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新发基金投资攻略

作者:招商证券 宗乐 顾正阳来源:中国证券报•金牛理财网编辑:张晓娇2016-05-16 08:30

截至5月13日,共有66只公募基金正在募集或已公布发售公告,包括3只股票型基金、28只混合型基金、7只保本型基金、19只债券型基金、2只货币基金、2只指数型基金、1只量化对冲基金、2只商品型基金和2只QDII基金。基金发行的数量较前期有所上升,基金类型更趋丰富,体现了投资者配置需求的多样化。

近期股指持续震荡,趋势性机会难现,后市判断分歧较大。本期从新基金中精选出4只基金进行分析,供投资者参考。

南方原油】

南方原油(代码:501018)是南方基金旗下的一只另类投资基金,该基金以原油主题投资为主,力争获得与业绩比较基准相似的回报,为投资者提供了良好的原油投资渠道。基金投资于公募基金的比例不低于基金资产的80%,投资于原油基金的比例不低于本基金非现金资产的80%。

密切跟踪原油指数:该基金是一只跟踪原油指数的指数型基金,以跟踪油价、取得较好拟合效果为投资目标。从基金的业绩比较基准来看,WTI原油是指美国西德州中级原油(West Texas Intermediate),BRENT原油是指北大西洋北海布伦特原油。上述两种原油价格均能较好的代表国际基准原油价格,以两者加权收益为业绩比较基准,在实现投资目标的前提下,该基金能成为投资者投资原油的良好工具。

FOF基金,主投海外原油ETF:基金的主要投资策略是投资海外市场上的原油ETF,这批ETF均有着较大的规模和较优的流动性。在南方基金指数管理团队的测算下,构建的投资组合能很好地拟合石油价格历史走势,以此保障实现基金的投资目标。在产品结构上,采取目前业内主流的LOF运作方式,由于目前上交所和深交所已经对跨境LOF实行当日回转交易(T+0交易),使极大提升投资者的参与机会。该基金的实际投资资产为境外ETF,故而能提供足够的流动性支持产品的LOF结构。倘若实现良好的规模和交易量,则在二级市场上围绕该基金能实现多种交易策略。

南方基金公司海外与指数化投资能力突出:南方基金公司目前管理着6只QDII基金、3只股票指数分级基金、7只普通指数型基金、10只ETF基金和2只债券指数基金,被动投资能力突出。

拟任基金经理具备丰富海外产品设计及投资管理经验:拟任基金经理黄亮具备多年的海外基金产品设计与投资管理经验,目前管理着3只QDII基金。强大的投资团队将保障基金顺利运作。

投资建议:该基金是另类投资基金,主要投资于境外原油ETF,基金净值表现将与油价高度相关。属于较高风险基金。建议风险偏好较高、对油价走势较为了解、或对原油有配置需求的投资者积极参与。

华泰柏瑞量化对冲】

华泰柏瑞量化对冲(代码:002804)是华泰柏瑞基金新发行的一只量化对冲型基金,基金将利用定量投资模型,灵活应用多种策略对冲投资组合的市场风险,谋求投资组合资产的长期增值。基金权益类空头头寸的价值占本基金权益类多头头寸的价值的比例范围为80%-120%。

量化对冲,力争获取稳健收益:合约规定基金权益类空头头寸的价值占本基金权益类多头头寸的价值的比例范围为80%-120%。也就是说基金的净头寸不超过20%。在完全对冲的情况下,基金能规避市场系统性风险,且获取量化选股的Alpha收益。所以,该基金的业绩表现将不同于一般的混合型基金。若量化策略表现良好,净值将呈现出稳步上涨的态势。从基金以一年定存利率为业绩比较基准也可以看出,该基金以获取稳健收益为目标。

策略丰富,具有多年运作经验:基金在投资中将采用多种量化策略,包括多因子alpha模型、风险估测模型、交易成本模型,并将持续优化投资组合。对冲方面,现阶段该基金将利用股指期货剥离多头股票部分的系统性风险。这些模型均有着多年的实盘投资业绩,并在公司多只量化基金中采用,表现良好。

定期开放,减少规模冲击,提升基金表现:基金每6个月开放一次,由此可以规避频繁申购赎回的规模变动影响对冲效果,有助于提升基金业绩表现。需要注意的是,在封闭期若投资者有资金需求则并没有退出途径,需根据自身的流动性情况妥善配置。

基金经理量化投资经验丰富:拟任基金经理田汉卿现任华泰柏瑞基金公司副总经理。田汉卿引入了国际投行先进且成熟的管理理念和量化策略,组建了华泰柏瑞的量化投资团队,并开发了适合中国市场的量化模型。目前管理着6只量化基金,产品线包括量化多头、指数增强及量化对冲等,长期业绩表现稳健。

投资建议:该基金为混合型基金产品,属于证券投资基金中的中等风险品种,其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。从投资策略看,基金是一只量化对冲型基金,以获取稳健收益为目标,风险低于一般的混合型基金。建议预期收益不高,流动性满足基金封闭周期的投资者关注。

鹏华金城保本】

鹏华金城保本(代码:002714)是鹏华基金公司新推出的一只保本混合型基金。该基金将通过灵活运用投资组合保险策略,在保证本金安全的基础上追求基金资产的稳定增值。基金的股票仓位为0-40%,债券仓位为60%-100%。业绩比较基准为三年期银行定期存款利率。

三年保本周期,保障本金安全:作为一只保本型基金,在第一个三年保本期内,对在认购期认购并持有至当期保本周期结束的基金持有人提供本金的保障。

触发式保本机制,提前落袋为安:在保障本金安全的基础上,基金采用了触发式保本机制,即每个保本周期内设置目标收益,其提前触发的要求是当收益率连续15个工作日达到或超过设定的目标收益时,当期保本周期将提前结束,进入过渡期。首个保本周期的目标收益率为24%。此项机制在及时锁定收益的同时释放了流动性,在保证安全性的前提下提升了资金的使用效率,同时满足了投资者的各项投资需求。

投资策略稳健,选股注重安全:合约规定,基金的股票仓位不超过40%。基金将以优化的CPPI为核心的资产配置策略,动态调整基金资产在风险资产和无风险资产间的投资比例。在债券投资中,将从风险和收益两方面进行考虑来构建债券投资组合,并注重剩余期限与保本周期的匹配。股票选择上,将精选具有清晰、可持续的业绩增长潜力且被市场相对低估或价格处于合理区间的股票,构建股票组合,分散非系统性风险,充分获取股市上涨收益。

双基金经理,固收和权益互补:鹏华金城保本基金拟任基金经理祝松拥有银行金融市场部固定收益投资研究经验,另一位基金经理王宗合有着行业研究员背景。两位基金经理在固收和权益两类资产上有着很好的互补效应,有望发挥所长,实现投资目标。

投资建议:该基金为保本混合型基金产品,属于证券投资基金中的中低风险品种,其风险收益预期高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。若投资者持有整个保本期,将获得本金的保障。建议流动性要求不高、注重本金安全的投资者关注此基金,构建适合自身风险收益偏好的投资组合。

上投摩根策略精选】

上投摩根策略精选(代码:002654)是上投摩根基金管理公司新发行的一只灵活配置混合型基金。基金在严格控制风险的前提下,采用定性与定量的分析,自下而上精选个股,力争实现基金资产的长期增值。基金的业绩比较基准为中证800指数收益率*60%+中债总指数收益率*40%。

仓位灵活配置,攻守皆宜:基金产品结构采用0-95%的仓位限制,能在较广的范围内调整基金大类资产配置,实现在震荡市中的“进可攻、退可守”,为投资者实现稳健的收益。

多种策略结合,灵活动态调整:基金在实际投资中将灵活运用多种策略,包括大类资产配置策略、主题轮动策略、行业轮动策略以及个股精选策略,以求实现投资目标。基金将根据各类证券的风险收益特征的相对变化,适度调整确定基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例,充分发挥灵活仓位的优势,动态优化投资组合。

优选主题与行业,把握热门板块:基金将主要通过运用主题轮动策略与行业轮动策略,结合“自下而上”精选个股,充分挖掘并把握市场中潜在的投资机会,力争把握经济发展与转型中的投资机会。基金将从不同产业周期发掘不同机会,重点聚焦环保治理、国防军工、医疗服务、节能减排等国家政策扶持的热门行业板块投资机会。

基金经理投资经验丰富,过往业绩突出:拟任基金经理帅虎拥有10多年的证券从业经验,历任行业分析师、专户投资经理,目前管理着一只二级债基和上投摩根民生需求股票型基金。在2015年度,帅虎管理的2只偏股方向基金智选30和民生需求均表现良好,分别以68.9%和81.9%的业绩排名同类前20%和前10%。从民生需求的过往投资来看,基金经理组合维持较高的集中度,业绩弹性佳,对创业板的投资较多,体现出较好的选股能力。积极主动的换仓调整在震荡的市场中及时锁定了盈利,并控制了回撤,基金的风险指标也处于同类较好水平。

投资建议:该基金是混合型基金,具有中等风险、中等收益的特征,其预期风险和收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。建议看好经济转型,具有一定风险承受能力的投资者积极认购。

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