市场波动加剧 基金投资应立足长期

上周市场窄幅震荡后下跌，显示股市震荡的风险犹存。短期市场波动加剧，对偏股型基金的投资应立足长期。对基金的选择还应关注基金经理稳定性、基金公司整体实力等影响到基金业绩持续性的因素。封闭式基金是当前市场上少有的折价交易的权益类品种，业绩稳定优秀、折价率较高的老封基也是较好的投资标的。

上周市场震荡上涨，至周五沪深300收于2,572点，下跌0.92%；上证指数收于2,291点，下跌1.11%；深圳成分指数收于9,357点，下跌0.80%。传统封闭式基金整体折价率为11.85%，到期期限超过3年的长期基金折价率19.17%，到期期限小于3年的短期基金折价率9.48%。基金整体折价率、长期基金折价率和短期基金折价率均有所降低。

上周基础市场震荡下跌，股票型基金未获得超额收益。开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别下跌1.78和1.77；灵活混合型和稳定混合型基金净值分别下跌1.58%和1.63%。

2012年全国规模以上工业企业实现利润同比增长5.3%，12月当月实现利润同比增长17.3%。总体来看，目前企业经营状况仍存在一定压力，政策应维持稳增长的重点，未来1-2个季度我们认为企业盈利将继续改善。

上周市场窄幅震荡后下跌，短期波动加剧。从当前经济基本面来看，经济复苏的强度和持续性正在逐步提升；通胀虽有所回升但仍属温和，尚不需要货币政策紧缩。经济复苏与通胀温和的组合格局为股市中长期震荡回升提供了良好的环境。短期震荡整理之后，市场仍有估值修复空间。从中长期来看，当前股指具备较好的投资价值，长期投资者可保持较高的偏股型基金配置。

短期市场波动加剧，对偏股型基金的投资应立足长期。选择基金时，三年以上的中长期业绩可以作为一个重要的参考指标。从基金股票仓位、行业配置、重仓股配置中可以观察到基金的投资风格。此外还应关注基金经理稳定性、基金公司整体实力等影响到基金业绩持续性的因素。

对于短期投资者来讲，货币基金可以作为短期资金管理工具。风险承受能力较强且具有择时能力的投资者可使用ETF和指数型基金来进行短期投资。在使用分级基金的进取份额获取杠杆收益时，应关注标的指数特征、净值杠杆较高、流动性良好、溢价率相对较低的产品。

传统封闭式基金近两年进入密集到期区间，到期封转开使折价率收窄具有相当的确定性。2013年将有5只老封基到期，而将于2014年到期的老封基有14只，其中7只基金折价率超过10%，提供了较高的安全垫。就未来1~2年的投资期限来看，A股市场仍处于可投资区间，业绩稳定优秀、折价率较高的老封基也是较好的投资标的，持有到期有望获取基金净值增长和折价率收窄带来的双重收益。

基金市场一周观察（0121-0125）- 市场波动加剧 基金投资应立足长期.pdf