上半年净值型产品存续余额 7.89 万亿元
摘要：
金牛理财网统计显示，上周（10月5日-10月11日）108家商业银行（理财子公司）共新发公募净值型理财产品253只，较节前一周大幅增加。截至10月11日，公募净值型银行理财产品存续数量超过9200只。另据不完全统计，上周新发私募净值型银行理财产品69只，存续产品数量达到1665只。
近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场报告（2019年上半年）》。报告称，2019年上半年，银行理财业务总体运行平稳，呈现出稳健和可持续的发展态势，净值型产品发行力度不断加大，2019年上半年净值型产品累计募集金额21.82万亿元，同比增长86.39%；净值型非保本理财产品存续余额 7.89 万亿元，同比增长4.30 万亿元，增幅达 118.33%；净值型产品占全部非保本理财产品存续余额的35.56%。银行理财产品净值化率超预期。
金牛理财网统计显示，上周（10月5日-10月11日）108家商业银行（理财子公司）共新发公募净值型理财产品253只，较节前一周大幅增加。截至10月11日，公募净值型银行理财产品存续数量超过9200只。另据不完全统计，上周新发私募净值型银行理财产品69只，存续产品数量达到1665只。
一、产品发行情况
上周108家商业银行及理财子公司新发公募净值型理财产品253只，环比节前增加51只，发行银行增加20家。新发产品中，封闭式产品发行229只，环比增加55只；开放式产品发24只，环比少发4只。
从发行银行来看，上周国有大行（含理财子公司）共新发净值型产品8只，占比3.16%；股份制银行发行64只，占比25.30%；城商行发行123只，占比48.62%；农商行共发行57只，占比22.53%；外资行发行1只。总的来看，上周国有大行发行量较小，占比下降，农商行发行量和市场占比上升。
具体银行来看，上周国有大行中工商银行发行净值型产品最多，共4只；股份制银行中华夏银行发行最多，共42只；城商行中的青岛银行发行最多，共13只；农商行中发行量最多的是广东顺德农商行和贵阳农村商业银行，各发行3只净值产品。此外，上周共有18家银行发行了开放式净值型产品，发行数量最多的仍然为苏州银行。
上周3-6个月（含）产品发行量大幅上涨，6-12个月产品占比下降。具体从产品期限来看，1年以上产品共新发42只，占比16.6%；6-12个月（含）产品共新发74只，占比29.25%；3-6个月（含）产品发行115只，占比45.45%；1-3个月（含）产品发行19只，占比7.51%；1个月以内（含）发行1只，T+0产品发行2只，合计占比不到2%。
从净值型产品的投资类型来看，新发产品仍以固定收益类为主。上周固定收益类产品共新发241只，环比增加54只，市场占比95.26%；混合类产品共新发9只，占比3.56%；权益类产品发行3只，占比为1.19%，全部为封闭式产品。
二、存续产品情况
截至10月11日，公募净值型银行理财产品存续数量共9227只只，较上一周增加80只。其中封闭式产品共5812只，占比63%；开放式产品3415只，占比37%。
从银行类型来看，净值型产品存续数量最多的仍旧是城商行，达到3305只，占比上升至35.82%；其次是股份制银行，共2170只，占比23.52%；第三是外资行，共1767只，占比19.15%；第四是国有大行，共1066只，占比11.55%；最后是农商行，共919只，占比9.96%。
目前，中资银行公募净值型产品存续量最多是华夏银行，共1031只；其次是工商银行，共存续643只。存续产品数量排名前十的中资银行还有青岛银行（527）、宁波银行（331）、渤海银行（311）、杭州银行（214）、兴业银行（209）、建设银行（206）、上海银行（184）、苏州银行（172）等。开放式产品存续数量最多的中资银行依旧是兴业银行，达144只；封闭式产品存续数量最多的银行为华夏银行，达986只。
三、一周银行资管动态
内容摘要：近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场报告（2019年上半年）》（以下简称报告）。报告称，2019年上半年，银行理财业务总体运行平稳，呈现出稳健和可持续的发展态势，净值型产品发行力度不断加大，2019年上半年净值型产品累计募集金额21.82万亿元，同比增长86.39%。
报告称，2019年上半年中国银行业理财市场的主要特点包括：理财产品存续余额总体保持平稳。截至2019年6月末，非保本理财产品4.7万只，存续余额22.18万亿元。2017年以来，银行理财产品余额总体保持平稳，未出现大幅波动。
报告显示，固定收益类理财产品占七成。截至2019年6月末，固定收益类理财产品存续余额占全部理财产品存续余额的72.99%，混合类理财产品占比为26.68%，权益类理财产品、商品及衍生品类理财产品占比较少。
点评：令人欣慰的是非保本产品的余额规模保持稳定，反映出银行理财净值型转型过程中并未出现客户大规模流失。经查阅原报告，截至2019年6月末，净值型非保本理财产品存续余额7.89 万亿元，同比增长4.30 万亿元，增幅达 118.33%；净值型产品占全部非保本理财产品存续余额的35.56%。银行理财产品净值化率超出业内的估计水平。
内容摘要：随着银行理财子公司加快开业，人才队伍建设被列入头等大事。多家银行理财子公司发出人才“悬赏令”，从目前来看，招聘的岗位从前台到销售，从研发到技术支持包罗万象。就薪资待遇而言，普通的岗位职工月薪一般在2.5万元左右，经理级别年薪多数落在100-300万元间。在资管方面颇有经验的券商和基金公司成为挖角的重点区域。
业内普遍也存在这样的顾虑，在公募行业，产品业绩通常需要成熟的投研团队支持。而尚处于初生期的理财子公司显然缺乏这一条件，加入理财子公司意味着要进行全新的开拓。（21世纪经济报道）
金牛点评：理财子公司与基金公司的竞争不仅是业务方面的，更重要的是人才竞争。目前理财子公司对高端人才开出的薪酬条件吸引力稍弱一些，但由于其得天独厚的平台优势，未来吸引力或反超基金公司。
3. 银行理财收益率或稳中有降9月净值型产品发行量下滑
内容摘要：银行理财收益率继续走低。数据显示，从去年2月份到达高点后，银行理财收益率已经连续18个月下跌，到今年8月跌至4.04%。与此同时，保本理财正加速退场。进入四季度，业内预计，随着市场流动性趋于宽松，银行理财收益水平或将继续下行。
此外，随着各大行理财子公司的成立，银行理财市场呈现出一些新变化，子公司产品收益略高于母行。未来，随着子公司进一步的产品创新，银行提供的理财产品有望更加丰富。（来源：经济参考报）
金牛点评：目前市场统计的银行理财收益率主要是预期收益型产品，已经不能反映银行理财市场整体情况。据金牛理财网统计，2019年9月新发公募净值型银行理财产品1097只，环比减少74只，月末存续产品达到9189只，占公募产品总量的18.99%。新发私募净值型产品349只，环比减少13只，月末存续产品1644只，占私募产品总量的31.68%。
内容摘要：结构性存款正在迎来监管的规范。10月9日，第一财经记者从多位银行业人士处了解，浙江辖区监管已经叫停“假结构性存款”。第一财经记者致电浙江银保监局，截至发稿，对方尚未回应。“目前，真结构性存款只有几家国有大行在做。监管对银行揽储提出新的要求，也会造成存款理财化趋势。小银行不具备衍生品交易资格，容易滋生风险。”一家浙江省内银行高管告诉第一财经记者。
结构性存款是存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的业务产品，超出保本收益的部分通过衍生品工具投资获得，存在高风险高收益的特征。但现实中，吸引投资者的“高收益率”是银行自身为投资者支付的，抬升了银行负债端成本。今年9月6日，北京银保监局同样要求其辖内各家银行规范结构性理财，梳理自查本行存量业务，并将自查结果上报，同时确保新发生结构性存款业务合规有序开展。（第一财经）
金牛点评：结构性存款本身没有问题，假结构性存款实际上是变相的保本（或保收益）理财产品，吸引了大量的原保本理财产品投资者。假结构性存款的容易扰乱市场、滋生风险，亟需进行规范。
内容摘要：理财子公司人才争夺战风云再起，这次的主角是一位公募巨头高管。近日，中国证券报记者从多个信源处获悉，嘉实集团旗下金贝塔网络金融科技（深圳）有限公司CEO戴京焦即将离任，出任光大银行理财子公司首席投资官。记者尝试联系戴京焦本人，但电话未接通。
这是继中投原资产配置总监范华加盟招银理财之后，又一资管行业重量级人物加盟理财子公司。戴京焦或成为首位加盟理财子公司的公募基金高管，理财子公司的人才争夺战大有升级之势。（中国证券报）
点评：理财子公司对基金公司、证券公司的高端人才非常感兴趣，虽然目前薪水上还没到足够的吸引力，但理财子公司巨大的发展潜力和空间，高端人才可能更为看重。因此随着更多理财子公司开业，人才争夺战不可避免。
内容摘要：针对未来银行理财子公司是否可直接投资非标资产的问题，市场仍存在不同意见。有人认为，直接投资非标相当于放贷，而理财子公司没有放贷牌照，并且没有对等的法律地位，只能借助信托公司作为通道进行投资。另一部分人认为，相关政策对此已予以明确，理财子公司可在符合新规要求的期限匹配、限额管理、信息披露等前提下，直接投资非标资产。
“半年前，公认的口径是可以直接投资非标，但后来考虑到信托业务的开展，似乎又不允许了。”一位股份行资管部人士表示。亦有资管业务专家人士表示，理财投资与放贷是两种不同性质的业务，不应该并行存在，由于客观历史原因，以非标为主的银行表外资管业务迅速发展，并且形成较大规模，影响到宏观货币政策，改革转型的目的是回归真正的资产管理，不应该以放贷为主。
在多位银行、保险资管机构人士看来，按现有规定，银行理财子公司可以直投非标。其中较为主流的意见是，可以债权融资计划的形式直投，但如果非
标是信贷资产，则仍要通过信托作为通道进行投资。债权融资计划、信托计划属于同业投资性质，而非放贷。
从中可看出，其背后关键问题在于，对非标资产概念的界定和划分。
点评：对银行理财子公司来说，资管新规已经允许其投资非标资产，尽快确定非标资产的认定标准和实操细则有利于其开展业务。但对于基金公司来说，银行理财直投非标还涉及公平市场准入的问题，在理财子公司产品已经向公募基金看齐的情况下，公募基金不能投资非标则是监管标准的不统一。
内容摘要：去年在P2P上栽了跟头的她，此前也经历了买股票、买基金、买黄金……甚至“买币”等不同程度的“跌宕起伏”。不过现在，她更喜欢拿出个人积蓄的部分比例来购买银行理财。“成熟了，也更理性了。”小王说。而且，余额宝年化收益日趋下降至“2”时代，银行理财年化收益一般能到3%-4%。
在她过去的记忆里，银行理财是妈妈那个年龄段才会买的，“而且之前起购点是5万元，门槛太高了，根本买不起。”现在，她意识到自己逐渐变成了银行理财产品的固定投资者。像小王一样，越来越多的90后年轻人正在成为银行理财的客户。
点评：银行理财迎来新生代投资者，一是P2P等互联网理财风险爆发深深教育了投资者，二是银行理财产品投资门槛的下降也让更多年轻投资者可以购买。新生代投资者更容易接受净值型产品，有利于银行理财加快转型。
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