中银中国换帅陈军 明星产品业绩有望延续

8月24日，中银基金披露了《中银中国精选混合型开放式证券投资基金基金经理变更公告》，此前风传的换帅传闻被证实，中银中国告别长达6年的孙庆瑞时代，迎来新掌门人陈军。回顾孙庆瑞执掌该基金的6年时间，她凭借对宏观趋势的准确把握，成功穿越牛熊，获得丰厚超额收益，也将中银中国打造成为六次获得基金业“金牛奖”的明星产品。而新任基金经理陈军同样管理经验丰富，其坚守防御、精选个股的风格也为其挣得出色的投资业绩。

孙庆瑞：稳健投资的坚定实践者

孙庆瑞2006年加入中银基金管理有限公司。债券研究员出身的她，曾在长盛基金管理过全国社保组合债券基金。正是由于在债券行业的从业经历影响，孙庆瑞投资偏向于基于宏观经济的判断。通过对宏观经济的密切观察，在经济向好的时候增仓，重点布局强周期的行业；而在经济不好时则降低仓位，增加债券和资金的配置，回避下跌风险。短期看未必立竿见影，长期看却能够做到跑赢基准。

以其独立执掌的中银中国为例，在管理的6年零3天的任期内，该基金净值上涨44.89%，在同期228只积极偏股型基金中位列第4，业绩大幅超越同期上证指数103.37个百分点，超越期间同类平均57.19个百分点。

过去的6年，国内A股市场经历了波澜壮阔的牛熊转变。作为基金经理，她将女性的稳健、灵活、细腻的特质融入投资中，形成了独树一帜的投资风格，为广大投资者博得丰厚的超额回报。她的业绩也受到了各方的认可，在基金业“金牛奖”的评选中，她所管理的基金连续6年上榜，屡次摘得三年期、五年期的重磅奖项，也成为获得“金牛奖”次数最多的明星基金经理之一。

陈军：坚守防御、精选个股

陈军2004年加入中银基金管理有限公司，也是该公司旗下一员老将。进入中银基金前，曾任中信证券股份有限责任公司资产管理部项目经理。2006年10月至今任中银收益基金经理，2009年9月至今任中银中证100指数基金经理，2013年6月至今任中银美丽中国基金经理。2013年8月23日接任中银中国基金经理。其中中银收益是其主动管理时间较长、较具有代表性的一只产品，管理期间收益达167.81%，在同期165只积极偏股型基金中位列第44位，业绩大幅超越同期上证指数150.71个百分点，超越期间同类平均34.39个百分点。中银收益也获得“第十届三年期混合型金牛基金”的奖项。

从中银收益这只产品风格来看，该基金仓位调整较为灵活，在弱市中始终保持较低的防御性仓位抵御系统性风险，并通过对医药、食品饮料等防御性行业的超配严控净值的下行风险。近两年，其持股集中度逐渐升高，由分散投资转向个股的精选策略，近8个报告期平均重仓股集中度为41.41%。今年以来主要配置以医药为代表的消费成长行业，同时，重点配置电子、传媒等业绩相对确定的消费行业和成长性个股，基本抓住了结构性行情，并保持了相对中性的仓位。今年以来收益达27.26%，在可比的553只积极偏股型基金中位居第101位。

陈军PK孙庆瑞：陈军选股收益能力更强，综合排位居前

根据金牛理财网最近一期基金经理评价结果，在可比的174位偏股型基金经理中，陈军与孙庆瑞分别位居第11位与第16位。从具体指标来看，陈军各项指标较为均衡，且均居于前1/4；孙庆瑞风控能力突出，但收益指标稍稍落后。

中银中国作为中银基金旗下长期以来的一只明星产品，其重要性不言而喻。在孙庆瑞离开后，公司派出最为资深、投资能力最强的陈军接任基金经理，也显示出对这只产品的重视程度。从陈军的历史业绩以及投资能力的量化指标来看，投资者也有理由对这只产品未来保持较好的业绩抱有信心。