2012年10月正式出台的券商新政使得券商资管业务灵活性显著提升,为其业务注入发展动力;今年年初大集合即将退出历史舞台的预期也进一步刺激各家管理人多发产品、冲刺规模。在此背景下,2013年上半年,券商资管业务迎来发展高峰,新发产品的数量与规模也逐月刷新记录。金牛理财网数据显示,截至2013年7月3日,券商资管整体规模达3219.47亿元,较2012年底1863.21亿元的规模上升逾七成。可比的73家券商管理人中,有60家规模获不同程度上升。

规模前十名:国泰君安牢占头把交椅 恒泰证券成为最大“黑马”

    与2012年底的规模排名相比,国泰君安资管与中信证券仍然占据总规模前两把交椅,增长速度分别达到30.44%与46.51%,保持了较快的增速。东方红资产管理与光大资管的规模增速均超过七成,排名也分别上升了1位与3位,分居第三、第四名。恒泰证券上半年在资管业务上集中发力,旗下产品数量由2012年底的4只跃升至23只,规模也由18.44亿元猛增7倍达到近150亿元,其排名飙升22位来到第五席。此外,安信证券上半年规模也增长了2倍,进入规模的前10位。

恒泰证券规模增长居首位 华融证券规模增速拔头筹

    从券商资管产品规模增长绝对值来看,恒泰证券凭借130.84亿元的爆发式增长雄踞收益,远远甩开排名第二的东方红资产管理近80亿元的规模增速。规模增长排名前十的管理人的增长均超过了50亿元。

    从券商资管产品规模增速百分比来看,2012年底资管规模仅有4.64亿元,在73家管理人中仅列第56位的华融证券进步神速,其资管规模半年内增长逾16倍,其规模排名也跃升至第15位。

高华、中银国际、齐鲁等11家管理人资管规模下降

    尽管绝大多数券商规模在此轮“大跃进”中节节攀升,但也有11家管理人并未集中精力投身火热的资管业务,管理规模半年以来不升反降。

    规模下降最多、最快的是高华证券,其最新资管规模仅3.91亿元,较去年年底16.75亿元的规模下降近八成,排名也骤降38位跌至倒数。中银国际证券旗下产品半年规模下降5.26亿元,其排名也从此前的第9位跌至第20位。齐鲁证券2012年底货币型产品规模占比近七成,但今年上半年赎回较多,使得其管理总规模也随之缩水。

低风险产品占发行主流 信托型产品发展迅速

      今年1-6月新发产品共计493只,其中债券型与混合型数量最多,分别为182只与107只。总体来看,低风险或类固收的产品(如债券型、货币型、量化型与信托型)占发行主流,共计353只,占总数量的七成以上。

      从各类型产品平均首募规模来看,货币型、债券型的平均首募规模分别达到4.02亿元与3.42亿元,位居前两位。而作为小集合发行的信托型产品去年年底刚刚推出并获得了较大发展,上半年成立了71只新产品;不过平均首募规模为1.66亿元,为各类型中最低。

债冷股热

      从各类型产品总募集规模来看,上半年债券型产品募集资金622.14亿元,占全部产品的42%,位居第一;混合型与货币型产品分别募资333.63亿元与257.48亿元,分别占23%与17%。另一方面,FOF、QDII与股票型发行偏冷。

   根据2012年底个券商管理人旗下产品的规模情况,我们将可比的73家管理人划分为大型(资产规模>50亿元)、中型(资产规模>20亿元)与小型(资产规模<20亿元)券商管理人。其中大型券商管理人9家,中型券商管理人17家,小型券商管理人47家。此外,今年上半年还有11家券商加入资管队伍,其中财达证券新发4只产品募资近22亿元,位居第一。
九家大型券商管理人:八增一减 总规模半年增长41.08%
      2013年上半年,九家大型券商除中银国际证券外,管理规模与产品数量均双双较大幅度上升,总体规模增长逾396亿元,较2012年底增长速度达41.08%。
      其中,国泰君安资管半年新发产品达21只,在大型券商中位居第一;中信证券新发产品19只,即随其后;东方红资产管理与光大资管也分别新发了17只与16只产品。总体来看,仍旧以债券型、混合型为主。
      从具体产品来看,招商证券旗下货币产品招商智远双周赢首募规模近50亿元,是名符其实的“巨无霸”产品。权益类产品管理业绩较为出色的第一创业证券旗下的混合型产品创金价值成长5期首募规模也达到20.5亿元,在上半年新发非分级混合型产品中,位居第一。
17家中型券商:16增1减 总规模半年增长77.36%
    与大型券商相较,中型券商的规模增长与增速更快,总管理规模增加437.75亿元,增速也达到近八成。
    从管理人来看,申银万国证券、安信证券、银河证券、海通资管、信达证券与东海证券的规模均实现了翻倍,其中申银万国证券与安信证券规模增长分别达到260%与201%。
    在上半年权益类市场震荡下行的大背景下,申银万国证券以货币型产品为业务拓展主要方向,上半年新发固定期限货币型产品达20只之多,规模达73亿元之巨。
    债券型产品业绩优异的安信证券在当前市场下,继续扩大在债券型产品中的优势,上半年发行债券型产品10只,总募集规模54.56亿元,占其新增规模的四分之三。
    另一方面,依靠货币型产品扩大资管规模的齐鲁证券2012年底规模排名位居第10位,虽然上半年也新发了6只产品,但上半年其货币产品赎回较多,使得其落入规模不增反降的尴尬境地。
47家小型券商:36家规模增加,总规模增速达139%
      图:2012年底的小型券商中,截至目前集合资管规模已超过20亿元的管理人
    由于基数较小,原先的小型券商规模增速更是惊人:47家小型券商中,36家规模增加,2家持平,9家下降。在当前的券商资管格局下,有的小型券商选择集中发力、扩大规模,比如:恒泰证券、华融证券、东兴证券、华安证券、国元证券等。上半年,集合资管规模超过20亿元的小型券商管理人共有12家,至少在此项指标上达到了申请公募业务的条件。而另一些管理人确未将资管业务当做其发展重点,有7家券商半年未发1只产品,另有8家管理人仅新发了1只产品。
      具体来看,恒泰证券上半年发行产品19只,以债券型与混合型为主,其中债券型产品恒泰稳健增利首募规模接近25亿元。在创新业务上,恒泰证券也积极尝试:6月27日,恒泰多空双赢分级1期宣告成立,此类多空分级产品也为投资者提供了丰富的投资渠道与投资工具。
      而上半年规模增速最快的华融证券则重点发力于债券分级产品类产品,14只产品共募资近42亿元;与此同时,旗下两只混合型产品合计募资也达到36.39亿元,其中华融分级固利4号募资达24.38亿元,是上半年首募规模第一的混合型产品。