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广发消费品精选基金经理李琛:消费板块长期趋势向好

作者:方丽来源:证券时报编辑:高凌云2018-06-21 08:48

近期A股市场出现大幅震荡,对于后市走势,广发消费品精选基金经理李琛表示,随着经济走稳,消费升级持续深入推进,消费板块长期趋势向好;板块方面,看好食品饮料、旅游、医药等行业的投资机会。

李琛拥有18年证券从业经历(包括11年公募基金管理经验)。Wind数据显示,李琛自2016年2月23日开始管理广发消费品精选,截至今年6月8日,累计回报为67.48%,在486只偏股型基金中排名第5;最近一年消费板块有所波动,该基金仍取得23.03%的回报,名列前1/10。

在业绩保持领先的同时,其风险控制能力同样位列同类领先水平。以最大回撤而言,上述区间内广发消费品精选最大回撤不足13%,同类基金最大回撤平均水平17.86%;其下行风险为9.46%,同类基金下行风险平均值为11.89%。在这两项指标上,广发消费品精选均处于同类前1/5水平。

业绩波动小且潜在风险小,得益于李琛在管理中自始至终对风险控制的高度重视。在她看来,有三类风险必须重视:一是宏观经济下滑导致的资产收益率下滑,必须通过调整股票仓位来控制风险;二是行业本身是周期性发展的,当行业行至基本面拐点和经营拐点时,要及时规避;三是公司经营层面出现重大风险时要懂得适时卖出。

因此,李琛在投资管理中,非常重视基本面研究,一是对宏观经济的研究,时刻保持较高的关注度;二是在具体的配置标的上,不仅关注其盈利增长速度和增长质量,还关注与估值的匹配程度,即使公司增长较快,但估值已经超过应有水平,李琛也会尽量避免配置这样的标的。

在长期的总结和摸索中,李琛形成了“基本面研究+风险严格管控”的绝对收益风格。相比高收益和高风险,李琛更追求本金安全前提下的稳健增长。她坦言,如今她宁愿基金净值涨得慢一点,也不愿让持有人承受本金亏损的风险。也正是因为将风险控制贯穿投资始终,李琛管理的基金净值走势更为平稳,长期回报领先。

站在当前时点,李琛认为,随着宏观经济走稳,消费升级持续深入推进,消费板块长期趋势向好。同时,龙头企业马太效应日益明显,加上新股发行制度改革、A股纳入MSCI外资流入等因素,A股市场的龙头企业投资价值将持续提升,尤其是消费类龙头股值得关注。

就板块而言,李琛表示,看好食品饮料、旅游、医药等行业的投资机会。对于近期再创新高的白酒,李琛指出,该板块整体估值仍然与盈利增速较为匹配,只是股价经过上涨后,短期赢利空间有所缩小,但绝对收益空间仍存。

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