美部分基金经理开始悄然建仓

　　当市场在恐慌中不断下挫的时候，一些基金经理开始在市场中寻找买入的机会。正如一些市场交易员说的那样，百年不遇的经济危机也提供了百年不遇的投资机会，关键看你是不是有能力去把握。

　　在美国的共同基金普遍出现严重亏损的时候，有一家名叫弗雷斯特价值投资基金成为市场不多的亮点之一。截至１１月１９日，标准普尔指数下跌了４５％，共同基金的平均亏损超过了４０％，弗雷斯特基金的亏损幅度为１２％。弗雷斯特今年的表现之所以相对出色，其实主要的原因并不是其持有的股票，而是他一直没有染指金融等金融危机的重灾区。

　　“在有些年头当中，哪怕买进持有也不能自保，今年很不幸就属于这种年头之一。”弗雷斯特表示，“在这种情况下，你不得不乐观面对。”

　　在金融危机爆发之前，弗雷斯特避开了金融类股票，主要以国防类股、生活必需消费品类股和医药类股来支撑自己的投资组合。随着市场的信心逐步恢复，弗雷斯特开始逐步减仓，开始购买一些看起来有一定风险，但可能拥有可观的上涨空间的企业股票。

　　“我已经开始着手买进那些遭受最惨重打压的股票，”他介绍说。他买进的股票都必须符合价值型投资标准，这些标准主要是包括股票的市盈率、股价净值比之类价值型投资指标和股息收益率等。

　　“本质上说来，我还是一个低市盈率买家，”他表示，“假如我们将视线放长到一个整个市场周期，则相对而言，那些低价格股票通常都会获得更好的表现。在已经遭受沉重打击之后，它们不会再有多少下跌的空间，而当市场气候开始转变，它们就将比别的股票涨得更多。”

　　能源类股票是弗雷斯特选择的一个目标。最近，他买入了石油精炼公司的股票，由于原油价格下滑和消费需求下滑，该公司股价不久之前经历了暴跌。弗雷斯特相信已经处于超卖状态。

　　在当前时代，恐怕没有多少人会觉得汽车制造商的股票还有什么像样的前途，但是弗雷斯特选择戴姆勒公司的股票。尽管这家德国公司的股票和他们底特律及东京的同行一样都进入了下滑的通道。弗雷斯特认为高端的梅赛德斯奔驰用户不会放弃自己的喜好，哪怕是宏观经济状况并不理想。他解释说，“我其实是希望找到一只遭受惨重打压的股票，而其背后是相当稳定的营收和相当强势的企业。”

　　美林证券刚刚公布的11月月度调查显示,基金经理目前青睐防守型资产,诸如公用事业类股、公债以及现金等，不过调查还发现,近期的看空势头出现略微缓和的迹象。另一方面，基金经理的股票仓位略有提升。持有股票仓位低于基准的基金经理比例从10月的62%降至54%,而债券仓位高于基准的基金经理比例则从46%滑至37%；将资金抽离新兴市场的热潮似乎也有所降温,对此类股票持有仓位低于基准的基金经理比例从36%下降为30%。