百能投资公司熊市图存

　　美共同基金企业——百能投资公司（Putnam Investments）17日宣布大规模重组其证券投资业务，包括裁员、合并数只基金，这是刚刚出任该公司CEO仅4个月的罗伯特·雷诺兹采取的最大胆的重组计划。

　　裁掉12名基金经理

　　百能投资公司宣布，它将解雇12名基金经理，将6只股票基金合并到其他规模更大的基金中。证券投资资产约占百能公司所管理资产的40%，但该公司旗下一些基金的业绩近年来表现不佳，导致大规模的基金赎回。截至今年10月31日的前12个月里，百能投资公司管理的总资产缩水了39%。其中仅今年10月份该公司就遭遇了210亿美元的净赎回，总资产比9月末（1370亿美元）减少15%。百能公司因此成为美国前25大基金公司中赎回比例最高的公司之一。

　　资产规模急剧“瘦身”直接打击了公司的运营收益。今年第三季度，百能投资公司遭遇了总额达133亿美元的基金净赎回，亏损2200万美元，而去年同期，百能公司尚盈利1500万美元。

　　雷诺兹称，百能旗下某些基金由三至四名经理运作，他更看好一名基金经理管理一只基金的模式。除了解雇12名基金经理之外，该公司还将裁员35人，其中17名为数量分析师；之后，百能公司的数量分析师将只剩下9人。目前，百能公司的员工总数约2500人，裁员49人占其2%左右。

　　现年56岁的罗伯特·雷诺兹今年7月出任百能投资公司CEO，此前他曾担任富达投资公司的副董事长和运营总监。他说，采取裁员、合并基金等措施，表明该公司正在慢慢调整以适应熊市。

　　上周，包括富达投资公司、杰纳斯资本、联博等美国基金公司纷纷宣布了裁员，但与百能的裁员不同，上述公司都没有“精简”基金经理。雷诺兹说，公司的人员过于臃肿，决策过程太烦琐，而我们此举的目的就是为投资者提供更好的投资回报。但他没有透露，上述措施将为公司带来多大规模的成本节约。

　　合并6只基金

　　百能公司17日宣布将6只股票基金合并到其他规模更大、费率更低的基金中；其中，百能资本增值基金和Tax Smart证券基金将被并入百能投资者基金，百能经典证券基金则并入百能增长收益基金，百能发现增长基金并入新机遇基金，百能新价值基金并入百能证券收益基金，而OTC & Emerging Growth将并入百能远景基金。

　　百能公司在一份声明中称，基金合并计划已经获得了公司监事会的批准，有望今后30—60天内实施，基金持有人将因此相关费用减少而受益。

　　雷诺兹说：“对基金公司而言，基金产品线日趋复杂并不是什么好事情，通过简化产品，百能投资公司将为投资者提供那些定义更清晰的投资选择。”他表示，百能将在明年1月之前推出10只新基金。

　　所有被合并的基金在过去5年里的业绩表现都比较靠后。彭博社提供的数据显示，百能资本增值基金过去5年的年均亏损4.4%，落后于77%的同类基金。而百能新价值基金则更惨，过去5年的年均亏损5.5%，落后于87%的同类基金。

　　先锋集团已于11月4日宣布把旗下一只资产规模达32亿美元的先锋保障长期免税基金并入另一只名为“先锋长期免税基金”中，后者目前管理的总资产略微小于前者，为28亿美元。分析人士称，基金合并将有助于该公司节约相应的运营成本。

　　重组百能

　　雷诺兹说：“我们将改造百能投资对资金的管理模式，积极鼓励基金经理发挥其在市场中的作用，并对业绩在同类基金中排名前四分之一的基金给予奖励，以促使基金给持有人带来长期的高回报。”

　　他说：“我一直相信，资产管理的成功有赖于基础研究、基金经理的个人责任感和可信度，吸引并留住那些最优秀的人才，并重奖业绩突出的基金经理。”他说，百能投资公司最新的业务重组计划就是要反应这一观念，使之向“为基金持有人实现持续高回报”的方向迅速转变奠定基础。

　　在出任百能投资公司CEO之后，雷诺兹已经推行了一系列的战略改革，其中包括：一是改变百能股票基金过去的团队管理架构，代之以全新的、快速决策机制，授予基金经理以投资全权；

　　二是改善百能投资公司的投资管理流程，确定基础研究在公司证券投资管理中的核心地位，取代过去的数量分析模式。

　　三是整合百能公司的全球研发能力；百能投资公司在美国波士顿总部、伦敦、东京和新加坡都有办公室和研究人员，以前他们基本上各自为战，而雷诺兹将这些全球分布的研发人员置于同一个主管之下统一指挥。

　　四是建立一个奖励业绩优先的企业文化；那些在同类基金中排名前四分之一、风险控制好、业绩持续稳定的基金经理将获得全额奖金；进入前十名的基金经理则会获得更多奖金，而排名在倒数四分之一的基金经理可能失去年终奖。对研究员的激励办法也类似。雷诺兹说：“我们的目标是要成为业绩领先的基金公司，为此必须最大限度地调动基金经理和研究员们的积极性。”

　　雷诺兹在富达投资公司任职达23年之久，曾担任富达投资公司的副主席和运营总监。分析人士指出，雷诺兹在百能公司推行的以基金经理个人决策取代团队决策的模式，其实是他在老东家富达投资公司一直倡导的。晨星公司分析师温妮·谭说：“雷诺兹的重组计划使得百能投资公司开始转变其的团队管理方式，并将给基金注入更多的个人风格，这与富达投资公司很相似。”

　　雷诺兹透露，今后数月内，百能投资公司可能还将增雇几名重要的投资专家。今年10月，雷诺兹从富达投资公司挖来了两名“明星经理”，分别负责管理百能的两只旗舰基金和大盘股方面的投资。尼克·塔科尔和罗伯特·埃温是雷诺兹在富达共事了15年之久的老搭档，前者将管理规模达32亿美元的百能航海者基金，而埃温将掌管的百能增长收益基金的资产规模达58亿美元。雷诺兹上个月还从富达董事会里挖来了杰弗·卡尼，负责百能公司的市场营销工作。

　　百能投资公司成立于1937年，2007年，美国最大的保险经纪商达信集团将百能投资公司以40亿美元的价格卖给了加拿大第三大寿险企业——泛西寿险公司（Great-West Lifeco）。截至今年10月31日，该公司管理的总资产为1160亿美元，其中620亿美元属于个人投资者，另有540亿美元为机构账户。