天治基金：市场短期调整压力增加
上证指数在上周创下了今年以来新高，市场热点层出不穷，在天治成长精选基金经理章旭峰看来，短期市场调整压力在逐日增加，但中期而言，股市将大概率进入“结构性牛市”，未来一年A股有望成为吸纳各路资金的“资金池”，随着中长期资金利率、理财利率以及黄金、房地产投资回报率的快速下降，股市的“价值洼地”正得到全球资金的认同与关注。
近期土地流转、军工、券商、核电等相关行业个股表现突出，虽然7月以来的宏观经济数据屡屡低于市场一致预期，但是依然无法抑制投资者对于炒作主题个股的热情。
在章旭峰看来，市场走热的主要原因在于，其一，10月沪港通启动、RQFII额度的火爆申购带来市场对于增量资金的预期；其二，市场对于未来经济结构转型充满信心，“经济新生态”成为关注焦点；第三，国企改革、上市公司并购重组行为今年盛行不衰，导致个股炒作不断加剧。
不过，对于短期市场的走势，章旭峰表现出谨慎的一面，在其看来，市场调整压力在逐日增加。
作出上述预判的逻辑在于，其一，沪港通即将在10月启动，增量资金预期有可能发生波动；其二，前期炒作个股获利丰厚，基金平均仓位在85%左右高位，市场调整随时可能发生；第三，今年以来融资融券业务发展迅猛，资金杠杆与贝塔很高，届时指数波动空间也将进一步扩大。
章旭峰认为，随着中国经济增长结构的不断调整，“制度变革”+“产业升级”+“国企改革”将在相当长时间内渗透入国内经济各个层面，并将进一步深远影响国内A股投资者的价值取向与判断。
就宏观经济而言，章旭峰认为，未来一年中国经济将大概率继续下滑趋势，不排除下滑幅度超出市场预期，毕竟与投资相关的周期性行业都在下滑，经济转型仍将是一个长期而反复的过程。
不过，对于股市中长期的走向，他并不悲观，在其看来，未来一年股市将大概率进入“结构性牛市”(2013年创业板上涨83%，今年以来上涨16%，结构化牛股时代早就开始).A股也有望成为吸纳各路资金的“资金池”，随着中长期资金利率、理财利率以及黄金、房地产投资回报率的快速下降，股市的“价值洼地”正得到全球资金的认同与关注。
对于投资配置而言，章旭峰表示，中长期看好国企改革、航天军工、节能环保、新能源(电动车、光伏、LED等)、铁路信息化、油气服务、医药、大众快消品、互联网技术等。
