金牛看市：市场短期或将震荡调整 关注海外市场冲击
—如无特殊说明数据截止日期：2019.8.23
1.国际宏观：
美国制造业PMI初值跌破荣枯线 美联储9月降息概率升至100%
2019年以来，美国Markit制造业PMI呈现震荡走低态势，8月制造业PMI初值自2009年以来首次跌破荣枯线。
数据来源：Wind，金牛理财网；统计日期：2019.8.23
2019年8月，欧元区制造业和服务业PMI分别为47.00%和53.40%，较前期小幅回升但仍处于较低水平。
数据来源：Wind，金牛理财网；统计日期：2019.8.22
鲍威尔出席杰克逊霍尔央行年会并发表讲话，重申“采取适当行动”并列举了美国经济面临的风险，但并未对9月再次降息给出明确表态。根据美国联邦基金利率期货反映，截至8月23日，美国年内再降息50基点及以上的概率高达88.27%，其中9月降息25基点的概率已达100%。
数据来源：金牛理财网；统计日期：2019.8.22
2.国内宏观：
全社会用电量同比增速震荡回落
2019年7月，全社会用电量累计同比增长4.62%，自2018年2月创阶段性新高后整体呈现震荡下行态势。分产业来看，第一产业用电量累计同比增长为5.2%，较前期小幅回升；第二、三产业用电量累计同比再度回落，其中第二产业累计同比增长仅为2.8%。
数据来源：Wind，金牛理财网；统计截止日期：2019.7.31
3.大类资产表现：
全球股市延续下行 国际金价继续走强
全球股市：近一周全球股市延续下行，截至2019年8月23日（下同），MSCI全球股票指数近一周下跌0.54%，其中MSCI发达市场指数下跌0.66%，而MSCI新兴市场指数上涨0.35%。
数据来源：Wind，金牛理财网
大宗商品：国际金价继续走高而原油价格呈现弱势。具体来看，COMEX黄金近一周上涨0.87%至1536.9美元/盎司；ICE布油近一周上涨0.4%至58.39美元/桶；NYMEX轻质原油近一周下跌1.53%至53.97美元/桶。
数据来源：Wind，金牛理财网
人民币汇率：8月以来，人民币对美元汇率快速贬值并突破7元大关，截至8月23日，人民币对美元中间价近一周再度上调260个基点至7.0572。
数据来源：Wind，金牛理财网
4.股票市场：A股如期上涨 电子和医药生物领涨
市场指数表现：A股市场在央行改革完善LPR形成机制和国家发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见等政策支撑下如期上涨，其中上证综指上涨2.61%至2897点，深证成指上涨3.33%至9363点。
数据来源：Wind，金牛理财网；单位：%
行业表现：近一周除农林牧渔外，其余行业板块全线上行，其中电子和医药生物板块涨幅居前，近一周涨幅分别达5.00%和4.99%。
数据来源：Wind，金牛理财网
海外资金：近一周北上资金大幅净流入112.49亿元，其中8月19日单日净流入达78.48亿元。
数据来源：Wind，金牛理财网
8月24日，富时罗素公布其全球股票指数系列第一阶段第二批次A股纳入名单，本次纳入完成后，A股在富时罗素全球股票指数系列中的纳入因子将由5%提升至15%，这一安排将于9月23日开盘前正式生效，有利于吸引外资持续流入，提高A股国际化水平。
5.债券市场：货币利率下行 利率债和信用债收益率上行
货币市场利率小幅下行： Shibor7天到期收益率较上期下行2.70BP至2.6510%。
数据来源：Wind，金牛理财网
主要期限国债到期收益率上行：1年期国债到期收益率较上期上行2.30BP至2.6195%;10年国债到期收益率较上期上行5.29BP至3.0644%。
数据来源：Wind，金牛理财网
信用债收益率跟随利率债多数上行：其中5年期AAA级、AA+级和AA-级到期收益较前期分别上行3.43BP、1.82BP、1.09BP。
数据来源：Wind，金牛理财网
6.基金市场：多数类型基金周度业绩收红 股票型基金涨幅达3%
各类型基金业绩表现：近一周除其他基金外，各类型基金全线收红，其中股票型基金周度业绩达3%。
数据来源：Wind，金牛理财网
各类型基金周度业绩TOP3
数据来源：Wind，金牛理财网
注：参评基金成立时间需不短于3个月。
管理人旗下各类型基金周度业绩TOP3
数据来源：Wind，金牛理财网
注：参评管理人旗下成立满3个月的股混型和债券型基金需不少于5只，QDII基金需不少于2只。
7.资产配置建议：市场短期或将震荡调整 关注海外市场风险冲击
股市：上周五（8月23日）美股乃至全球主要股指多数下行，纳指跌幅达3%，或将对A股产生一定冲击，需关注海外市场风险。但目前市场对贸易关系的敏感度已明显下降，且A股估值处于历史中低水平，进一步大幅下行的空间有限。综上判断，预计短期市场或将呈现震荡调整格局，但调整幅度有限，建议投资者谨慎操作，关注贸易关系和海外市场风险冲击。
债市：美债收益率持续走低，其中10年期美国国债收益率下降至1.52%，处于历史低位，有助于为国内债市打开空间，但考虑到我国10年期国债到期收益率已接近3%，进一步下行阻力加大，预计短期债市延续震荡调整格局，难以出现趋势性行情。中期来看，在全球经济下行压力加大、货币宽松预期增强的背景下，以长期平滑的收益和低波动为特征的纯债型基金仍是较好的配置品种。在我国乃至全球经济下行风险加大和金融去杠杆的背景下，信用风险防范仍不可忽视，建议谨慎配置重仓信用债的基金。
整体资产配置：美国Markit制造业PMI初值跌破荣枯线，经济下行压力凸显，权益资产风险偏好或将受到压制，近期美股波动明显加大，上周五纳指跌幅达3%，主投美股的QDII基金风险收益价值下行，建议谨慎投资。全球经济下行压力加大、货币宽松预期增强，有望支撑金价进一步上行，但目前黄金价格已处于近六年来的高位，市场波动或将加大，建议投资者少量配置黄金基金。A股短期预计维持震荡调整格局，建议谨慎操作，关注海外风险冲击。债市在经济基本面下行压力犹存和全球货币宽松预期强化等因素支撑下，仍有一定交易机会但空间有限，短期市场或将以窄幅震荡为主。综上，建议投资者低配偏好美股的QDII基金和股混型基金，标配债券型和货币型基金，少量配置黄金基金。
风险提示：本报告所载观点仅反映发布当日的判断；投资建议仅供参考，不构成买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。
