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金牛看市:独角兽基金开卖 科技龙头和环保配置价值凸显

作者:中证金牛研究中心来源:金牛理财网编辑:高凌云2018-06-11 13:53

1.国际经济动态:海外货币政策收紧 美联储6月加息在即

欧央行缩减QE预期升温,零售销售回升。根据彭博社报道,欧洲央行认为6月14日的政策会议上会讨论何时计划停止QE。5月欧元区19国零售销售指数同比1.7%,4月数值为1.5%。

印度、土耳其央行选择加息,美元走强与加息背景下,新兴市场货币政策受制程度逐步加码。6月6日印度央行超预期宣布将回购利率上调25个基点,6月7日土耳其央行选择再次加息。

截止至2018年6月8日,根据CME美联储利率观察,美联储6月加息概率逾90%,全年加息次数大于3次的概率为38.15%,较前一周变动3.39个百分点,今年以来变动26.39个百分点。

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2.国内经济动态 :5月通胀稳定 外储稳中有增

受能源与食品价格一升一降对冲影响,5月CPI表现平稳。从同比来看,5月CPI增长1.8%,4月数值为1.8%。根据商务部公布的价格指数,肉类自6月以来延续同比下滑趋势,预计6月CPI保持相对平稳。

PPI继续回升,工业原料价格是主要动力。2018年5月PPI同比4.1%,4月数值为3.4%。PPI环比0.4%,4月数值为-0.2%。鉴于过去3个月原油价格大涨以及基数效应,预计6月PPI同比进一步回升。

出口增速略降,进口延续加速,顺差收窄。出口结构持续向好。今年以来,国务院先后发布文件,对进口药品、日用消费品等商品关税进行较大幅度下调,且前期贸易磋商过程表示将扩大进口,据此判断未来贸易顺差短期内将呈收窄态势。

外汇储备稳中有增,估值拖累美元口径数据。4月份于5月份美元指数分别上涨2.06%、2.34%,对美元口径下的外储数据产生直接扰动,SDR口径下依然稳健。

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3.国内政策动态: 存贷监管指标放松 环保板块配置价值凸显

存款偏离度监管指标放松,平滑负债考核压力。2018年6月8日,银保监会联合央行发布《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》,将存款偏离度监管指标值由3%调整至4%。

金融开放加码,金融行业迎来新机遇与挑战。6月8日,银保监会发布征求意见稿,拟取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制,实施内外资一致的股权投资比例规则,持续推进外资投资便利化。

生态环境部将于6月11日启动2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查。范围包括京津冀及周边“2+26”城市、汾渭平原11城市、长三角地区。关注环保板块配置价值。

科技巨头上市提振板块情绪,同时短期内带来“抽血”效应。6月8日,富士康上市首日市值达3906亿元的,成为A股第一市值科技股。

4.股票市场: 市场先扬后抑 家用电器行业领涨

上周(2018/6/4-2018/6/8)市场先扬后抑,周五A股主要指数震荡下行。具体来看,中小板指上涨0.48%,深证成指上涨0.36%,创业板指上涨0.12%,上证综指下跌0.26%,收于3067.15点。

上周(2018/6/4-2018/6/8),行业板块方面,12个行业录得正收益,16个行业录得负收益。其中家用电器、电子业绩表现较好,分别为2.98%、2.65%,而电气设备、商业贸易业绩表现落后,分别为-3.50%、-3.05%。

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5.债券市场: 基本面数据回暖 债市短线走弱

上周(2018.6.4—2018.6.8)央行公开市场逆回购操作投放2000亿元,累计净回笼3000亿元。此外在扩大担保品范围的基础上,央行超额续作4630亿元MLF。受跨月之后资金面转松影响,上周货币市场利率普遍下行。具体来看,6月8日shibor隔夜为2.56%,较上期跌23.8bp;R007加权平均利率为2.88%,较上期跌39.55bp。

上周长短端收益率均有所上行。银行间国债方面,一周平均收益率上涨2.66bp。国开债方面,一周平均收益率上涨2.75bp。上周信用债跟随利率债收益率全线上行。

上周无信用违约,凯迪新能源主体信用评级和相关债项被下调,32家城投发行人发布提前兑付相关公告。今年以来债券违约数量22只,涉及金额202.01亿元,较去年同期增多1只,28.6亿元。

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6.基金市场: QDII基金领涨 首批6只战略配售基金获批

上周(2018/06/04—2018/06/08)除了以黄金ETF为主的其他基金外,其他各类型基金业绩收红,其中QDII基金净值披露日期截止上周四(2018/6/7),其以1%的周度业绩领涨;混合型基金平均业绩为0.74%;股票型基金平均业绩为0.38%;基金中基金平均业绩为0.28%;货币市场基金平均业绩为0.07%;债券型基金平均业绩为0.01%;其他基金平均业绩为-0.12%,表现落后。

6月6日,南方华夏易方达嘉实汇添富招商6家基金管理人申报的“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)”获批,并将于6月11日开始发售,单只基金募集规模或控制在200亿左右,较此前报道的500亿元大幅缩减,单一个人投资者限额50万元。战略配售基金可参与创新龙头企业上市融资的战略配售且具备显著的低费率优势,投资者可通过该类基金分享创新企业发展红利,但该基金封闭期三年,运作期内场内交易是唯一的退出途径,对于预期投资期限不足三年的投资者应关注期间的折溢价风险。 

7.我们的建议:关注科技龙头和环保板块

整体资产配置方面,市场下行空间均比较有限,配置价值可观。未来投资需要关注的主要风险有信用违约和海外货币政策环境。建议投资者根据自身风险与流动性情况,均衡配置权益与固收类基金,并从两个维度优化投资:一是“横向”维度,即通过地域、资产类别分散投资,在投资组合中添加少量与国内股、债市场保持低相关性的海外或商品基金;二是“纵向”维度,以定投的方式分摊择时风险,提高投资胜算。

黄金投资方面,欧元区、印度、土耳其等地区央行动向预示全球整体货币政策收紧加速趋势,兼之美联储6月加息在即,建议投资者短期对黄金投资保持谨慎。

股票市场方面,在内外因素扰动下,预计本周A股仍将维持震荡格局。在国家大力支持科技创新发展的背景下,拥有自主核心技术的科技公司发展潜力巨大,建议投资者关注偏好绩优科技龙头股票的主动股混型基金品种;生态环境部将启动蓝天保卫战重点区域强化督查,关注环保板块配置价值。

债券市场方面,上周债市继续走弱,维持债市短期震荡的判断,中长期依旧看好债市。短期需关注供给发行压力,持续发酵的信用风险,美联储加息落地影响。建议投资者短期以中等久期利率债和高等级信用债为主,可关注持仓该类券种的债券基金。转债方面,建议保持耐心,可关注优质新券和持仓TMT、高端制造等创新行业的转债基金。

 

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