人民币产品收益率全线下跌(7月16日）
来源:中国证券报•金牛理财网2012-08-06 09:37
1.银行理财市场一周动态
银行理财产品收益率普遍走低。6月以来的连续两次降息打乱了人们理财的脚步。与去年为跑赢CPI而大规模转战理财产品不同，今年“钱包保卫战”的主题，成了捍卫降息通道下严重缩水的储蓄和理财收益率。专家指出，近期资金市场上SHIBOR持续在低位运行、票据资产收益大幅下降，货币市场工具的资产回报率难以支撑较高的理财产品收益。市场资金成本中枢下行在未来几个月还将继续影响银行理财市场。
城商行理财产品6月份发行量首超国有行。今年以来，城商行在银行理财市场的追赶势头可谓强劲。今年6月，城商行理财产品发行量首次超过国有银行，另外城商行在预期收益率和到期收益率上都具有较高的吸引力。进入7月，央行降息虽然影响到了理财产品市场，但却并没有冷却城商行理财产品的发行热情，不仅如此，城商行理财产品的收益率也并没有太大幅度的变化。
中长期理财产品转旺。央行一个月内两度降息让很多市民对存款失去信心，面对未来可能更低存款利率，很多市民开始转向购买中长期理财产品，以“锁定”相对较高的收益。
2.上周理财产品发行情况
金牛理财网统计数据显示，上周（7月7日至7月13日）银行理财产品发行量明显下滑。上周62家银行共发行505款理财产品，环比减少67款。其中，人民币产品发行466款，环比减少48款；外币产品发行39款，环比减少19款。上周发行结构性产品19款，环比增长1款。
（1）大型商业银行理财产品发行量下降，城商行发行量保持升势
5家大型商业银行共发行136款，环比减少64款；股份制银行理财产品发行210款，环比减少19款；城商行发行123款，环比增加14款；农村商业银行发行22款，环比减少3款；外资银行发行7款，环比增长1款。其中，招商银行发行数量最多，共发行48款。中国银行发行45款，浦发银行34款，工商银行30款，光大银行28款，农业银行24款，建设银行24款，苏州银行24款，深发展20款，平安银行16款。其他银行发行均少于20款。
图1 银行理财产品发行银行分布（外环7.7-7.13 内环6.30-7.6）
（2）保本类理财产品发行量下降，占比保持稳定
上周银行发行保本类理财产品发行量和占比微升。505款理财产品中，公布收益类型的有481款。其中，非保本浮动收益型理财产品300款，环比减少52款，市场占比为62.3%。保证收益型理财产品76款，环比减少36款，市场占比为15.8%。保本浮动收益型理财产品105款，环比增加11款，市场占比为21.8%。保本类理财产品合计发行181款，环比减少25款，占总发行量的37.6%，较前一周上升0.6个百分点。
图2 银行理财产品收益类型分布（外环7.7-7.13 内环6.30-7.6）
（3）6个月以上理财产品占比下降
银行理财产品发行期限结构方面，1-3个月产品占比上升，6-12月产品占比下降。1月以内产品发行18款，环比减少3款；1-3月（含）产品发行313款，环比减少26款；3-6月（含）产品发行111款，环比减少10款；6-12月（含）产品发行51款，环比减少24款；1年以上产品发行12款，环比减少4款。
图3 近两周银行理财产品期限分布（外环6.30-7.6 内环6.23-6.29）
（4）人民币理财产品发行占比上升，外币产品占比下滑
币种结构方面，上周人民理财产品发行量减少，占比下降，外币理财产品发行量和占比均上升。上周人民币理财产品发行466款，占发行总量的92.3%，环比减少48款,；外币理财产品发行39款，环比减少19款，占总发行量的7.7%。外币理财产品中，美元有16款，澳元11款，港元6款，欧元6款，英镑1款，没有日元产品。
图4 理财产品的币种结构
（5）资金主要投向货币市场的产品数量下降明显
上周发行的505款理财产品有428款公布资金投向，其中投向债券和货币市场的理财产品仍占据绝对主导地位。非结构性理财产品中，资金投向债券的有366款，环比减少12款；货币市场386款，环比减少37款；票据50款，环比减少10款；股票及基金69款，环比减少2款；信托信贷93款，环比增加2款；汇率仍为2款；没有商品类理财产品。
19款结构性理财产品中，有5款挂钩标的为股票，1款挂钩标的为商品，5款挂钩利率，4款挂钩汇率，4款挂钩其他资产。
3.理财产品预期收益率分析
（1）人民币理财产品预期收益率全线下降
上周不含结构性产品的本币理财产品平均预期收益率为4.39%，环比下滑0.17个百分点。其中，1月以下产品平均预期年化收益率为3.69%，环比下降0.16个百分点；1-3个月（含）平均预期年化收益率4.22%，环比下降0.12个百分点；3-6月（含）平均预期年化收益率为4.52%，环比下降0.07个百分点；6-12月（含）平均预期年化收益率为4.96%，环比下降0.33个百分点；1年以上产品平均预期年化收益率为6.06%，环比0.03个百分点。数据表明，降息对理财产品收益率的影响显现，各期限理财产品收益率均有下降。前一周还略有上升的中长期产品，尤其是6-12个月期限的，上周收益率下降明显。
上周股份制银行发行的非结构性本币产品平均预期收益率为4.53%，位居各类银行之首。按收益率由高到低依次排列为，城市商业银行4.48%，农村商业银行4.24%，国有商业银行3.99%。在面向个人投资者的理财产品中，湖北银行发售的紫气东来稳健系列人民币理财计划049和050期收益率名列前茅，预期最高收益率5.9%-6.1%。两款产品运作期限为275和366天，投资起点为5万元。招商银行发行的钻石财富之润金10号单元7优先理财计划预期最高收益率也达到6%，委托期354天，投资起点稍高为10万元。
图4 近4周人民币理财产品平均年化收益率
（2）外币理财产品收益率回升
上周不含结构性的外币理财产品预期收益率均有回升。外币理财产品预期收益率在0.6%-6.3%之间，平均预期收益率为3.05%，较前一周上升0.49个百分点。上周欧元理财产品的平均预期收益率继续大幅走低，仅为1.81%，环比下降0.46个百分点。美元、澳元理财产品平均预期收益率分别为2.87%、5.02%，分别上升0.16和1.11个百分点。上周发行的产品中，预期收益率最高的是招商金葵花安心回报之澳元岁月流金146号理财计划，最高收益率6.3%，运作期限187天，保本浮动收益。
结构性理财产品的预期收益率大幅上升。上周发行的结构性理财产品平均预期收益率为5.01%，环比上升3.06个百分点。其中，人民币类结构性理财产品平均预期收益率为8.13%，环比大涨4.55个百分点；外币类结构性产品收益率为2.59%，环比上升0.69个百分点。
（3）预期收益率排名情况
上周银行发行的非结构性理财产品预期收益率在5%及以上的有65款，环比减少30款，其中，投资门槛在100万以内，面向个人投资者，收益率由高到低排列前20名产品见表1。投资门槛在100万以内，预期收益率排名前5的结构性理财产品见表2。
表1 非结构性理财产品预期收益率前20名
|
产品名称
|
发行银行
|
币种
|
预期收益率（%）
|
理财期限（天）
|
收益类型
|
投资起点（万元）
|
|
金葵花安心回报之澳元岁月流金146号理财计划105286
|
招商银行
|
澳元
|
6.3
|
187
|
保本浮动收益型
|
0.9
|
|
紫气东来稳健系列人民币理财计划050期HBGP11050
|
湖北银行
|
人民币
|
6.1
|
366
|
非保本浮动收益型
|
5
|
|
钻石财富之润金10号单元7优先理财计划103050
|
招商银行
|
人民币
|
6
|
354
|
非保本浮动收益型
|
10
|
|
中信理财-外币理财1213期C款澳元理财产品(6个月)
|
澳元
|
6
|
184
|
保证收益型
|
0.9
|
|
|
第17期外币理财产品-安享回报澳元97天款AUD1202
|
工商银行
|
澳元
|
6
|
97
|
非保本浮动收益型
|
0.8
|
|
紫气东来稳健系列人民币理财计划049期HBGP11049
|
湖北银行
|
人民币
|
5.9
|
275
|
非保本浮动收益型
|
5
|
|
人民币
|
5.45
|
183
|
非保本浮动收益型
|
5
|
||
|
龙城理财富盈银龙系列201207-2(20120041期)理财产品(184天)
|
人民币
|
5.4
|
184
|
保本浮动收益型
|
5
|
|
|
第28期天天万利宝人民币理财产品B款(44天)
|
人民币
|
5.3
|
44
|
保本浮动收益型
|
5
|
|
|
金鹿理财-乐得富1207期银行理财计划(组合投资型)A款F1207A
|
温州银行
|
人民币
|
5.25
|
128
|
非保本浮动收益型
|
5
|
|
慧财人民币优先受益权(保证金交易项目)理财型产品(1231M0913期)(273天)
|
人民币
|
5.2
|
273
|
非保本浮动收益型
|
10
|
|
|
个人专项理财产品第两百五十三期同享盈计划(371天)
|
浦发银行
|
人民币
|
5.15
|
371
|
非保本浮动收益型
|
5
|
|
创富2号普通型人民币理财产品(365天)
|
人民币
|
5.1
|
365
|
非保本浮动收益型
|
10
|
|
|
第28期天天万利宝人民币理财产品G款(71天)
|
兴业银行
|
人民币
|
5.1
|
71
|
非保本浮动收益型
|
5
|
|
第28期天天万利宝人民币理财产品J款(90天)
|
兴业银行
|
人民币
|
5.1
|
90
|
非保本浮动收益型
|
5
|
|
九通理财12065期理财产品(180天)
|
人民币
|
5.1
|
180
|
非保本浮动收益型
|
5
|
|
|
个人专项理财产品第两百五十二期同享盈计划(189天)
|
浦发银行
|
人民币
|
5.05
|
189
|
非保本浮动收益型
|
5
|
|
第28期天天万利宝人民币理财产品A款(43天)
|
兴业银行
|
人民币
|
5
|
43
|
保本浮动收益型
|
10
|
表2 结构性理财产品预期收益率前5名
|
产品名称
|
发行银行
|
币种
|
预期收益率（%）
|
实际运行天数
|
收益类型
|
挂钩标的
|
投资起点（万元）
|
|
牛熊双盈38保本投资产品IXA0004566R
|
东亚银行（中国）
|
人民币
|
14
|
1826
|
保本浮动收益型
|
股票
|
20
|
|
牛熊双盈39保本投资产品IXA0004567R
|
东亚银行（中国）
|
人民币
|
13
|
1826
|
保本浮动收益型
|
股票
|
5
|
|
一年期人民币汇萃亚洲结构性投资产品EQ8A258
|
人民币
|
10
|
365
|
非保本浮动收益型
|
股票
|
10
|
|
|
汇萃亚洲-一年期人民币结构性投资产品(第144期)(到期90%本金保障)(EQ8A287)
|
汇丰银行（中国）
|
人民币
|
10
|
365
|
非保本浮动收益型
|
股票
|
10
|
|
金葵花焦点联动系列黄金表现联动理财计划104016
|
招商银行
|
人民币
|
6.1
|
92
|
保本浮动收益型
|
商品
|
5
|
4.上周理财产品到期收益情况
据不完全统计，上周共有376款理财产品到期，公布到期收益的142款产品均实现预期最高收益率，实际收益率平均为4.46%，环比上周下降0.11个百分点。其中，保证收益型产品平均实际收益率为3.62%；保本浮动收益型产品实际收益率为4.19%；非保本浮动收益型产品平均实际收益率为4.86%。
上周公布实际年化收益率的100款产品中，收益率高于5%的理财产品共有45款。到期收益率最高一款是招商银行发行的金葵花安心回报之澳元岁月流金132号理财计划，运作期限为91天，实际收益率为6.5%。
表3 上周实际年化收益率前20名产品
|
发行银行
|
产品名称
|
币种
|
收益类型
|
实际年化收益率（%）
|
委托期
|
|
招商银行
|
金葵花安心回报之澳元岁月流金132号理财计划105212
|
澳元
|
保本浮动
|
6.5
|
91
|
|
招商银行
|
金葵花焦点联动系列黄金表现联动理财计划104009(结构性产品)
|
人民币
|
保本浮动
|
6.3
|
90
|
|
建设银行
|
乾元第7期信托受益权转让型人民币理财产品GD042011007296D01
|
人民币
|
非保本浮动
|
6
|
296
|
|
第250期聚宝财富稳健33号人民币理财产品
|
人民币
|
非保本浮动
|
6
|
217
|
|
|
上海银行
|
慧财1231M0501期人民币优先受益权理财产品(保证金交易项目)W201231M0501A
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.8
|
151
|
|
苏州银行
|
2012年金石榴盈利120101号人民币理财产品(YL120101)
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.8
|
184
|
|
渤海银行渤盛22号理财产品(91天)
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.8
|
91
|
|
|
深圳发展银行
|
聚财宝卓越计划22号人民币理财产品
|
人民币
|
保本浮动
|
5.8
|
179
|
|
建设银行
|
乾元-共享型第216期理财产品ZH070411003245D71
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.7
|
245
|
|
农业银行
|
金钥匙·安心得利第1377期人民币理财产品AD111377
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.7
|
365
|
|
嘉银理财1112-B期理财计划JYLC1112-B
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.6
|
365
|
|
|
渤海银行
|
渤海银行渤盛21号理财产品(91天)
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.6
|
91
|
|
建设银行
|
乾元-共享型第206期理财产品ZH070411003245D55
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.5
|
245
|
|
非凡资产管理半年增利005期(普通)(A2)
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.5
|
182
|
|
|
得利宝至尊新绿澳元3个月产品2431120158
|
人民币
|
保证收益
|
5.5
|
91
|
|
|
民生银行
|
第005期非凡资产管理(半年增利)理财产品
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.5
|
182
|
|
中国银行
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.4
|
193
|
|
|
中国银行
|
第115期中银集富专享理财计划(193天)(机构投资者)JFZX193D2011115
|
人民币
|
非保本浮动
|
5.4
|
193
|
5.本周银行理财产品投资策略
降息效应显现，理财产品高收益光环不再。经过两次降息，5%以上收益的理财产品已不多见。此外，多家银行提高产品的销售门槛，延长了持有期限，并推出了流动性更好的产品试图留住客户。为了保证投资收益，投资者在选择理财产品时要多加留意。
在兼顾风险情况下可多考虑城商行、股份银行的产品。上周发行数据显示，股份制银行和城市商业银行的理财产品收益率明显高于国有商业银行。例如，兴业银行上周发行的第28期天天万利宝人民币理财产品F款（35天），与工商银行同类型产品（第27期保本型个人人民币理财产品）相比，预期收益率要高出工行1.2个百分点。投资者可根据资金转移的方便程度，尽量选择产品收益率较高的银行。
继续选择中长期产品锁定高收益。如果流动性要求不高，可以适当延长锁定期限来提高收益水平。近期有报道称，银行1年期理财产品热销，往往在销售的第一天就被抢光。建议投资者，在降息周期中遇到长期理财产品不要犹豫，而对短期产品则要货比三家。
6.本周银行理财产品发行提示
锦州银行7月16日起在天津发行7777理财创赢1039期人民币理财产品，该产品为债券类理财产品，保本浮动收益， VIP专项的预期收益率可达6.3%，普通客户为6.1%，委托期限102天，投资门槛5万元。
湖北银行7月18日起面向全国发行的紫气东来稳健系列人民币理财计划051期，预期收益率5.6%，委托期限184天，投资门槛5万元。
广州农村商业银行7月16日起面向全国发行太阳聚富84号68天人民币理财产品，为保本浮动收益；20日起发行太阳聚富85号125天人民币理财产品，为非保本浮动收益型。两款产品预期收益率均为5.6%，投资门槛5万元。
图1 银行理财产品发行银行分布
图1 银行理财产品发行银行分布
