景顺长城打造一流投研平台 旗下产品风格多样业绩优异

旗下股票型基金业绩优异已然成为景顺长城基金的核心竞争力，其独特的投研文化在A股市场也形成一道风景线。该公司凭借优异的业绩在第十一届中国基金业金牛奖评选中成为大赢家,摘得“金牛基金管理公司”、“五年期股票型金牛基金”（景顺长城内需增长股票基金）、“三年期股票型金牛基金”（景顺长城优选股票基金）、“2013年度股票型金牛基金”（景顺长城中小盘股票基金）四项大奖。

四项金牛大奖

景顺长城实现股票型基金奖项大满贯，包揽股票型基金一年期、三年期、五年期的全部奖项，体现其在股票投资管理领域强大的实力，短期中期长期业绩均有所代表。此次获得“五年期股票型金牛基金”的景顺长城内需增长股票基金是景顺长城旗舰产品，据海通证券数据显示，截止到2013年12月31日，景顺长城内需增长最近五年收益率198.67%，在123只股票型基金中排名第二，而排名第一的是它的复制基金—景顺长城内需增长贰号基金；获得三年期股票型金牛基金的景顺长城优选股票基金过去三年收益率为28.01%，在216只股票型基金中排名第五；2013年度股票型金牛基金得主景顺长城中小盘基金则在2013年获得39.40%的回报。

据天相数据显示，2013年，72家基金公司旗下产品共赚得利润1686.93亿，景顺长城基金旗下29只公募产品盈利103.67亿元，位居赚钱榜冠亚军，而景顺长城基金的盈利水平从2012年全行业第25名跃升至第2，成为了2013年盈利增长幅度最大的公司。

产品类型看，股票型基金是赚钱大户。天相数据显示，2013年586只股票型基金共盈利770.67亿元，单个产品平均盈利1.3亿元。而在单个产品盈利榜中排名前五的股票型基金盈利水平都在20亿以上，其中有两只为景顺长城基金旗下产品，分别是景顺长城内需增长贰号基金盈利24.33亿元排名第二，景顺长城精选蓝筹基金盈利22.55亿元排名第五。

由于投资业绩出众，伴随投资者对业绩的不断认可，景顺长城的资产管理规模也实现高速增长。海通证券2013年基金公司总排名（包含联接基金）榜单显示，景顺长城从2012年的22位提升至17位，规模增幅53.61%。在有效资产（剔除货币基金后）排名中，景顺长城排名从2012年的第16位大幅提升至第7名，有效资产增幅为48.45%。

塑造多样化风格

景顺长城基金总经理许义明表示，将进一步强化在股票投资方面的优势，走精品路线，培养更多优秀的基金经理，建设更出色的投资平台，保持好的投资业绩。而在基金经理团队的建设方面，景顺长城多年来崇尚风格多样化。

能适应任何市场风格的基金经理凤毛麟角，但如果一个团队中基金经理们风格差异化且风格清晰，那么这个团队中每年都会产生出类拔萃的基金经理及产品。前提是，投资风格的塑造是有效且不漂移的。景顺长城基金近年来对投研平台的打造其中很重要的一项工作是培养投资人才并使其形成不同的投资风格。

目前景顺长城已经拥有一个强大的基金经理团队，截至2013年12月31日，这些基金经理平均从业年限近10年，而他们加入景顺长城基金的年限平均下来是5.3年，人员结构相对稳定。公司鼓励这些基金经理形成适合自己的投资风格，并对风格的稳定性做定期的回顾和改进。

对基金经理的投资风格进行回顾和改进的工作，每个季度团队都会进行一次，检验每位基金经理的投资理念与之前是否一致，操作是否符合理念。而有潜力的研究员也会被分批送往香港接受培训，在国际大资产管理集团接受投资流程和研究方法方面的熏陶。

这样的机制有助于基金经理形成差异化风格，并在实际投资中逐渐稳定自己的风格。在多年的实践中，景顺长城旗下已经形成不同风格、特色鲜明的基金经理团队。投资总监王鹏辉擅长成长股投资，投资决策富有前瞻性，灵活思变，他认为在经济转型中将涌现出越来越多的成长型公司，为成长股投资提供沃土。2012年的冠军基金经理余广的投资风格则偏价值，以实业投资人的眼光自下而上挑选上市公司，追求长期投资回报，淡化行业配置淡化市场波动。基金经理陈嘉平在经济转型背景下对行业趋势的把握很有心得，选股注重估值与成长的平衡。

在业绩考核方面，尽管有短、中、长期业绩考核，两年、三年期排名所占的比重更大，强调业绩的长期持续性。这样的考核机制鼓励基金经理在投资时要有长线眼光和勤勉尽职心态。

理性的投资文化

“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”这句诗意的理念在景顺长城基金投研团队中被实实在在践行着。团队大力推行“基本面选股至上”的原则，整个投研体系是基本面导向，多年来实施FVMC选股，通过业务价值（Franchise Value）、估值水平（Valuation）、管理能力（Management）、自由现金流量与分红政策（Cash Generation Capability）来精选个股。“杜绝打探消息、高频交易，而是扎扎实实研究基本面”，景顺长城基金投研团队恪守自己严谨的理念，并对新兴产业和经济发展路径保持敏感，数年前已经形成了对科技、互联网、娱乐等新经济产业的研究覆盖，今年以来成功把握成长股行情也得益于对新经济产业多年来深度的研究。

景顺长城基金致力于塑造理性的投资文化，除了制度的推进，每个团队成员的身体力行也非常重要。景顺长城基金总经理许义明认为，在投研团队的管理和养成上，概括起来是“宽严相济”。许义明表示，投资业绩表现的好坏首先取决于投资团队努力的程度，其次才是管理，最后才是人才延揽。所以，日常工作中给基金经理宽松的发挥空间是很重要的。

转型综合型资产管理公司

以股票投资见长的景顺长城基金在2012年中提出向综合型资产管理公司转型的战略，在强化股票投资优势的同时推进多元化业务发展。总经理许义明的想法是在能力范围内，拉长产品链条，横向拓展投研能力，增大产品供应的宽度和深度。同时在创新的“大资产管理”领域也会有重拳出击。

传统股票投资领域，景顺长城的目标已经渐趋长线。除了坚持基本面深挖个股的导向外，培养更多优秀的基金经理，形成更出色的投资平台，保持好的投资业绩是长期规划。同时在固定收益、QDII、创新产品、量化产品方面都有着重的铺垫，致力于为投资者提供多元化高质量的投资服务。

固定收益业务是发展的重点之一，景顺长城近几年着力建立了固定收益团队，团队成员平均从业年限超过12年，且具海内外债券投资管理经验。近两年来景顺长城的固定收益类产品线渐趋完善，目前已拥有8只相关产品，并在低风险产品定制方面也有所发展。

量化投资将来则是另一个重点。景顺长城在量化投资业务方面的人才招募不遗余力，量化及ETF投资总监黎海威具备在海外顶尖机构从事A股量化投资的经验，拥有成熟的量化投资模型。2013年景顺长城发行了第一只量化产品——景顺长城沪深300指数增强基金。量化投资领域，景顺长城将逐渐完善相对收益产品线，同时推进绝对收益产品的布局。

当然，还是创新的、富有想象力的，可操作的创新业务也是关键。这方面，景顺长城已经有所绸缪。除了传统的投资业务，景顺长城的子公司将涉足一系列的创新业务，比如房地产融资产品，这项业务将与外方股东景顺集团旗下的专业房地产直投公司合作，背靠30多年的景顺房地产业基金，以及该机构在北京和上海的大量项目资源。（王文）

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