灵活配置组合 应对市场波动

短期市场环境较为稳定，经济数据阶段性的复苏尚未被证伪、美联储再度表示暂不加息、通胀虽有所抬头但短期内对政策尚不形成转向，有利的时间窗口提供参与反弹的机会。

与此同时，市场波动预期仍然存在，影响市场中期走势的因素并未消散，伴随着各种因素的明朗，市场仍然面临方向性的选择，能够顺势而为、灵活投资的基金可以帮助投资者更好地应对市场波动。

本期将重点推荐灵活操作及风险控制能力突出的四只基金产品，以供投资者参考。

【农银区间收益】

农银汇理区间收益灵活配置混合型基金（以下简称“农银区间收益基金”）成立于2013年8月21日，基金通过动态调节投资组合的最大风险资产敞口，控制组合风险并实现组合目标收益，并在锁定风险敞口的前提下，力求通过精选个股战胜业绩比较基准。

投资要点：

业绩表现稳定，风险收益配比较优：基金自成立以来累计收益达到83.37%，其中基金近6个月、1年及2年净值增长率分别为 12.15%、17.15%和86.16%，位于同类基金前25%，历史收益表现较为突出。结合风险收益指标来看，基金风险调整后历史收益表现优于同类平均水平。

严控风险敞口，专注个股筛选：基金根据市场变化动态调节大类资产配置、严格控制投资组合风险敞口，从而达到锁定组合收益的目的。从历史风险指标表现来看，基金下行标准差始终稳定在同类基金前50%水平，下行风险控制有效。在系统风险得到有效控制的前提下，基金专注于个股投资策略，充分发挥管理人选股能力。

波段操作表现突出，投资风格稳健：在2015年大起大落的市场环境中，基金根据资产配置策略调整权益仓位，及时巩固投资收益。同时根据市场风格切换，基金在2015年四季度重点加仓中小板、创业板内的高成长性个股，较好地把握了市场节奏，波段操作效果突出。基金经理个人投资风格稳健，关注下行风险控制，对于2016年的投资，基金经理表示系统性机会相对稀缺，需降低基金收益预期，并适度增加波段操作。

【中欧新蓝筹】

中欧新蓝筹灵活配置混合型基金（以下简称“中欧新蓝筹基金”）成立于2008年7月25日，该基金在注重风险控制的原则下，通过挖掘未来成长能力强的潜力企业股票价值并合理的调节动态资产配置，追求超越基金业绩比较基准的长期稳定资本增值。

投资要点：

业绩持续性好，关注风险控制：中欧新蓝筹基金自成立以来已经实现了218.40%的累计收益，为投资者带来较为可观的绝对收益，其中近一年、近三年和近五年来历史业绩均处于同类基金上游水平，业绩持续性良好。结合风险收益指标来看，基金短、中、长期风险调整后收益水平位于同类基金中上游，风险控制能力及单位风险获利能力较强。

注重行业配置，偏重潜力个股：基金以积极的选股策略为特点，在选股过程中关注行业前景、公司利润成长性及估值合理性，通过自下而上的方式筛选出中长期投资中增长潜力大的个股。从历史行业选择上看，基金关注符合经济结构升级方向的行业并规避传统产能过剩行业，2015年年末持仓主要集中在医药、农业、电气设备、房地产等方向。

加强波段操作，把握反弹行情：基金经理投资经验丰富，投资风格偏谨慎，在2015通过谨慎操作较好的规避了股市下跌风险。基金在股灾发生后股市震荡行情中波段操作表现较好，今年以来通过适度加仓较好地把握了本轮反弹行情。关于2016年市场行情，基金认为经济转型阵痛期之下企业整体利润增长率将下降，A股市场在一定时期内将处于存量博弈阶段。

【国投瑞银策略精选】

国投瑞银策略精选灵活配置混合型基金（以下简称“国投瑞银策略精选基金”）成立于2013年9月27日，基金在保持风险收益平衡的前提下，采取主动的大类资产配置策略，通过精选具有较高价值的股票和债券，力求实现基金资产的长期稳定增长。

投资要点：

成立以来业绩表现突出：基金成立于2013年9月，基金自成立以来历史收益表现突出，其中近一年以来及近两年以来基金累计收益增长分别达到20.27%和91.11%，处于同类基金前15%水平。同时，基金近两年以来风险调整之后收益位于同类基金前20%水平，风险收益配比较优。

资产配置灵活，择时能力出色：基金采取主动的大类资产配置策略，从实际操作来看，基金的大类资产配置调整较为灵活，权益仓位波动区间较大。在过去的一年中，基金通过积极调整股票仓位较好地规避了市场下行阶段的净值损失，并于四季度及时加仓捕捉反弹机会，体现了管理人对市场节奏的精准把握。

把握个股轮动机会，关注蓝筹板块：基金经理陈小玲管理业绩较为突出，所管理的混合型基金均具有较高的持股周转率，无论仓位还是个股的调整策略均较为灵活。基金在2015年的投资组合以稳定增长类（传媒、医药、机械）和国企改革为主，并在四季度增持了低估值品种，均取得了不错的效果。关于2016年市场投资机会，基金经理认为成长股的系统性投资机会相比上年将大幅减少，今年将重点关注周期性和消费型蓝筹股票投资价值。

【华商红利优选】

华商红利优选灵活配置混合型基金（以下简称“华商红利优选基金”）成立于2013年9月17日，基金在严格风险控制的前提下，坚持“自上而下”为主、“自下而上”为辅的投资策略，重点投资于基本面健康、盈利能力较高、分红稳定或分红潜力大的公司。

投资要点：

历史业绩突出，震荡市场表现更佳：华商红利优选基金历史业绩表现突出，在市场风格切换过程中相对于同类基金表现更为出色。该基金在过去半年净值增长率为5.08%，位于同类基金前二分之一水平；而在过去一年及两年中基金历史收益分别达到37.88%和127.06%，在同类基金中位列第5名和第11名。

仓位调整灵活，严格控制风险：华商红利优选基金在震荡市场中的优秀表现与其灵活的资产配置策略和严格的风险控制机制息息相关。2015年股灾发生前后，基金大幅调整股票仓位，较好地规避了净值回撤风险，及时巩固了收益成果。从历史风险指标表现和管理人投资策略两方面来看，基金风险控制严格、注重灵活操作，适合震荡市场环境中持有。

蓝筹成长兼顾，适当参与主题机会：华商红利优选基金在股票投资过程中将分红能力作为选择投资标的核心标准，对个股进行定性及定量筛选。从目前来看，基金的投资兼顾蓝筹与成长股配置，以TMT、医药、环保、传媒等作为成长股配置主要方向，并在蓝筹股配置上重点配置蓝筹与国企改革路线，通过对代表性个股进行长期持有并适当参与主题投资机会增厚收益。