指下跌1.02%，中小板指下跌0.93%，创业板指下跌1.01%。欧美股市方面，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数涨跌幅分别为-0.29%、-0.34%和-0.15%，法国CAC指数、英国富时100和德国DAX指数指数涨跌幅分别为-1.46%、-1.9%和0.01%；亚太市场方面，恒生指数单周下跌0.22%，日经225指数下跌0.77%。国内债市方面，中债总财富（总值）指数上周下跌0.17%。

图1：全球主要市场指数周度涨跌幅

基金表现方面，上周表现最好的是股票型基金，平均微跌0.01%；QDII型基金业绩最差下跌0.41%；债券型、混合型、另类投资基金的平均业绩分别为-0.19%、-0.22%、0.05%；现金管理产品方面，货币型基金上周涨幅0.05%。

偏股基金风格方面，各类型风格的基金上周均有下跌，其中大盘价值风格基金表现最好，平均上涨0.31%；小盘成长风格表现最差，下跌0.66%；平衡型和中盘成长风格基金的平均业绩分别为0.1%和-0.27%。

行业板块方面，上周28个申万一级行业中20个出现下跌，表现较好的银行、家用电器、食品饮料业绩分别为1.96%、1.36%、1.15%，表现较差的电气设备、通信、纺织服装业绩分别为-1.97%、-2.47%、-2.67%。

偏股主题基金方面，金融地产、基建、养老等主题的偏股型基金业绩居前分别为0.91%、0.44%、0.31%；上周业绩落后的主题基金主要分布在环保、TMT、大海洋战略方面，上周涨跌幅分别为-0.69%、-0.80%、-1.16%。

表2：偏股主题基金上周净值涨跌幅前5和后5

前5				后5
主题分类	近一周 （%）	今年以来 （%）	基金数量 （只）	基金分类	近一周 （%）	今年以来 （%）	基金数量 （只）
金融地产	0.91	1.41	24	现代服务业	-0.59	-2.48	8
基建	0.44	0.24	2	健康	-0.61	-2.55	118
养老	0.31	0.53	14	环保	-0.69	-2.24	23
区位经济	0.23	-1.00	3	TMT	-0.80	-2.80	75
消费	0.21	-1.24	76	大海洋战略	-1.16	-1.60	1

债券型基金方面，上周市场749只债券型基金业绩单周平均业绩-0.19%。各类型债基中，二级债基金平均业绩最好为-0.17%，转债基金垫底平均业绩-0.45%；一级债基、指数型债基、纯债基金上周平均业绩分别为-0.2%、-0.21%、-0.18%。

表3：债券基金各类净值表现

QDII基金上周整体表现平平，截至上周四，从投资地区来看，投资中国香港的QDII基金业绩最好，单周业绩-0.08%，投资新加坡、美国、英国的QDII业绩分别为-0.43%、-0.69%、-1.46%。从投资主题来看，奢侈品业绩最好-0.02%，生物医药则垫底，业绩-1.82%。

表4：QDII基金上周净值涨跌幅情况

基金分类	近一周（%）	今年以来（%）	基金数量	基金分类	近一周（%）	今年以来（%）	基金数量
中国香港	-0.08%	2.40%	47	奢侈品	-0.02%	2.77%	3
新加坡	-0.43%	-0.09%	1	黄金	-0.07%	2.62%	4
美国	-0.69%	1.09%	46	油气	-0.14%	-1.96%	4
英国	-1.46%	3.68%	1	农业	-0.60%	0.49%	2
总计	-0.40%	1.75%	95	房地产	-0.67%	-1.08%	6
				互联网	-0.77%	1.30%	5
				资源	-0.89%	1.49%	6
				大宗商品	-1.64%	-2.38%	4
				生物医药	-1.82%	1.63%	4
				总计	-0.77%	0.47%	38

*QDII基金数据截止到上周四

截至上周五，货币型基金平均7日年化收益率为3.21%，银行理财指数平均收益率为4.15%，理财基金收益率为3.45%。

表5：货币基金近一年收益率变动情况（黄色线条）

注：黄色为货币基金收益率

基金公司方面，股票型基金中上周海富通基金、安信基金、万家基金平均业绩居前，分别为1.15%、1.04%、1.01%。今年以来中融基金、海富通基金、安信基金业绩居前，分别为2.43%、1.59%、0.90%。

QDII型基金方面，上周涨幅较好的是海富通基金、华宝兴业基金、国海富兰克林基金，业绩分别为0.75%、0.14%、0.13%。今年以来海富通基金、上投摩根基金、交银施罗德基金业绩居前，分别为3.87%、3.57%、3.08%。

混合型基金方面，上周业绩较好的基金公司有东方红资产管理、汇丰晋信基金、天治基金，分别为0.92%、0.48%、0.48%。今年以来东方红资产管理、汇丰晋信基金、泰康资产管理业绩居前，分别为0.95%、0.77%、0.71%。

债券型基金方面，上周表现较好的前海开源基金、新华基金、摩根士丹利华鑫基金，业绩分别为0.29%、0.14%、0.01%。今年以来农银汇理基金、前海开源基金、民生加银基金业绩居前，分别为1.45%、1.23%、0.99%。

表6：基金公司各类基金表现

*QDII基金数据截止到上周四

消息面方面，国家统计局公布，2016年4季度GDP同比6.8%，全年同比6.7%。2016年固定资产投资累计同比8.1%，12月工业增长值同比6.0%，社会消费品零售同比10.9%。4季度GDP同比增速上行，部分得益于2015年同期的低基数，实质上投资、消费、出口三项综合并没有体现出明显的提速。4季度投资增速下滑，部分受基建投资放缓拖累，而消费和工业表现较为平稳。采矿业连续三个月持续下跌，制造业小幅回落；受政策惠及的汽车表现依旧抢眼，轻工和装备制造表现一般，黑色系拖累效应扩大。2017年扩张速度放慢，空间缩小。国金证券预计货币政策转为中性偏紧，但M2增速也难比2016年底的11.3%收紧；如财政无法进一步宽松、货币无法明显收紧，则汇率压力较大，预计人民币兑美元2017年贬值5%，加大汇率波动有可能成为今年外汇市场的重要特征之一。

1月17日，国家主席习近平出席世界经济论坛2017年年会开幕式并发表了题为《共担时代责任 共促全球发展》的主旨演讲。这是中国国家主席首次出席世界经济论坛年会。市场人士认为，该演讲展示了中国坚定不移推动全球化的决心，展示了中国在全球化发展中的责任和担当。1月20日，证券时报报道，台湾各界人士筹组的台湾“一带一路”经贸促进协会1月20日在台北成立，大陆已多次表示欢迎广大台湾同胞参与“一带一路”建设，并愿意与台湾同胞优先分享发展机遇。“一带一路”作为“走出去”、“国际化”方针的标杆性国策，有望继续在政策加码背景下加速推进，相关基金：长盛中证申万一带一路（502013）、华安新丝路主题（001104）、易方达新丝路（001373）。

国际方面，1月20日，特朗普宣誓就任美国总统。不久，白宫网站公布新政府六大目标，内容涵盖改革能源计划、调整外交政策、重振就业与增长、提升军事力量、强化法律秩序、重新谈判贸易协定等方面。贸易方面吸引了广泛关注，分析认为，美国政府未来会更加关注贸易保护而非推动贸易自由化，直接导致美国与其他国家贸易摩擦概率提升，包括世界银行和国际货币基金组织在内的国际机构都警告，贸易保护主义抬头等风险将威胁全球经济增长。

能源政策方面，特朗普称计划废除奥巴马的“气候行动计划”，开发利用美国的能源储备复兴煤炭产业，承诺实现能源独立，还称美国将摆脱对“欧佩克产油国与任何对美国利益持敌意国家的依赖”，其“能源独立”计划将加快国内煤、油、气生产，兼之巴西近期拒绝减产，会对OPEC油价带来下行压力。

新华社1月20日电，正在此间参加世界经济论坛年会的国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德20日警告说，各国政策之间的负面竞争可能成为2017年全球经济最大的“黑天鹅”。拉加德认为，美国经济虽然将在短时间内得到提升，但其贸易政策很有可能给全球经济带来负面的溢出效应。在外汇波动率提升，国际经济不确定性提升的预期下，黄金的避险作用往往可以得到更好的发挥，相关基金：华安易富黄金ETF联接A（000216）、易方达黄金ETF联接A（000307）.

债券市场上，利率波动水平依然较高，整体仍偏上行。银行间债券质押式回购隔夜、7D、14D品种的利率分别达到2.0924%、2.5151%、3.0678 %，较前一周分别变动0BP、18BP和53P，而1M和3M品种则分别变动-2BP和-10BP；较前一周，上海同业拆放利率SHIBOR的隔夜、1W利率分别变动9BP、21BP，而2W、1M品种利率则分别变动了25BP、14BP。公开市场方面，央行上周净投放11300亿元，对冲春节前流动性压力。

债券一级市场方面，上周新发占全规模为5502.07亿元。从类型分布来看，发行规模较大的是同业存单3239.2亿元，占总发行规模的58.87%，ABS占比为2.87%。二级市场方面，上周成交总额为16046.83亿元，其中金融债成交占比37.06%，同业存单占比33.2%；短期融资券、国债、中期票据、企业债交易量也比较靠前，分别占比8.67%、7.89%、5.58%、4.13%；国际机构债、可交换债、可转债占比较小分别为0.15%、0.08%、0.07%。

整体而言，短期经济增长和通胀暂时企稳，建议仍是谨慎为主，短期内债市仍未企稳，同时也应关注其他不稳定因素的干扰，例如今年一季度表外理财将正式纳入监管等均会对债市带来一定的影响。建议投资者暂时低配债券型基金。低风险偏好投资者不妨考虑金牛理财网新推出的“金牛打新宝”，打新宝是金牛投顾产品系列的首款投顾产品，专注于打新策略基金的投顾服务。金牛投顾产品系列旨在降低基金投资的专业壁垒和管理成本，让普通的投资者也可以按照专业团队的投资方法开展基金投资。相关产品链接：https://buyfund.jnlc.com/etrading/jndxb.html。

 

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