首页 - > 公募基金 - > 独家研报 - > 宏观策略

正文

分享至:

金牛看市:国内经济景气度回升 关注环保、QDII品种

作者:中证金牛研究中心来源:金牛理财网编辑:高凌云2017-12-05 11:14

1.国际经济动态:美国参议院通过税改法案 OECD上调全球经济增速预期

12月2日,继众议院上月通过减税法案后,美国国会参议院通过了自己版本的税改法案。税改最终落地的时间和版本仍有悬念,需持续关注。11月28日,经济合作与发展组织(OECD)上调2017年全球经济增长预期,发达市场增长确定性更大。

2.国内经济动态:国内PMI持续位于景气区间 “双十一”带动消费

11月30日,国家统计局数据显示,11月中国官方制造业PMI指数为51.8%,10月数值为51.6%。11月官方制造业PMI仍居景气区间,且较10月上行0.2个百分点,意味着经济景气度整体出现好转。11月非制造业PMI指数为54.8%,10月数值为54.3%。非制造业扩张趋势延续,建筑业、服务业双双回升,“双十一”消费节点刺激零售整体改善。

11月财新PMI指数50.8%,10月数值为51%。由于统计样本的不同,财新PMI出现与官方PMI走势背离的情况,市场普遍认为财新PMI更加侧重反映民营企业的经营情况。

图 1、中国官方PMI

1

数据来源:WIND   金牛理财网;统计截止日期:2017年11月30日

3.国内政策动态:“现金贷”整顿新规出台 鼓励民间资本参与PPP项目

12月1日,互联网金融风险专项整治工作领导小组、P2P网贷风险专项整治工作领导小组联合下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》。

11月30日消息,发改委近日下发《鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》并编写《中国对外投资报告》。11月26日和27日,国务院相继发布了《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》和《国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》, 11月28日消息,国家发改委办公厅印发《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》。

11月29日,3家拟上市创业板的企业,在发审委员会上均被否决,创下了IPO申请史上最低的零过会率。12月1日,人工智能白皮书发布,预计中国人工智能技术支出到2020年将达到325亿元,占全球整体支出的约12%。

4.债券市场:货币政策稳健中性 债市继续震荡调整

上周(2017/11/27-2017/12/1)央行公开市场逆回购操作投放9100亿元,公开市场逆回购到期9500亿元,货币净回笼400亿元。

上周市场情绪总体比较平稳,利率债收益率部分出现下行,债市有所回暖。一周来看,银行间国债相对平稳,收益率下行明显,而国开债波动剧烈,总体小幅上涨。

图 2、公开市场操作情况

2

数据来源:WIND   金牛理财网;统计截止日期:2017年12月1日

图 3、银行间质押回购加权利率

3

数据来源:WIND  金牛理财网;统计截止日期:2017年12月1日

图 4、近一年SHIBOR走势

4

数据来源:WIND  金牛理财网;统计截止日期:2017年12月1日

图 5、近一年国债与国开债收益率走势

5

数据来源:WIND 金牛理财网;统计截止日期:2017年12月1日

图 6、近一年短期融资券各信用等级收益率走势

6

数据来源:WIND   金牛理财网;统计截止日期:2017年12月1日

图 7、近一年中短期票据各信用等级收益率走势

7.1

7.2

数据来源:WIND   金牛理财网;统计截止日期:2017年12月1日

5.股票市场:市场宽幅震荡 无需过度悲观

上周(2017/11/27-2017/12/1) 上证综指下跌1.08%,收于3317.62点,深证成指下跌1.39%,收于11013.15点,中小板指下跌1.11%,创业板指上涨1.23%,中债总财富(总值)指数上涨0.19%。

上周(2017/11/27-2017/12/1) 行业板块方面,13个行业录得正收益,15个行业录得负收益。上周(2017/11/27-2017/12/1)市场继续调整,成交量进一步萎缩,投资者交易趋于平淡。

图 8、市场主要指数涨跌幅

8

数据来源:WIND   金牛理财网;统计区间:2017.11.27—2017.12.1

图 9、行业涨跌幅

9

数据来源:WIND   金牛理财网;统计区间:2017.11.27—2017.12.1

图 10、市场成交额

10

数据来源:WIND   金牛理财网;统计区间:2017.11.27—2017.12.1

6.我们的建议:高配货币、低配债券 关注环保、QDII品种

债券市场方面,上周(2017/11/27-2017/12/1)市场情绪总体平稳,收益率部分下行,债市有所回暖。但是由于临近年底,受各方因素影响,市场情绪依然相对谨慎,预计真正企稳回升仍需要一段过程,债市仍将处于底部震荡调整状态,建议投资者谨慎操作。

股票市场方面,上周(2017/11/27-2017/12/1)市场走势分化,多空双方竞争激烈,投资者明显趋于谨慎,市场成交量持续萎缩。预计短期内或将继续维持宽幅震荡,但市场向好发展的长期趋势未改,建议投资者保持合理仓位即可,无需过度悲观。

黄金投资方面,OECD上调全球经济增速预期,CME FedWatch Tool显示加息50BP概率上行逼近10%,黄金价格在全球经济回暖、货币政策收紧的背景下不乐观,建议谨慎投资。

整体资产配置方面,固收类部分继续建议高配货币型品种,低配债券型品种,长期配置资金可逐步关注利率高位震荡阶段的配置机会;权益类资产部分,平配股混型基金,可关注环保主题及发达市场QDII品种的投资机会。

 

免责声明

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则撰写本报告,但对本报告中所含信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何声明或保证。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险。本报告版权为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“中证金牛整理”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。

分享至:

相关资讯

金牛理财网声明:凡本网注明“来源:金牛理财网”的所有作品,版权均属于金牛理财网,任何组织未经金牛理财网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非金牛理财网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。转载图文如有侵权,请联系删除。