富国股市周报:市场情绪蔓延 人民币下行导致白马补跌_金牛理财网

首页 - > 公募基金 - > 投资导航

正文

分享至:

富国股市周报:市场情绪蔓延 人民币下行导致白马补跌

作者:来源:富国大通投研中心编辑:高凌云2018-08-08 14:20

政治局会议对资本市场影响点评

事件:中共中央政治局7月31日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。

点评:

本次政治局会议充分认识到当前经济环境与外部环境的复杂变化。会议提出,经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化,要保持经济社会大局稳定,保持经济运行在合理区间。在4月政治局会议上,对经济的判断是稳中向好、内在稳定性提升、高质量发展开端。在去杠杆工作的持续推进下,随着资金链的收紧,部分企业出现债务危机,此时中美贸易摩擦加剧,内外部环境趋于复杂,经济下行压力加大。政府充分意识到当前环境的变化,未来工作重心仍在“三大攻坚战”上,但稳定经济增长的重要程度有所提升,“稳”是下半年的重点。

积极财政政策将通过扩大内需和基建投资发挥作用。财政部31日下午发布关于节能新能源车船享受车船税优惠政策的通知,扩大内需政策落到实处。优惠政策影响力度有限,但预计后续仍有进一步扩内需的政策出台。会议提出要加大基础设施领域补短板的力度,上半年基建投资回落是固定资产投资增速创下近18年新低的重要因素之一,本次会议提出基建补短板或意味着下半年基建投资将会发力。西部地区基础设施薄弱,未来需要加大投入以缩小东西部地区发展差距。但基建本身投入高、盈利难、债务压力大,本次补短板可能更多的是调整基建投资的重点区域,而非大幅增加基建投资力度,否则可能会走回加杠杆的老路上。

去杠杆目标仍然坚定,但要把握好力度和节奏。上半年去杠杆实施力度较强,尤其是资管新规推动银行表外资产迅速缩减,导致新增社融大幅回落,低信用评级的企业获取资金困难,部分现金流较差的企业出现资金链断裂的风险,处置风险的风险有所增加。充分意识到这方面的问题后,宏观政策有所转变,央行资管新规的配套细则显示政策实施力度放松,国务院常务会议也未提及去杠杆,加上央行通过MLF提供5020亿元资金,市场期待去杠杆停止+再度放水的政策组合。本次会议公告确认去杠杆目标的坚定性,但在节奏和力度上有所调整,避免一些经营上具备优势但是财务上不太稳健的公司在去杠杆过程中遭遇资金困局。

继续推进改革开放,“一带一路”纵深发展,重视首届进口博览会。上半年深化改革开放的强烈信号是海南建设自由贸易试验区、逐步建设中国特色自由贸易港,下半年还将落实扩大开放并大幅放宽市场准入的重大举措。两项重要工作分别是推动共建“一带一路”向纵深发展,精心办好首届中国国际进口博览会。2017年“一带一路”中国对外开放的一项重要工作,在4月政治局会议中未曾提及,如今再度重视,对于促进中国机械、基建产能出口有一定正面意义。上海将于11月举办首届进口博览会,习近平主席在博鳌论坛上表示,“进口博览会不是一般性质的会展,是我国主动开放市场的重大政策宣誓和行动”,举办进口博览会有助于加强中国对海外商品的进口,减少贸易顺差,也可以从侧面缓解中美贸易摩擦的压力。

从遏制房价过快上涨到遏制房价上涨。政府对房地产的问题更为坚决,下决心解决好房地产市场问题。此前因城施策采取的摇号、限价、限售、调高房贷利率等限制需求的政策有一定效果,不过在房地产库存处于低位的情况下,政府可进一步采用的手段有限,还需进一步完善促进房地产市场平稳健康发展长效机制。中期来看,房地产调控仍将延续,下半年房地产投资增速或将再度放缓,而且调控仍将抑制投资者风险偏好,不利于房地产板块估值提升。

把稳定就业放在更加突出的位置。数据显示中国近2500万家民营企业,提供了80%的城镇就业岗位,吸纳了70%以上的农村转移劳动力,对中国新增就业的贡献率超过90%,稳定就业实际上是要稳定民营企业的经营。今年上半年去杠杆的推进对民营企业的资金链造成一定影响,不利于稳定经济,同样不利于稳定就业,因此将稳定就业放在更加突出的位置进一步确认去杠杆的节奏和力度变化,此外积极财政政策在减税降费上还需要发力,银行对小微企业的支持也要落到实处。

总体来看,会议延续近一个月以来偏松的政策思路,核心是坚定去杠杆的同时要稳经济,扩内需和补短板将成为重要手段。会议未出现明显超预期因素,对基建的明确强化了国常会“积极财政政策更加积极”的思路,有利于西部地区基建、水泥、钢铁等行业的表现,扩内需也对新能源汽车有短线带动作用,重申共建“一带一路”有助于推动机械、基建产能出口。会议对市场总体影响正面,近期震荡反弹行情有望延续。但会议同样确认政策并非转向或“大水漫灌”,下半年宏观经济下行压力仍然较大,市场中长期底部尚未确立。

市场数据

1、资金流入排名(申万行业)

2、两融余额

3、大宗交易

近两周,共有71支个股发生大宗交易129宗,总成交金额约为51.73亿元。

※成交金额TOP10

大宗交易标的

成交金额(万元)

宗数

中国平安

290576.88

5

恒逸石化

36003.83

9

美盛文化

24517.4

15

东旭光电

23226.4

2

巨人网络

19886.7

3

长江证券

8925

1

长园集团

7176

1

宋城演艺

6674.23

1

科达股份

5634.18

4

康旗股份

5022.55

2

 ※热点大宗交易

大宗交易标的

成交金额(万元)

折价率(%)

买方

卖方

美盛文化

24517.4

-7.84

申万宏源西部证券有限公司宜兴人民中路证券营业部

华西证券股份有限公司厦门分公司

恒逸石化

36003.83

-0.73

海通证券股份有限公司杭州环城西路证券营业部

机构专用

中国平安

290576.9

-4.37

机构专用

机构专用

科达股份

5634.18

-3.99

中信证券股份有限公司北京呼家楼证券营业部

西南证券股份有限公司北京北三环中路证券营业部

精测电子

4307.78

-10.00

机构专用

广发证券股份有限公司拉萨金珠西路证券营业部

 市场回顾和展望

1、市场分析

本周上证指数-4.63%,中小板指-7.46%,创业板指-8.14%。在众多利空消息的影响下,本周主要指数出现大幅暴跌。从申万一级行业上来看,28个行业除房地产行业持平外其余行业都出现不同程度下跌,家用电器、国防军工、电子、休闲服务等行业跌幅居前。

宏观方面,本周中央政治局会议召开,核心结构看点是“补短板”。虽然预计不会有全面放松,但“补短板”这个结构看点还是值得关注的,我们认为会沿着三条主线展开:第1条主线是落后地区的基建扶贫,如新疆等西部地区的高铁、地下管廊等项目;第2条主线是乡村振兴,如农村电网、水利等设施;第3条是已有的国家大型规划区配套的底层基础设施,如粤港澳、雄安、海南等规划。

外围方面,8月1日美国以国家安全和外交利益为由,将44家中国企业列入出口管制清单,实施技术封锁。技术封锁表面看起来后果非常严重,但是了解内情的人都知道,中国军工一直是在国外封锁的环境下自主发展起来的,对外依存度很低,不会起到美国所希望的扼杀中国军工科技发展的效果。

此外,汇率问题看似利空,但是实则利好,因为汇率贬值可以对冲贸易摩擦的影响,货币当局采取放任自流的态度,不再强行维持人民币高估状态,也说明了政策的务实性。

市场热点方面,本周受外部因素影响,盘面上主要指数不断创出新低。题材上,医药板块华海药业缬沙坦原料药检出致癌风险物、美年健康遭质疑相关医生资质存在问题,使得整个板块再现崩盘跌停潮;由于多地水泥企业因环保原因限产甚至停产影响,叠加国常会提出的基建扩张政策,大基建板块大涨;国资委召集五大央企开会,积极稳妥推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域企业的战略性重组,带动央企改革板块强势;受美国对44家中国企业列入出口管制清单,实施技术封锁影响,相关8家高科技上市公司大幅下跌。

市场展望方面,由于近期市场舆论影响,叠加投资者对于宏观形势、外部环境判断普遍较为悲观,当市场个别板块出现崩盘时,投资者容易出现“抢跑模式”引起市场的连锁反应,导致风险偏好程度降低,我们认为在此背景下情绪修复尚需一段时间,建议投资者认真审视目标个股,切勿盲目抄底。

2、热点概念

热点概念

关注理由

多部委推进标准化军民融合

 

日前,中央军民融合发展委员会办公室会同国家标准委、军委装备发展部、国防科工局,在京召开统筹推进标准化军民融合工作部署会。会议审议通过了《统筹推进标准化军民融合工作总体方案》,研究部署了下一步工作任务。明确用3至5年时间,基本消除军民标准交叉重复矛盾问题,老旧标准得到及时更新,军民通用标准有效供给,重点领域新增标准军民通用化率达到60%以上,初步建立起军地衔接、精干高效、兼容发展的军民通用标准体系,有力保障军民融合发展战略实施。

【点评】自军民融合发展上升至国家战略,并成立了专门委员会协调相关事项以来,军民融合发展战略的顶层设计已基本完成,相关配套政策开始密集出台,为行业带来刺激因素。

北京延长充电桩免收基本电费政策

 

8月1日起,北京对电动汽车集中式充换电设施、污水处理、港口岸电运营、海水淡化等执行两部制电价企业,免收基本电费,免收期限至2025年12月31日。此外,北京市清理规范转供电环节不合理加价,严禁产业园区、商业综合体等经营者向转供电用户在国家规定销售电价之外收取各类加价。

【点评】近年来,政府加大了对电动汽车充电基础设施投资建设的力度,出台了一系列政策鼓励社会资本投资建设充电服务设施。国家能源局3月7日出台的《2018年能源工作指导意见》指出,2018年将积极推进充电桩建设,年内计划建成充电桩60万个。数据显示充电桩建设明显提速,2018年将是充电桩爆发式增长的一年。从现在到2020年,仅充电桩的设备就有超过1千亿的市场需求,加上运营以及衍生价值,市场容量有几千亿。

对新能源车船免征车船税对节能汽车减半征收车船税

 

财政部发布《关于节能新能源车船享受车船税优惠政策的通知》,减半征收车船税的节能乘用车应同时符合以下标准:获得许可在中国境内销售的排量为1.6升以下(含1.6升)的燃用汽油、柴油的乘用车(含非插电式混合动力、双燃料和两用燃料乘用车)。

【点评】该政策发布足以见得政府对新能源汽车等节能汽车的推动决心。在资本市场上,补贴政策的改变,给相关上市公司也带来了直接影响。无核心竞争力和技术而一味依靠补贴的企业将会逐渐淘汰,而市场竞争力强、具有核心技术的优质公司将会胜出。随着外资品牌的加入,新能源汽车产业链公司的业绩还将继续分化,产品结构调整、动力结构调整加剧将是市场的主要特点。长期来说,新能源汽车的发展仍然是大势所趋,未来新能源上市公司业绩将加速分化。

 

分享至:

相关资讯

金牛理财网声明:凡本网注明“来源:金牛理财网”的所有作品,版权均属于金牛理财网,任何组织未经金牛理财网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非金牛理财网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。转载图文如有侵权,请联系删除。