诺德基金闫永正：科创板—资本市场助力产业升级新举措

首届中国国际进口博览会,国家主席习近平出席开幕式并表示,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。

根据报道,“科创板”将独立于主板,通过上市标准的变化,在盈利状况、股权结构等方面做出差异化安排,扩大资本市场的覆盖面,补齐资本市场服务科技创新的短板。“科创板”设立，有助于资本市场的资金被引导进入中国实体经济市场，实体经济的创新创业有了明确的资本上市与退出机制，从而更好地驱动资本向实体经济倾斜，更好地服务实体经济的发展，特别是支持创新型中小企业的发展。

“科创板”将实行注册制,发行审核机构只进行形式审查,不进行实质审查。其重要意义在于：1、审核内容减少,企业上市的流程将大大缩短。未来整体上市企业可能进一步扩容,投资者可筛选的投资标的也将更加广泛；2、信息披露机制更加透明、严格、规范；3、A股市场整体将更加市场化,“优胜劣汰”,更加专业的机构投资者占比有望增加,整体投资者结构更趋向机构化。

同时，科创板将对投资者设定一定的门槛，以起到保护中小投资者的作用。上交所针对创新企业的特点，将在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。同时证监会负责人明确表示：鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。可以预期，科创板的登陆，将为专业资产管理机构提供非常重要的成长契机。

投资建议：伴随科创板的推出以及注册制试点,A股市场或将呈现“优胜劣汰”的生态,质地优良与质地差的股票或将呈现“两极分化”特征。积极关注“创投”板块以及具有技术壁垒、质地优良的相关科技创新上市公司。（诺德基金）