净值型银行理财周报（11月16日-11月22日）
据金牛理财网统计，上周（11月16日-11月22日）有109家商业银行和理财子公司共新发公募净值型理财产品316只，环比上涨7.12%。截至11月22日，公募净值型银行理财产品存续数量超过10200只。
另据金牛理财网统计，上周预期收益型理财产品共新发1427只，较上周增加9只，平均预期收益率3.83%，环比下降2个基点。
一、产品发行情况
上周109家商业银行及理财子公司新发公募净值型理财产品316只，发行银行数量环比增加9家，发行量增加21只，环比上涨7.12%。其中，新发行封闭式产品269只，占比85%，环比增加10只；开放式产品47只，环比增加11只。
图1.近7周净值型银行理财产品发行量
数据来源：布尔资管；数据截至：2019年11月22日
从发行银行类型来看，上周城商行发行产品数量最多，新发净值型产品153只，占比48.42%；国有大行发行数量最少，为17只，占比5.38%。从增长量来看，除股份制银行外，其余各类型银行均有不同程度增加。
图2：新发产品在不同银行中的分布
数据来源：布尔资管；数据统计区间：2019年11月16日至2019年11月22日
表1：不同银行类别净值型产品发行汇总
数据来源：布尔资管；数据统计区间：2019年11月16日至2019年11月22日
具体银行来看，国有大行中工商银行及其理财子公司发行产品数量最多，上周工商银行新发10只，其理财子公司新发4只，占国有大行发行总量的82.35%；股份制银行中华夏银行发行最多，共发行64只，占股份制银行发行总量的73.56%；城商行中，青岛银行发行最多，共计18只；农商行中发行量最多的是上海农商行和广州农商行，各发行4只，基本维持上周的发行节奏。
理财子公司方面，上周理财子公司共新发7只产品，除了工银理财发行4只以外，中银理财发行2只，交银理财发行1只。
从产品期限类型来看，上周新发产品封闭运作或开放周期主要集中在3-12个月，占比78%。具体来看，3-6个月的产品发行数量最多，达到124只，占所有新发产品数量的39.24%；其次为6-12个月（含）产品，共发行121只，占比38.29%；其他期限类型，T+0产品发行1只，占比0.32%；1个月(含)以内产品发行2只，占比0.63%；1-3个月（含）产品发行19只，占比6.01%；1年以上产品共新发49只，占比15.51%。
表2： 各期限类型净值型产品发行汇总
注：开放式产品的期限类型是指产品开放周期。
数据来源：布尔资管；数据统计区间：2019年11月16日至2019年11月22日
二、存续产品情况
截至11月22日，净值型银行理财产品存续数量共10207只，环比增加151只，涉及银行和理财子公司224家。其中，封闭式产品共6554只，占比64.21%；开放式产品3653只，占比35.79%。
从银行类型来看，净值型产品存续数量最多的是城商行，达到3684只，占比为36.09%；其次是股份制银行，共2459只，占比24.09%；第三是外资行，共1783只，占比17.47%；第四是国有大行，共1216只，占比11.91%；最后是农商行，共1065只，占比10.43%。
表3： 各类型银行净值型产品存续情况
数据来源：布尔资管；数据截至2019年11月22日
据不完全统计，目前中资银行公募净值型产品存续数量最多是华夏银行，共1271只；其次是工商银行，共存续609只。
其中，开放式产品存续数量最多的中资银行依旧是兴业银行，达到146只；封闭式产品存续数量最多的银行依旧为华夏银行，达到1223只。
图3：中资行净值型产品存续数量top10
数据来源：布尔资管；数据截至2019年11月22日
三、一周银行资管动态
1.多家银行理财子公司产品落户基金公司
内容摘要：银行理财子公司纷纷设立并正式运作，银行理财与基金公司竞争合作新时代开启。近日，多家银行理财子公司产品落户基金公司：据记者了解，近几个月，建信理财委托多家基金公司（易方达基金、大成基金、建信基金等）备案了6只集合资产管理计划；工银理财也以委外形式进入权益市场，在市场下跌时，增加了打新基金的投资。（东方财富网）
点评：银行理财子公司想要实现差异化优势必定需要参与权益投资，初期由于投研团队搭建需要时间，直接布局权益市场困难较大，FOF和指数型产品是不错的切入点。在实现方式上，可以通过与基金公司的合作来完成，比如直接以委外的形式成立基金专户、建立开放平台，在FOF和MOM层面开发具备更高风险调整后收益的产品、建立销售生态圈等途径实现各方的互利共赢。
2.货基理财收益狂跌不止银行T+0理财碾压宝宝类产品
内容摘要：据业内人士统计，截至2019年10月，互联网宝宝类的货币基金平均收益率为2.40%，相比2018年1月份近乎跌去一半。与此同时，虽然银行T+0理财产品的平均收益率也下降了不少，但是和货基宝宝类理财产品相比仍然具有较大的收益优势。据悉，截至11月13日，8家银行发行的45只T+0理财产品的平均收益率为3.27%。（新闻晨报）
点评：由于货币基金“T+0”赎回与支付功能受限，流动性变差，且受资金利率和同业存款利率下行影响其收益率一路走低，导致货币基金的吸引力变弱，规模大幅缩水。根据基金业协会的数据，货币基金今年以来缩水超过5300亿元。而银行T+0理财可以作为货币基金很好的替代品。对于客户而言，银行T+0理财在收益性、流动性上都都优于货币基金。对于银行而言，T+0理财也是银行在净值化转型过程中增加客户粘性，尤其是挽留低风险偏好客户的重要工具。
3.中国银行业协会副秘书长周更强：四方面应对银行理财业务的困难和挑战
内容摘要：中国银行业协会副秘书长周更强19日在“21世纪金融主题论坛”上表示，针对目前银行理财面对的困难和挑战，建议从四方面进行积极转型：一是运行模式公司化，二是理财产品净值化，三是市场配置多元化，四是投研能力专业化。（中国证券报·中证网）
点评：在理财产品净值化的过程中搭建完善的资产估值、信息披露机制十分有必要，是打破刚兑和保护投资者权益的重要方式，也有利于树立投资者信心，而目前净值型银行理财产品的信息披露存在较多问题，比如大部分产品净值的披露不全面，披露时间存在随机性，甚至在不同渠道披露的净值不一致等，信息披露亟需加强和完善。
4.银行理财产品收益率已跌破4%
内容摘要：研究数据表明，至今年10月底，人民币非结构性理财产品收益率自2018年3月以来已连续20个月下跌，银行理财产品年化平均收益跌破4%，已降至3.99%。并且，收益率还在进一步下降中。银行的理财经理开始向客户推荐偏股类的基金，或者年金险。（国际金融报）
点评：资金端市场利率持续走低，资产端高收益非标资产受限，是近两年来银行理财产品收益率持续下行的原因。根据金牛理财网发布的金牛银行理财综合收益指数，近两个月一直在3.80%-3.90%之间波动，由于临近年末，银行理财产品收益率有止跌企稳的趋势。
5.工银理财总裁、执行董事唐凌云：大力发展标准化产品推进理财业务转型
内容摘要：日前，工银理财总裁、执行董事唐凌云在接受中国证券报记者采访时表示，伴随资管新规和配套政策落地，我国资管行业走到了革故鼎新的新起点。打破刚兑、消除监管套利是资管行业健康发展的必经之路。在此过程中，大力发展标准化产品既是理财子公司转型的必然选择，也是金融服务实体经济的要求。（中国证券报）
点评：将开放形态的公募银行理财产品界定为标准化产品一方面可以提高产品的流动性，促进理财资金更加便捷、规范化进入金融市场和实体经济；另一方面也有利于资管公司实施统一的投资管理和风险管理。
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