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券商关注度提升 军工基金渐具吸引力

作者:田立夫来源:中国证券报•金牛理财网编辑:高凌云2017-12-18 07:29

11月中旬以来的市场调整,给整个市场信心带来不小冲击,同期美国减税政策出台和美联储加息,更为市场平添一分忧虑。在这样的市场氛围下,以舆情为指标的舆情选基策略,以及以主题轮动为基础的轮动选基策略并不有效。笔者在全国基金投资大赛中的主题宝组合在上个月陆续完成了清仓,目前处在清仓状态。

纵观赛事开始以来四个月的市场,只有以上证50为代表的权重股,以及消费概念和沪港深概念,出现过一轮很有声势的上涨,其他绝大部分主题都罕有出色的表现。但是所谓否极泰来,以军工主题为例,该主题在2015年股市下跌以来,经历了2016年近一整年的横盘,以及2017年4月进一步下跌持续至今,已经持续了长达两年半的低迷,近期银河证券国泰君安、中信建投广发证券信达证券联讯证券等多家券商的报告中均先后对该板块2018年的走势表做出乐观判断。

事实上,早在今年6月就已经有分析师对军工板块的市场价格提出了异议,并且一时间成为金融朋友圈的热议话题。不过该分析师坦诚此前对于军工主题的预测与市场走势不符,但是同时认为市场估值不合理,原因是茅台、五粮液、洋河三只酒类股票的市值,已经超越了整个军工板块的市值。该分析师在研究报告中指出,军工是经济保障型产业,同时蕴藏高精尖技术,是中国转型高端制造必须大力发展的产业,相比于白酒消费受到人口老龄化结构的制约,显然更值得期待。在这篇报告发布一个月后,军工板块触底反弹,中证军工指数在7月18日创造了8660.25的低点后,一路上涨,并在10月13日达到近月以来的最高点9974.72点。但是从市场反馈来看真正注意到这波热点的仍然是很小众的一批人,因为这样的涨幅依然逊色于同期沪港深主题和上证50主题的涨势。

按照行为金融学的投资逻辑,真正决定市场实际价格的并非资产的内在价值,而是市场参与者所认同的价格。从金牛理财网正在举办的全国基金投资大赛的选手持仓数据中,11月22日,参加大赛的近5000个组合中,只有63个组合持有了基金名称中含有“军”关键词的基金,而同期有超过1000个组合中含有名称中带有“沪港深”关键词的基金。事实上军工基金在2015年曾经无比风光,2015年百度指数中“军工”关键词的搜索指数月均值在1500点左右,而2017年则持续维持在500点以下。按照市场追涨杀跌的行为习惯,过低的关注度显然难以带来持续的行情。所以6月以后茅台、沪港深继续创新高,而军工板块的涨幅非但不突出,而且在最近的调整中还一度大幅回落。

不过军工板块本轮的回落显然引起了更多投资者的兴趣,12月13日的参赛选手持仓数据中持有军工主题基金的人数已经从63人上升至67人。当然投资者通常是后知后觉的,从券商研报来看,11月含有关键词的券商研报数量为157篇,而12月截止到15日,已经有94篇研报谈到了军工。由于券商分析师通常只在看好某板块的时候才会积极撰写研报,所以很显然12月以来看好军工板块的分析师更多了。但这些理由能否能够广泛被市场接受,还需要时间的检验,这里披露一下基金大赛选手持有最多的五只军工基金供投资者参考,分别是易方达国防军工混合、南方军工改革混合、华夏军工安全混合、国泰国证航天军工指数、前海开源中证军工指数

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