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黄金基金避险价值提升

作者:宫曼琳来源:中国证券报•金牛理财网编辑:郭静2018-10-15 07:55

近期美股出现调整,10月份以来三大指数标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别下跌5.04%、4.23%和6.83%。与此同时,全球股市多数表现不佳:A股上周一度跌破2600点,恒生指数10月份以来下跌逾9%。年初以来推荐的美股QDII基金是否仍具配置价值,在当前市场环境下应该采取怎样的投资策略,本文将与投资者共同讨论。

关于美股近期出现大幅调整的原因,市场普遍认为受到美国中期选举的不确定性,美国通胀上行加息过快,前期积累过高涨幅及10年期美债收益率刷新七年以来高位等因素影响。

对于未来美股的配置价值,市场并非完全乐观,存在一定分歧,笔者分析过去两个季度美股尤其是科技股板块经历了高速增长,估值相对偏高,经历了最长牛市的美股也面临利率上升等诸多不确定因素,但美国基本面尚未出现拐点信号,预计虽向上动能预期有所减弱,但仍有一定的震荡向上空间。延续此前的思路,仍然从基本面分析,参考机构观点,光大证券指出,从基本面来看,美国经济增长亮眼,通胀不高,基本面仍然相对稳固。上投摩根指出,历史上来看,美国过去的10次熊市中,有8次是经济出现了衰退。而现在谈论衰退显然与当前美国经济强劲的增长动能格格不入,无论是在美国经济和企业的基本面,还是美债收益率的绝对水平,目前都处在一个对美股有利的环境。

根据金牛理财网统计,从近期公布的非农数据来看,9月新增非农业就业人数13.4万人,较前值大降6.7万人。平均时薪环比增长0.3%,与前值持平;失业率3.7%,前值3.9%。尽管非农数据远逊于预期,但主要系短期气候因素扰动,薪资维持稳步增长、失业率创新低,表示美国就业市场整体保持高度繁荣。综上,美国基本面尚未出现明显转熊信号,但近期不确定性因素增加仍为不争事实,虽上周五美股有所上涨,但预期短期调整仍将持续。

此前在美股QDII投资策略为建议高风险偏好投资者少量配置主动管理型美股QDII基金,配置比例控制在10%左右,以定投形式买入。近期考虑到短期市场调整风险,建议尚未配置美股QDII基金的投资者短期暂行观望,重点关注美国中期选举情况;同时鉴于美国基本面暂未出现明显拐点,考虑美股分散风险价值,建议已配置美股QDII基金的投资者考虑继续持有。

近期全球股票市场普遍表现不佳,A股、港股仍在寻底,投资者抄底仍需谨慎。那么投资者近期可以关注哪些投资呢?美股市场的大幅回调加之全球股市的表现不佳,市场风险偏好有所恶化,此时以黄金等为代表的避险资产价值有所提升。除短期避险外,黄金与大多数其他资产相关性较低。配置黄金有助于降低组合整体风险,增强组合收益的确定性。根据金牛理财网统计,黄金与大多数其他资产相关性较低。以沪深300指数、标普500指数、恒生指数、中债总财富指数、货币基金指数和黄金现货指数相关性分析显示近五年黄金现货指数与其他各指数的相关性均小于0.04。通过配置黄金资产可降低组合风险,有望获得更为均衡的收益风险比。

考虑到实物黄金和黄金期货或面临额外成本和相对较高的门槛,投资者可考虑配置少量黄金基金分散风险,黄金基金根据投资标的、策略不同可分为四类:黄金ETF基金、黄金主题基金、黄金QDII基金及黄金ETF联接基金。与其他几类对比,黄金ETF基金具有交易成本更低、综合表现更好、交易效率更高等多重优势。一般建议有条件的投资者以黄金ETF基金的形式配置。

具体投资策略方面,黄金今年以来表现一般,预期出现明显趋势性上涨概率较低,同时鉴于黄金基金风险偏高,不建议单独配置,宜从大类资产配置角度,中长期配置一定比例(10%左右)的黄金ETF基金。当然非交易所的场外投资者亦可以通过黄金ETF联接基金,以低门槛普通基金申购的简易方式投资于黄金资产。

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