金牛看市：市场风险偏好下行 关注假期海外市场动态
—如无特殊说明数据截止日期：2019.9.27
1.国际宏观：
美国制造业PMI小幅回升 欧元区制造业PMI创近7年新低
2019年9月，美国Markit制造业PMI小幅反弹回升0.2个百分点至50.9%；服务业PMI反弹回升0.7个百分点至51%。
数据来源：FOMC，金牛理财网；数据统计日期：2019.9.24
2019年9月，欧元区制造业PMI再度走低，较前期下降1.4个百分点至45.6%，创2012年10月以来新低；服务业PMI较前期下降1.5个百分点至52%。
数据来源：Wind，金牛理财网；数据截止日期：2019.9.23
2.国内宏观：
贸易顺差收窄 工业企业利润增速与前期持平
2019年8月，我国出口金额较前期减少67.45亿美元至2147.86亿美元，进口金额较前期增加30.09亿美元至1799.6亿美元，贸易顺差收窄至348.26亿美元。
数据来源：Wind，金牛理财网；数据截止日期：2019.8.31
2019年8月，我国工业企业利润总额累计同比增长为-1.7%，与前期持平。
数据来源：Wind，金牛理财网；数据截止日期：2019.8.31
3.大类资产表现：
全球股市延续下行 国际油价波动加剧
全球股市：全球股市延续下行，孟买SENSEX30和富时100表现较好。截至2019年9月27日（下同），MSCI全球股票指数近一周下跌1.11%，其中孟买SENSEX30和富时100表现较好，近一周涨跌幅分别为2.13%和1.11%。
数据来源：Wind，金牛理财网
大宗商品：黄金价格震荡偏弱临近1500美元/盎司关口，国际油价波动加剧。COMEX黄金近一周下跌0.78%至1503.3美元/盎司；ICE布油近一周下跌3.2%至61.18美元/桶；NYMEX轻质原油近一周下跌3.29%至56.18美元/桶。
数据来源：Wind，金牛理财网
人民币汇率：人民币对美元再度贬值。在岸人民币对美元即期汇率近一周贬值294基点至7.1195，离岸人民币对美元即期汇率贬值169基点至7.1374，汇差为179基点。
数据来源：Wind，金牛理财网
4.股票市场：
主要指数全线下行 银行板块逆市上涨
市场指数表现：近一周市场主要指数全线下行，其中上证综指和深证成指分别下跌2.47%和3.36%。
数据来源：Wind，金牛理财网；单位：%
行业表现：除银行板块逆市上涨0.85%外，其余行业板块全线下行，其中农林牧渔、国防军工板块业绩表现落后，分别为-6.86%、-6.79%。
数据来源：Wind，金牛理财网
市场成交额：近期市场成交额持续下滑，近一周沪深两市单日成交额均值为5035.13亿元，较前期减少350.5亿元，投资者短期观望情绪渐长。
数据来源：Wind，金牛理财网
海外资金：北上资金持续净流入，近一周沪股通和深股通合计净流入45.29亿元，连续七周净流入。
数据来源：Wind，金牛理财网
国庆假期前后市场表现：近十年来，节前最后一个交易日上证综指（000001.sh）9涨1跌，节后一周上证综指8涨2跌。
数据来源：Wind，金牛理财网
5.债券市场：节前市场情绪偏谨慎 债市收跌
节前资金面整体宽松，货币市场利率下行： Shibor隔夜到期收益率较上期大幅下行143.3BP，DR007较上期下行101.07BP至2.0167%。
数据来源：Wind，金牛理财网
短端利率债收益率下行,长端上行：1年期国债到期收益率较上期下行3.05BP;10年国债到期收益率较上期上行5.02BP至3.1482%。
数据来源：Wind，金牛理财网
信用债收益率整体上行：其中5年期AAA级、AA+级和AA-级到期收益率较前期分别上行2.2BP、0.09BP、2.1BP。
数据来源：Wind，金牛理财网
6.基金市场：
股混债基金均收跌 货币型基金一枝独秀
各类型基金业绩表现：近一周股债市场均出现调整，除货币基金外其他各类基金业绩收跌。
数据来源：Wind，金牛理财网
各类型基金周度业绩TOP3
数据来源：Wind，金牛理财网
注：参评基金成立时间需不短于3个月。
管理人旗下各类型基金周度业绩TOP3
数据来源：Wind，金牛理财网
注：参评管理人旗下成立满3个月的股混型和债券型基金需不少于5只，QDII基金需不少于2只。
7.资产配置建议：
关注假期海外市场动态
股市：
本周（9.23-9.27）A股市场延续下行走势，市场波动加剧。展望后市，从资金面来看，北上资金连续七周净流入，海外资金持续看好A股市场；从市场活跃度来看，本周市场沪深两市单日成交额均值继续下行，投资者短期观望情绪渐长；从海外市场来看，近期海外市场波动加剧，近一周MSCI全球股票指数下跌1.11%，或将压制国内市场风险偏好；从宏观经济来看，8月工业企业利润累计同比增速仍为负值，经济放缓压力犹存；综上，近期市场风险偏好下行，建议投资者以观望为主，重点关注假期海外市场动态对国内市场的影响，或以自身风险偏好和战略资产配置为基础，采取基金定投策略把握中长期投资机会。
债市：
临近国庆长假市场情绪偏谨慎，本周长债收跌；短端受节前偏松的资金面影响收涨。8月工业企业利润增速仍为负值，显示经济下行压力尚存，中长期债牛仍有空间；短期在货币政策难以进一步宽松、市场对经济下行预期充分等因素扰动下，或仍将以震荡调整为主。国庆假期较长，不确定性因素较多，建议投资者节前保持谨慎，可选择风险较低的货币型基金或中短债基金。谨慎配置纯信用债基金。
整体资产配置：
近期海外市场波动加剧，纳斯达克指数近一周下跌2.19%,QDII基金风险收益配比价值下行；近期国际金价走势震荡偏弱，COMEX黄金接近1500美元/盎司关口，但考虑到全球经济增速放缓、货币宽松预期强化等因素，黄金未来仍有上行空间，建议高风险偏好投资者可少量配置黄金基金。近期市场风险偏好下行，建议投资者以观望为主；债市短期在货币政策难以进一步宽松、市场对经济下行预期充分等因素扰动下，或仍将以震荡调整为主。综上，建议投资者低配美股QDII基金，标配股混型、债券型和货币型基金，少量配置黄金基金。
风险提示：本报告所载观点仅反映发布当日的判断；投资建议仅供参考，不构成买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。
