黄金ETF播报：金价调整尚未结束，适当谨慎持仓
黄金与权益、债券等大类资产相关性低，是组合配置的重要资产之一。当前，全球金融市场动荡，利率下行，黄金迎配置机会。中证金牛推出黄金ETF专题报告(当下阶段，黄金价格驱动因素分析（上）；投资标的多元，黄金ETF配置优势凸显（下）--2020.4.7)，并将对黄金进行持续的重点关注，特推出每周黄金ETF播报，望为投资者提供参考。
一、最新动态及关注
美国新冠肺炎确诊超540万例。据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至北京时间17日7时27分，全球新冠确诊病例达21590578例，死亡病例为773649例。截至美东时间8月16日19时54分（北京时间17日07时54分），美国新冠肺炎确诊病例累计已达5400180例，累计死亡170019例，过去24小时内，确诊新增51624例，死亡新增706例。
俄罗斯新冠疫苗提振市场。8月11日，俄罗斯总统普京宣布，第一款新冠疫苗已经获得俄罗斯卫生部许可，由此，俄罗斯成为世界上第一个批准新冠病毒疫苗上市的国家。尽管市场怀疑其安全性和有效性，但此消息仍然提振了市场，强烈刺激了避险属性的黄金。
美国十年期国债收益率周度反弹。美国十年期国债收益率在创下历史性低点（0.52%）之后开始强劲反弹,上周（8月10日-8月14日）美国十年期国债收益率周度上行14bps,达7月以来高点。同时，美国实际利率有所上行，但仍处于负值。
CFTC黄金持仓减少。上周五（8月14日）CFTC报告数据显示，黄金投机性净多头减少14693手合约，至224053手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温。白银投机性净多头减少6321手合约，至23568合约。此前黄金期货非商业性多头持仓达历史高点，市场过于看空美元及看涨黄金的资金太过拥挤，造成贵金属市场短期多头的踩踏。
二、市场回顾：美国债利率反弹，COMEX黄金大幅回落
1.大类资产
周度海外权益指数悉数收涨，A股指数涨跌互现，其中，道琼斯工业指数涨幅1.81%；上证指数涨幅0.18%。债券方面，美国国债10Y利率上行0.14个百分点，中国国债10Y利率下行0.05个百分点。商品方面， COMEX 黄金周度跌幅3.66%；布油涨幅1.24%。美元指数周度跌0.34%，VIX指数周度跌0.72%。
表 1主要指数区间表现
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
2.主要跟踪
图 1黄金与美元指数走势
图 2黄金与大类资产相关性（近一年，周）
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
图 3黄金与实际利率关系
图 4黄金与通胀预期关系
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
图 5 CBOE波动率指数
图 6 金油比与金铜比
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
图 7 COMEX黄金库存与价格
图 8 COMEX黄金总持仓与净多头持仓
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
图 9 黄金需求量
图 10 各国央行储备量
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
三、黄金ETF：周度净值大幅回撤，合计份额小幅增加
表 2 黄金ETF业绩表现：周度跌幅超6%
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
表 3 黄金ETF场内交易：合计规模下降，份额增加
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
表 4 新发基金：多只上海金ETF密集发行中
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
表 5 QDII黄金基金业绩表现：周度净值大幅回撤
数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.8.14
四、市场观点：金价调整尚未结束，警惕波动风险
受疫情影响，金融市场波动加剧，全球迎快速降息潮。美联储开启无限量QE，叠加低利率有望长周期支撑金价。同时，全球经济及疫情发展仍面临较高的不确定性，黄金避险价值有望发挥，建议战略性配置黄金资产。投资者可优选黄金ETF配置，优化投资组合结构。
周度表现，COMEX黄金周度跌幅3.66%，高位承压回落，短期仍面临调整风险，波动明显加大。上周受俄罗斯新冠疫苗注册的消息诱发黄金等贵金属跳水走弱，叠加美元阶段性反弹及美债利率走高助推黄金开启调整。短期利空因素频出，盘面持仓数据显示多头拥挤，调整尚未结束。但在全球主要经济体大宽松、经济增长前景不确定的背景下，黄金长期向上逻辑仍在。随着美国大选临近，地缘政治格局不确定性增加，市场避险情绪高涨，叠加美国疫情蔓延尚未有效控制等，作为避险资产黄金配置价值仍突出。但需适当谨慎波动风险，建议持续跟踪、继续持有黄金多元配置组合。
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