积极关注债券市场机会

上周只有三个交易日，A股市场窄幅震荡。受到房地产调控政策及银行理财产品监管影响，A股市场可能维持震荡走势，而债券市场则可能迎来短期行情，具有一定风险承受能力的投资者可参与交易型债券产品的投资，用波段投资获取收益。

上周市场窄幅震荡，至周五沪深300下跌0.46%；上证指数下跌0.51%；深圳成分指数上涨0.84%。传统封闭式基金整体折价率为10.95%，到期期限超过3年的长期基金折价率20.50%，到期期限小于3年的短期基金折价率7.69%。封闭式基金整体折价率、长期基金折价率和短期基金折价率均有所下降。

上周基础市场震荡，主动投资的偏股型基金均未获得超额收益。开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别下跌2.12%和2.38%；灵活混合型和稳定混合型基金净值分别下跌1.83%和1.49%。

上周只有三个交易日，基础市场窄幅震荡。受到房地产调控政策和银行对理财产品的规范措施影响，A股市场资金由金融地产为首的大盘股流向中小盘股票，接下来一段时间估值过高的中小盘股票可能面临调整行情，不排除整体A股资金向债券市场或海外转移的可能。

银行可能通过购入标准化债券债券的方式拉低非标准债券资产比例，继而推高债券价格，较好的替代产品为信用债产品，因此我们建议风险偏好较低的投资者关注信用债投资比例和杠杆较高的纯债基金及一级债基。风险偏好较高的投资者可通过投资分级债券基金的进取份额获取收益。债券ETF为投资者提供了低成本进入债券市场的便捷途径，投资者可择机介入。

对于基金投资者来说，建议维持现有投资组合，待市场进一步下跌后可考虑谨慎补仓。对于交易型基金投资者来说投资行为则更加灵活，目前可适当降低高风险类产品（ETF、分级基金进取份额）的仓位。

货币市场基金以其高流动性、低风险的特征成为短期资金及保证金管理的优良工具。风险承受能力偏低的投资者可关注那些规模较大、静态收益较高、交易便捷、到现时间较快的货币市场基金。

传统封闭式基金今明两年进入密集到期区间，到期封转开使折价率收窄具有相当的确定性。历史业绩稳定优秀、折价率较高的老封基也是较好的投资标的，持有到期有望获取基金净值增长和折价率收窄带来的双重收益。

海外市场来看，由于欧、美、日等国的货币政策仍维持稳定宽松的大环境，因此投资者可持续关注那些重点投资于美股、日股、及港股的QDII产品，在充分分散风险的同时提高组合收益，同时警惕日元贬值对最终收益带来的不利影响。

基金市场一周观察（0401-0403）- 积极关注债券市场机会.pdf