流动性不足 “有价无市”杠基需警惕

在杠杆基金投资中经常能看到，每天的行情中总有几只杠杆基金的价格与市场或同类基金整体走势出现较大背离，杠杆基金大多为指数基金，按理应和大盘或跟踪指数走势大致相同，但当市场涨的时候有杠杆基金大跌，市场跌的时候有杠杆基金大涨。通过观察比较发现，这些反常的杠杆基金大多每日成交金额极少，仅在10万元左右，流动性存在明显不足。

以昨日市场表现为例，杠杆股基价格平均跌幅0.81%，而泰信400B价格上涨4.03%领涨同类基金。金牛理财网数据显示，泰信400B标的指数为中证锐联基本面400指数，昨日中证锐联基本面400指数下跌0.54%，可以看出泰信400B价格走势与标的指数走势发生背离，查看其交易数据，19日泰信400B成交金额仅1.67万元。再看昨日价格涨跌幅另一极的金鹰500B、泰达宏利500进取，分别下跌6.78%、5.91%领跌同类基金，两基金跟踪指数均为中证500，昨日中证500仅下跌0.62%，两基金价格走势同样有些异常，与泰信400B情况类似的是两基金昨日成交金额分别为2.28万元、12.77万元，成交额极小。

成交额小极易使得价格出现大涨大跌，而投资者更是想卖卖不出，找不到交易对手，面临着较大风险。6月17日，杠杆股基价格平均跌幅0.83%，泰达宏利500进取大涨4%；18日杠杆股基价格平均微涨0.52%，泰达宏利500进取大涨6.17%；昨日泰达宏利500进取大跌5.91%，17日至19日泰达宏利500进取日成交额平均为4.27万元。

一般成交额较小的杠杆基金其场内份额也很小，如泰达宏利500进取当前场内份额仅为589.61万份，因此不排除这些小盘子基金价格大涨是为制造溢价套利空间进而增加场内份额有意为之的可能。对于杠杆基金投资者来说，切勿仅关注价格的涨幅，缺乏流动性支持的价格上涨如同泡沫，风险较大。因此投资时最好选择那些表现活跃的基金，谨防其流动性不足问题。