黄金ETF播报：美刺激方案仍存分歧 金价延续震荡格局
黄金与权益、债券等大类资产相关性低，是组合配置的重要资产之一。当前，全球金融市场动荡，利率下行，黄金迎配置机会。中证金牛推出黄金ETF专题报告(当下阶段，黄金价格驱动因素分析（上）；投资标的多元，黄金ETF配置优势凸显（下）--2020.4.7)，并将对黄金进行持续的重点关注，特推出每周黄金ETF播报，望为投资者提供参考。
一、最新动态及关注
美国单日新增确诊病例逾4.6万例，累计超838万例。根据Worldometer实时统计数据，截至北京时间10月19日6时30分左右，美国累计确诊新冠肺炎病例8385953例，累计死亡224726例。与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例46678例，新增死亡病例470例。美国有线电视新闻网（CNN）10月18日报道称，16日，美国新增至少6.9万例新冠肺炎确诊病例，这是自7月以来单日新增病例最多的一天。专家称，这标志着美国秋冬季疫情开始暴发。
美国首次申请失业救济人数再度回升。美国劳工部15日公布的数据显示，在截至10月10日的一周，美国首次申请失业救济人数环比上升5.3万至89.8万，远高于疫情暴发前的最高水平——69.5万人，扭转了此前1个多月持续下滑的态势。在从3月份的峰值下降后，每周新增申领失业救济人数已连续一个月以上维持在80万至90万人之间。数据还显示，在截至10月3日的一周，美国全国申请失业救济人数为1001.8万，环比减少116.5万。分析人士指出，首次申请失业救济数据再度回升，显示美国劳动力市场复苏步履艰难，短期内或难以恢复至新冠疫情暴发前水平。
美国2020财年财政赤字创历史新高。美国财政部16日发布的数据显示，受大幅增加财政支出应对新冠疫情影响，2020财年（截至今年9月30日）美国财政赤字达到创纪录的3.13万亿美元，远高于上一财年的9844亿美元。数据显示，2020财年美国财政收入约为3.42万亿美元，略低于上一财年的3.462万亿美元；财政支出约为6.552万亿美元，高于上一财年的4.447万亿美元。2020财年联邦财政赤字占美国国内生产总值（GDP）的比重从上一财年的4.6%升至15.2%，创1945年以来新高。
美刺激方案仍存分歧，谈判前景存不确定性。为应对疫情冲击，自3月以来，美国国会已出台总额约3万亿美元的经济纾困法案。随着疫情持续蔓延，美联储官员和经济学家都呼吁国会出台新一轮财政救助方案，但白宫和国会两党议员对于救助方案的细节仍存在较大分歧。众议院议长佩洛西将大选前通过刺激法案的大限定为周二，刺激谈判前景仍存不确定性。
二、市场回顾：美元指数小幅反弹，COMEX黄金承压收跌
1.大类资产
周度海外权益指数涨跌互现，A股指数整体反弹收涨，其中，道琼斯工业指数涨幅0.07%；上证指数涨幅1.96%。债券方面，美国国债10Y利率下行0.03个百分点，中国国债10Y利率上行0.03个百分点。商品方面， COMEX 黄金周度跌幅1.21%；布油涨幅0.00%。美元指数周度涨0.75%，VIX指数周度涨9.64%。
表 1 主要指数区间表现
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.16
2.主要跟踪
图 1 黄金与美元指数走势
图 2 黄金与大类资产相关性（近一年，周）
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.16
图 3 黄金与实际利率关系
图 4 黄金与通胀预期关系
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.16
图 5 CBOE波动率指数
图 6 金油比与金铜比
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.16
图 7 COMEX黄金库存与价格
图 8 COMEX黄金总持仓与净多头持仓
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.16
图 9 黄金需求量
图 10 各国央行储备量
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.16
三、黄金ETF：周度收跌，合计份额小幅增加
表 2 黄金ETF业绩表现：周度收跌
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.16
表 3 黄金ETF场内交易：合计份额、规模小幅增加
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.16
表 4 QDII黄金基金业绩表现：周度收跌
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.10.15
四、市场观点： 美刺激方案仍存分歧， 金价延续震荡格局
受疫情影响，金融市场波动加剧，全球迎快速降息潮。美联储开启无限量QE，叠加低利率有望长周期支撑金价。同时，全球经济及疫情发展仍面临较高的不确定性，黄金避险价值有望发挥，建议战略性配置黄金资产。投资者可优选黄金ETF配置，优化投资组合结构。
周度表现，COMEX黄金震荡收跌，周度跌幅1.21%。受美财政刺激谈判陷入僵局影响，金价走势继续承压。共和党内部以及两党之间均对于救助规模存在分歧，美国众议院议长佩洛西将周二定为大选前与特朗普政府达成经济刺激协议的最后期限，刺激谈判前景仍存不确定性。美最新经济数据喜忧参半，9月PPI回升好于预期；CPI环比增长0.2%符合预期；10月10日当周首次申请失业救济人数 89.8万人,超预期，就业市场复苏步伐放缓。同时，欧美疫情持续回升，美国多地出现明显反弹趋势，单日新增病例仍处高位。综合来看，短期金价延续震荡格局,中期角度，在全球宽松环境下，实际利率维持低位，经过回调整理后，金价仍具向上动力。临近美国大选，金价波动或增加，建议控制风险，适当持仓黄金产品多元配置组合。
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