300高贝塔分级上市 股基进取再添活跃份额

上周，市场出现分化，大盘股走强，小盘股下跌。上证指数收于2,098点，上涨2%；深证成指上涨0.44%。股票型进取份额价格平均上涨1.1%；股票稳健份额价格平均下跌0.04%。债券市场触底反弹，中债总财富指数与上周基本持平，收于143.2点。债券进取份额价格平均上涨1.2%。

上周，市场出现分化，大盘股走强，小盘股下跌。截至周五收盘，股票进取份额净值平均上涨0.16%，价格平均上涨1.1%。中采PMI升至51%，显示经济企稳复苏迹象明显。目前政府继续加大在城市公用事业、铁路道路、环保水利、信息技术等方面的投资，而九、十两月是我国传统的需求旺季，因此经济回暖有望持续。美国QE可能在9月份退出，但央行在货币政策保持稳健的思路下，若国际资本大幅流出，央行将会采取相应的对冲措施，对流动性影响有限。十八届三中全会前，市场在有望维稳的环境下稳步向上，对进取份额，我们继续维持偏乐观的观点。

上周，股票型稳健份额价格平均与上周基本持平，永续型稳健份额年化收益率与上周基本持平。目前永续型稳健份额收益率低于10年期AA评级信用债近43BP。

招商沪深300高贝塔稳健份额：300高贝A（代码：150145）和进取份额：300高贝B（代码：150146）自2013年9月2日开始上市交易。基金的公告26日的资产配置，当时的股票仓位为23.4%。基金总资产规模为5.52亿，其中300高贝A、B份额数量均为1.34亿。由于其标的指数弹性较大，预计会受到资金的追逐成为活跃的交易产品。

上周，债市如期触底反弹，信用债收益率回落明显。债券型进取份额净值平均下跌0.61%，价格平均上涨1.2%。由于前期市场流动性偏好上升，同时对央行的操作做了紧缩的解读，导致债券市场超跌。短期来看，债市已经对利空因素过度反应，有一定的修复需求。当前市场流动性偏紧局面有所缓解，回购利率企稳，并未出现明显的“月末效应”。因此，在流动性缓解、市场悲观情绪修复的推动下，反弹有望持续一段时间。但是，中长期来看，金融机构去杠杆、利率市场化、货币政策的不确定性等因素将制约债市反弹的高度，投资者可短期参与进取份额反弹，但不宜过分激进。

分级基金监测周报(0826-0830)-300高贝塔分级上市，股基进取再添活跃份额.pdf