上投摩根：风格激进不惧高仓位 业绩规模双丰收

上投摩根基金管理有限公司二季度业绩表现出色，旗下偏股型产品平均业绩为5.53%，在全部70家基金公司中位居第3位。统计期内，其产品规模也实现大幅提升。仓位、重仓股集中度与行业集中度均高于市场平均水平。行业上以机械设备、电子信息、医药为主要投资对象。二季度前十大重仓股9只实现大幅上涨，新晋的三只重仓股均涨幅可观。

二季度业绩涨势放缓资产总规模增加9.05%

2013年二季度，上投摩根基金旗下主动股混型产品共计13只。从业绩来看，13只基金二季度11涨2跌，平均收益为5.53%，公司整体业绩排名从一季度的第2位滑落一位至第三位。其中，上投摩根新兴动力股票、上投摩根智选30股票与上投健康品质统计期内净值分别上涨13.4%、11.01%与10.96%，在同期可比的558只主动股混型产品中分居第7、23和26位。从基金申赎情况来看，可比的12只基金中仅4只基金获得净申购。业绩领先的上投摩根新兴动力股票份额净增比例为17.92%；上投健康品质以及上投摩根核心优选股票在业绩较好和份额基数较低的双重因素作用下份额净增比例分别达到96.94%、103.76%；上投摩根双核平衡混合获得11.54%的份额增长。其余6只基金虽均获得超额收益，但均遭遇不同程度净赎回，其中，业绩较上一季度下滑、排名靠后的上投摩根成长先锋股票和上投摩根阿尔法股票赎回比例较大，均超过10%。二季度上投摩根基金旗下主动股混型产品资产总规模较一季度增加25.71亿元，规模变动率为9.05%。可比的12只基金总份额虽减少3.67%，但受益于净值的大幅拉升，总资产规模仍实现0.51%的涨幅。

表格 1:上投摩根基金旗下主动股混型基金二季度收益、规模以及变动情况

数据来源：金牛理财网

股基求进混基求稳二季度整体高仓位上再加仓

从股票仓位来看，上投摩根基金旗下的主动股混型产品整体仓位水平较高，投资风格相对积极：平均仓位为83.31%，远高于行业平均75.79%的水平；二季度仓位调整上，上投摩根偏股基金更为积极，与多数基金公司减仓避险不同，反而选择增仓，平均增幅为1.58%。

从类型上来看，上投摩根旗下主动股基和混基仓位差异较大，反映在业绩表现上的分化也较为突出。除去还在建仓期的上投摩根智选30股票，开放式股票型基金平均仓位高达80.31%，收益涨幅达6.59%，远高于同业平均水平；另外3只混合型基金二季度平均仓位为72.54%，收益累计上涨1.98%。具体到单只基金，上投摩根新兴动力股票风格激进，仓位高达94.54%，净值涨幅也最高，达到13.4%。上投摩根双核平衡混合仓位最低仅为68.35%，较为保守，相较上投新动力，其6.5%的涨幅相当于打了个对折。

相较一季度，面对市场震荡的加剧，上投摩根基金二季度选择增仓操作以积极把握成长股的结构性行情，业绩排名靠前的基金增仓幅度也相对较大。整体看，上投摩根旗下基金的增仓举动为其带来了较高正收益。

持股集中度和行业集远超行业水平行业重配机械、医药和电子信息

从重仓股集中度来看，上投摩根基金旗下主动股混型产品整体平均重仓股集中度为44.33%，高于市场39.78%的平均水平。业绩表现上来看，回报靠前和靠后的基金普遍集中度较高，业绩排名前五的基金有4只集中度均在45%以上，业绩下跌的两只基金集中度均在54%以上。其余业绩中等的基金集中度多在30%左右。相较一季度，9只基金集中度得到了提升，3只基金微降。在市场震荡加剧，结构性行情较为突出的市场中，上投摩根旗下基金多数采取了相对积极的策略，持股整体较为集中，个别较为分散的基金业绩增长均受到制约。

从行业集中度来看，上投摩根基金旗下偏股型产品远高于市场平均水平，行业配置主要集中于医药生物和电子行业，风格上与当前市场新兴成长风格较为相符。

表格 2：上投摩根基金旗下主动股混型基金二季度仓位、持股集中度以及行业集中度变动情况

数据来源：金牛理财网

二季度超配机械设备股和医药股重仓股9只均大幅上涨

从公司二季度整体重仓股来看，主动偏股型基金前十大重仓股9只上涨，平均涨幅达22.7%。十只重仓股中新晋的三只个股一汽轿车、长春高新、双鹭药业，分别属于交运设备和医药生物这两个行业，二季度累计平均上涨27.99%。其中，一汽轿车上涨56.89%，为上投摩根旗下基金良好业绩提供支撑。两只重仓的机械设备股国电南瑞和杰瑞股份分别实现44.47%和15.24%的较高涨幅。电子股歌尔声学和安洁科技一涨一跌，平均上涨10.58%。相较一季度，涨幅居前的8只重仓股占净值比例均有上升，双鹭药业提升最多，上升了3.05个百分点。从重仓股业绩表现来看，上投摩根的选股操作在二季度值得肯定。

表格 3：上投摩根基金旗下主动股混型基金二季度前十大重仓股

股票代码	股票名称	期间收益（%）	持有市值 （万元）	持有比例（%）	比例变动	持有数量（只）	重仓股所属行业
000800	一汽轿车	56.89	5.35	1.73	1.65	7	交运设备
600406	国电南瑞	44.47	16.01	5.17	2.28	9	机械设备
002241	歌尔声学	29.89	12.43	4.01	1.25	8	电子
002353	杰瑞股份	15.24	13.38	4.32	2.22	10	机械设备
000661	长春高新	14.16	4.33	1.40	0.67	7	医药生物
002038	双鹭药业	12.91	13.08	4.22	3.05	11	医药生物
601633	长城汽车	10.82	8.92	2.88	1.43	4	交运设备
002236	大华股份	10.27	14.62	4.72	1.17	8	信息设备
600518	康美药业	9.64	8.25	2.66	(0.33)	7	医药生物
002635	安洁科技	(8.74)	3.41	1.10	(0.23)	3	电子

数据来源：金牛理财网

下半年个股分化行情延续押宝智慧城市和传媒等新兴产业

展望后市，上投摩根新兴动力和上投摩根智选30股票基金经理杜猛表示，下半年市场将延续个股分化的行情，因此，投资上应寻找真正基本面过硬的个股，且逢低吸纳。未来经济增长的原动力是内需，消费、医疗、娱乐、文化、健康等将成为拉动社会增长的动力。房地产、基建、运输等相关板块可能会整体走低，但投资仍有结构性机会，如智慧城市概念。此外，杜猛还指出，从最近几年国产电影动不动就有4、5个亿甚至10个亿以上的票房看，电影院的数量已经下沉到三、四线城市，电影也成为大众消费的方式，娱乐业、传媒业正在迅速崛起，未来成长空间和速度可能会超出人们的想象。