黄金ETF播报：美联储未提进一步宽松 金价短期继续承压
黄金与权益、债券等大类资产相关性低，是组合配置的重要资产之一。当前，全球金融市场动荡，利率下行，黄金迎配置机会。中证金牛推出黄金ETF专题报告(当下阶段，黄金价格驱动因素分析（上）；投资标的多元，黄金ETF配置优势凸显（下）--2020.4.7)，并将对黄金进行持续的重点关注，特推出每周黄金ETF播报，望为投资者提供参考。
一、最新动态及关注
美国新冠肺炎病例累计确诊近700万例。根据Worldometer实时统计数据，截至北京时间9月21日6时30分左右，美国累计确诊新冠肺炎病例6998964例，累计死亡204087例，与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例37607例，新增死亡病例385例。全球累计确诊新冠肺炎病例31205735例，累计死亡病例964532例，95个国家确诊病例超过万例。
美国就业复苏放缓，裁员潮仍继续。美国劳工部17日公布数据显示，在截至9月12日的一周中，美国首次申请失业救济人数为86万人，多于市场预期的85万人，相比前一周减少3.3万人。此前一周首次申请失业救济人数修正为89.3万人。数据同时显示，在截至9月5日的一周中，美国持续申请失业救济人数为1262.8万人。就业复苏放缓，同时裁员潮仍在继续，随着更多企业加入裁员大军，暂时性失业转变为永久性失业的情况正在增多。经济学家普遍认为，美国劳动力市场要想实现美联储的最大就业目标，还有很长的路要走。
美联储维持当前利率不变，暗示三年难加息。北京时间9月17日凌晨，美联储9月例会落下帷幕，此次例会不仅是美国总统大选前最后一次例会，也是美联储宣布将采取新通胀目标后的第一次会议，颇受市场关注。如此前预期，美联储在此次例会上维持利率不变，同时释放了更为鸽派的信号，最新的点阵图显示美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年底，而6月份的点阵图显示维持利率不变至2022年。美联储主席鲍威尔在最新的新闻发布会上表示，美联储未耗尽弹药，仍有大量工具来刺激经济。
二、市场回顾：美元指数冲高回落，COMEX黄金延续震荡
1.大类资产
周度海外权益指数整体收跌，A股指数反弹收涨，其中，道琼斯工业指数跌幅0.03%；上证指数涨幅2.38%。债券方面，美国国债10Y利率上行0.03个百分点，中国国债10Y利率下行0.02个百分点。商品方面， COMEX 黄金周度涨幅0.47%；布油反弹涨8.06%。美元指数周度收跌0.26%，VIX指数周度跌3.87%。
表 1 主要指数区间表现
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
2.主要跟踪
图 1 黄金与美元指数走势
图 2 黄金与大类资产相关性（近一年，周）
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
图 3 黄金与实际利率关系
图 4 黄金与通胀预期关系
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
图 5 CBOE波动率指数
图 6 金油比与金铜比
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
图 7 COMEX黄金库存与价格
图 8 COMEX黄金总持仓与净多头持仓
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
图 9 黄金需求量
图 10 各国央行储备量
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
三、黄金ETF：周度收跌，合计份额小幅减少
表 2 黄金ETF业绩表现：周度收跌
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
表 3 黄金ETF场内交易：合计份额、规模小幅减少
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
表 4 新发基金：中银上海金ETF联接基金发行中
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.18
表 5 QDII黄金基金业绩表现：整体收跌，汇添富黄金暂停大额申购
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.9.17
四、市场观点：美联储未提进一步宽松，金价短期继续承压
受疫情影响，金融市场波动加剧，全球迎快速降息潮。美联储开启无限量QE，叠加低利率有望长周期支撑金价。同时，全球经济及疫情发展仍面临较高的不确定性，黄金避险价值有望发挥，建议战略性配置黄金资产。投资者可优选黄金ETF配置，优化投资组合结构。
周度表现，COMEX黄金周度涨幅0.47%。上周美联储议息会议表示延续量化宽松政策，暗示三年难有加息，但未提及进一步宽松措施，不及市场预期，近期全球主要央行边际宽松倾向都有所减弱，金价短期将继续承压震荡。另一方面，美国经济数据持续改善，美联储上调今年整体的经济预期，亦压制金价。但全球宽松环境、低利率预期、及疫情不确定性因素仍支撑金价中长期趋势。随着美国大选临近，地缘政治事件不确定性增加，叠加美国疫情仍在蔓延等因素，黄金作为避险资产配置价值仍突出。建议短期适当谨慎，中长期角度持续跟踪、继续持有黄金多元配置组合。
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