9月QE退出预期升温 QDII投资方向需明辨

美国量化宽松政策何时退出一直是近期市场关注的热点，随着美国经济数据的好转，退出预期升温，全球股市、大宗商品市场也受此冲击，国际资本从新兴经济体向欧美回流，部分新兴国家货币贬值，股市震动。由于QDII基金海外投资的方向有较大差别，投资者选择借其出海“淘金”也需明辨。

QE退出预期升温黄金价格承压

最新的美国就业市场数据和服务业指数都显示其经济继续稳定增长：9月5日，美国劳动部宣布截至8月31日当周，美国首次申请失业救济的人数下滑9000人至32.3万人，处于过去五年半以来的新低水平，好于而此前经济学家预计的33万人。此外，美国供应管理学会发布的调查显示，今年8月美国服务行业实现扩张，服务业PMI指数从今年7月的56%攀升至58.6%，创出自该指数在2008年统计以来的最高水平，且速度创出新高。市场对即将在今天发布的8月非农就业报告也抱有乐观预期，对于美联储即将开始削减资产购买规模的判断也更加强化。

近几个交易日美元兑多种主要货币的汇率维持了上扬走势，也对黄金的价格形成了明显的压力，截至9月5日的6个交易日中，COMEX黄金期货价格有5个交易日下跌，价格也从1420美元/盎司跌至1373美元/盎司。尽管叙利亚危机可能引起的避险情绪利好黄金价格，但随着随着打击方式与时间的确定，市场的避险情绪趋于降温，金价可能继续承压。

重点关注主投欧美市场QDII

从QDII基金类别来看，我们主要分为股票型、债券型与特定主题类产品，从股票型产品的投资方向来看，我们将其划分为主要投资于大中华区市场、亚太区市场、美国市场、新兴市场与环球配置产品。对于特定主题类产品，我们细分为大宗商品、房地产REITs、黄金、农产品与奢侈品等主题。建议投资者在下一阶段重点关注重点投资欧美市场的产品，如跟踪标普500、纳斯达克指数的被动投资QDII，对于主动管理业绩突出的部分大中华区产品也可以予以适当关注；对于黄金等主题型产品则要适度谨慎配置。