东吴基金莫凡:一年之计在于春
大盘有结构性机会
来源:2010-02-04 14:40
一年之计在于春，新年的第一周的走势对于日后的行情有至关重要的影响，现在在和我们交流的投资者的分歧都比较大，并没有形成统一的意见，而我们倾向于谨慎乐观。至少在目前流动性充裕的情况下，对于大盘依然有结构性的机会。
做个简单的历史回顾，上证指数在过去18 个春节后的首个交易日中，有13 次是上涨的，上涨的比例占72%，但节后第一周下跌的概率超过了75%。2007 年2 月26 日，春节后的第一个交易日，上证指数站上了3000 点，涨幅为1.4%，但第二天便出现大跌，震动了全球股市，而08年的股市人尽皆知。
对于大势，我们给投资者几个看点。首先外盘的情况，不管我们看到各种就业或销售的数据不断的恶化，我们相信外围经济的离开底部已经不远了，因此再度断崖式的下跌可能不会再重复了。
国内的实体经济情况，在信贷冲锋，尤其是银行提前打量的情况下，投资必然兴起新的冲动，流动性也将宽裕一段时间；而国内去库存化将逐步接近完成，库存投资也将开始冒头；四万亿的投资逐步细化，热点将扩散。部分周期性的行业的开工率将提升，之前大面积的停工状况也一去不复返了。尽管去年的年报出台将给市场蒙上阴影，但是这只是反映了去年最差情况下的盈利状况，无法说明未来的情况，而一些公司依然可能会超出盈利预期，这将提供比较好的兴奋点。政策方面，由于数据低迷，而管理层也非常有可能启动新一轮的救市计划，而这将给市场注入新的活力。
对于后市，我们应该看好几个方向。一，行业景气在走出底部的周期性的行业，开工率的上升，盈利也将恢复到比较合理的水平，市场的过度恐慌情绪打压了估值。第二，并购重组类，一般而言在经济不景气的情况下，是行业重组的大好机会，而之前市场集中度分散的行业将提供机会。第三，政策刺激行业，医改和消费启动应该是经济振兴的主题。第四，成长主题股。如果认同经济将逐步走出低谷，而迎来复苏，那么高度成长的科技股将可能获得超额收益。(全景网特约/东吴基金 莫凡 博客网址:http://blog.p5w.net/user1/quasarfan/121835.html)
做个简单的历史回顾，上证指数在过去18 个春节后的首个交易日中，有13 次是上涨的，上涨的比例占72%，但节后第一周下跌的概率超过了75%。2007 年2 月26 日，春节后的第一个交易日，上证指数站上了3000 点，涨幅为1.4%，但第二天便出现大跌，震动了全球股市，而08年的股市人尽皆知。
对于大势，我们给投资者几个看点。首先外盘的情况，不管我们看到各种就业或销售的数据不断的恶化，我们相信外围经济的离开底部已经不远了，因此再度断崖式的下跌可能不会再重复了。
国内的实体经济情况，在信贷冲锋，尤其是银行提前打量的情况下，投资必然兴起新的冲动，流动性也将宽裕一段时间；而国内去库存化将逐步接近完成，库存投资也将开始冒头；四万亿的投资逐步细化，热点将扩散。部分周期性的行业的开工率将提升，之前大面积的停工状况也一去不复返了。尽管去年的年报出台将给市场蒙上阴影，但是这只是反映了去年最差情况下的盈利状况，无法说明未来的情况，而一些公司依然可能会超出盈利预期，这将提供比较好的兴奋点。政策方面，由于数据低迷，而管理层也非常有可能启动新一轮的救市计划，而这将给市场注入新的活力。
对于后市，我们应该看好几个方向。一，行业景气在走出底部的周期性的行业，开工率的上升，盈利也将恢复到比较合理的水平，市场的过度恐慌情绪打压了估值。第二，并购重组类，一般而言在经济不景气的情况下，是行业重组的大好机会，而之前市场集中度分散的行业将提供机会。第三，政策刺激行业，医改和消费启动应该是经济振兴的主题。第四，成长主题股。如果认同经济将逐步走出低谷，而迎来复苏，那么高度成长的科技股将可能获得超额收益。(全景网特约/东吴基金 莫凡 博客网址:http://blog.p5w.net/user1/quasarfan/121835.html)