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QDII需求猛增信托“借”额度出海 开拓主动管理型跨境投资产品

作者:王俊丹来源:21世纪经济报道编辑:张晓娇2016-01-14 08:36

“投资者需求日益旺盛,有未获得QDII牌照的信托公司选择找有资格的金融机构借QDII额度投资,不限于信托,也可以找券商借额度。”一家中型信托公司研究部人士称。

汇率无疑是近期市场最关注的话题之一。

2016年开年的前三个交易日,人民币中间价累计贬值378个基点,境内人民币及其汇率贬值幅度超过0.8%。虽然在央行的干预下情况好转,但长期来看贬值的预期仍在。

回看2015年,人民币兑美元汇率中间价全年累计贬值5.7%,即期汇率全年累计贬值4.46%,创有记录以来最大跌幅。

记者从多位信托人士处了解到,在汇率趋势和人民币国际化进程的双向推动下,信托公司以往对QDII额度使用不足的情况在近期出现逆转,信托公司陆续开始探索QDII产品的主动管理。

另外,在高收益非标资产日益匮乏的大环境下,信托将越来越多的目光放到海外投资这片蓝海,面对普遍存在的缺少资金出口,信托也在希求打开更多的通道。

信托跨境业务猛增

境内信托公司的境外投资中,QDII是最重要的渠道。

彼时,信托公司申请QDII业务牌照多由于看好海外业务的未来发展,但由于需求不足,半数公司每年发行规模仅约为获批额度的1/3。去年初,外管局审批投资额度时,还对部分信托公司的额度进行缩减。

然而2015年四季度这一情况发生了明显变化。华东地区某信托公司国际业务部人士透露,自2015年四季度以来,人民币贬值预期明显,海外资产配置需求增加,信托公司也陆续增加海外资产配置类的产品发行,到去年底QDII额度已基本见底。

实际上去年以来信托QDII额度使用情况已明显增长。信托业协会统计显示,2014年末,信托业QDII业务余额约137亿元,截至2015年三季度末,信托公司QDII业务余额约279亿元人民币,相比年初增幅超过100%。

根据国家外汇管理局最新(2015年12月25日)合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况,目前信托类QDII额度合计77.5亿美元,相当于人民币约500亿元。其中华宝信托、中诚信托、上海信托、中信信托额度超过或接近10亿美元。

目前市场上现有的信托QDII产品普遍投向香港和美国的证券市场,债券和股票是主要投资标的。

此前,在海外投资领域,信托公司产品以单一项目为主,主动管理的集合类产品较少。只有上海信托曾在2012年底发行过一只QDII集合信托“QDII大中华债券投资集合资金信托计划”,主要投资境外债券,参与境外中国企业债券的发行和投资。

相比之下,2015年信托公司主动管理型QDII产品有所增加。Wind数据显示,中融信托去年上半年发行两只港股IPO投资信托,100万起投,其中一只资金运用方式为投资国联证券港股基石或锚定股票项目。

华宝信托也于去年底发行首只海外债券集合信托,相关人士介绍,该产品主要投资中资企业在香港发行的美元债券,认购起点100万元人民币或等值美元,赎回资金也可选美元或人民币。

“跨境投资类信托产品近期很受欢迎,因为产品除了投资标的本身的收益外,还可获得汇率的价差收益。”某信托公司高层称。

多渠道布局

面对海外投资机会,除了QDII外,信托公司也在通过子公司开辟多种跨境投资渠道。

去年上半年,中诚信托子公司中诚国际资本进一步设立全资子公司深圳前海中诚股权投资基金管理有限公司,并获得合格境内投资者境外投资(QDIE)首批试点资格,实现信托公司在该领域的破冰。中诚国际资本本身也于2014年获批人民币合格境外机构投资者资格(RQFII)。

中融信托也有2家子公司——中融国际资本、中融国际控股设置在海外,在之前中融信托运作的个别涉及港股投资的项目中,已隐现上述公司身影。

受制于银监会对信托申请海外业务资格有评级限制,而新的评级标准尚未出台,因此多数信托公司尚无法进行资格申请。

“投资者需求日益旺盛,有未获得QDII牌照的信托公司选择找有资格的金融机构借QDII额度投资,不限于信托,也可以找券商借额度。”一家中型信托公司研究部人士称。

根据wind统计,长安信托去年发行的“景林港股投资集合资金信托计划”即为此类产品,信托计划投资范围为认购申万宏源2015-005号境外证券投资定向资产管理计划。资管计划投资于中国公司在海外上市的股票和债券(包括可转债),以及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的股指期货和期权。

此外,外汇资金信托也成为信托公司分羹汇率变动收益的渠道之一。近日兴业信托发行成立“兴业信托·润泰单一外汇资金信托”,该项目由兴业信托发起设立单一外汇资金信托计划,面向境内合格投资者募集外汇资金,信托资金用于向境内借款人发放外汇贷款。

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