海富通基金李志：预计近期市场将呈现板块分化走势

上周市场涨跌互现。上证综指收于3090.76点，上周微跌0.43%；深证成指收于9906.86点，上周上涨0.28%；沪深300指数收于3872.34点，上周上涨1.01%；中小板指收于6379.98点，上周上涨0.20%；创业板指收于1693.55点，上周微跌0.02%。

回顾近期走势，海富通领先成长混合基金经理李志认为，流动性超预期是推动2019年市场上涨的主要因素。1月社融数据显著回升，美联储今年表态不加息，央行货币政策也偏宽松，所以年初以来海外流动性超预期的宽松是本轮行情最主要的原因。此外，由于去年金融去杠杆，经济下滑预期以及中美贸易摩擦，2018年股市整体跌幅较大，使得A股市场整体估值处于历史底部区域，所以在估值较低且流动性超预期的情况下，年初以来到3月中旬呈现估值修复行情。3月中旬到最近，股市处于小幅调整阶段。她认为，从年初以来这类普适性的估值修复行情已接近尾声，后续行情演绎难以在纯流动性宽松的因素下推动，可能会根据基本面情形进行分化。也就是说之前纯靠流动性推动、基本面并没有显著好转的一些上市公司，会有下跌风险，而有实际基本面支撑的在后续有望表现较好。

对于后续投资策略，李志表示将重点关注以下几方面：

一方面，年初至今，尤其是3月份以来，一二线地产销售数据显著好转，下游定制家具订单量，家电销量等数据也显著回暖。而一二线城市房地产竣工数量的增长也有望带动地产产业链回暖，看好厨电、家居细分领域。受益于房地产引发的整个经济形势的小幅回暖，另外从年报和一季报数据来看，头部白酒企业业绩还是超预期的。

另一方面，也并非所有成长板块都是靠估值推动的，有很多板块还是有显著的基本面改善痕迹。比如说金融科技类细分领域，由于年初以来市场表现较好，沪深两市成交量有显著攀升，金融IT 板块将显著受益于成交量扩大带来的系统升级需求。以及下半年科创板的推出后交易而带来的系统升级也有望给金融IT公司业绩上带来一个新增长点。另外，新能源汽车板块尽管今年补贴下降幅度较大，低续航里程的车型补贴甚至全部退出，但是我们认为长期来看，国内外车厂车型的发展，以前纯靠车牌优惠带来的需求会转化为居民实际的购买需求。此外，各大整车厂相继推出共享汽车的平台，未来车辆投入量也有望显著增长。因此后续真实需求可能会放大，新能源车销量有望超预期。长期来看，量的增长有望弥补价的压力。因此，看好上述成长板块中有基本面的子行业。

李志表示，整体来看，A股市场未来一段时间预计不会大幅下行，但上涨速度可能变缓，板块呈现分化走势，看好地产产业链和成长板块中有基本面的标的。