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邵佳民:助力养老金长期增值 扬帆起航迈向新时代

作者:段国选 余喆 刘夏村来源:中国证券报•金牛理财网编辑:高凌云2017-11-20 07:58

邵佳民,中国人寿养老保险股份有限公司首席投资总监。1997年毕业于上海财经大学,获经济学硕士学位,同年进入海通证券有限公司国债部(后更名为固定收益部)工作。2003年到海富通基金管理有限公司工作,历任固定收益分析师、基金经理、总经理助理兼固定收益投资总监等职务,主要管理公募基金、企业年金、全国社保等组合。2017年进入中国人寿养老保险股份有限公司工作。

北京金融大街12号,是中国人寿养老保险股份有限公司(简称国寿养老)所在地。与周围众多金融机构富丽堂皇的写字楼相比,这里的风格可谓简约大方。

自2007年成立以来,国寿养老在养老金管理方面成效显著。据人社部统计,截至今年二季度,国寿养老的企业年金受托管理规模达2378.10亿元,位居行业第一;企业年金投资管理规模达1336.75亿元,位居行业前列。2012年以来,国寿养老的养老金管理规模以每年30%的速度迅速增长。这些优异成绩的背后,是老百姓对国寿养老综合管理能力的充分信任。

事实上,养老金保值增值,事关百姓福祉、社会和谐,特别是在社会老龄化背景下,意义尤为重大。党的十九大报告指出:“加强社会保障体系建设。按照兜底线、织密网、建机制的要求,全面建成覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次社会保障体系。”业内人士认为,助力养老金保值增值,是保险机构融入多层次社会保障体系建设的重要切入点。因此,作为行业最大的专业养老金管理机构,国寿养老正面临着更大的发展机遇和历史重任。

“国寿养老将进一步加强投研团队专业化、市场化建设,不断夯实养老金投资管理能力,为养老金长期增值作出更大贡献。”近期,中国证券报记者在调研国寿养老时,国寿养老首席投资总监邵佳民如是说。

千亿养老金

保值增值的“锦囊妙计”   

“就像一支球队要取胜,必须得有靠谱的策略和打法。”10月末的一天,在公司总部的办公室里,邵佳民为记者详细揭秘千亿养老金保值增值的“锦囊妙计”。邵佳民认为,投资如踢球,一支投研团队就犹如一支足球队,需要精心培养与打造。国寿养老在养老金投资的“沙场”上“征战”十载的经历,让公司和团队对养老金投资有了更深刻的认识,即兼顾中长期资产配置和短期交易,充分挖掘行业与公司的机会,在控制风险与回撤的基础上,实现资产的长期稳定增值,为客户带来超额收益。

邵佳民进一步解释说,经过多年的探索和磨合,国内的企业年金投资风格大体趋于一致,即倾向于配置收益稳定的固收类资产,确保每年都能获得一定正收益,为长期投资回报奠定安全垫。在此基础上,国寿养老精选行业和个股,配置“少数关键”的权益类资产,提升整体收益。

同时,他还强调,实现养老金保值增值,不仅要进行中长期资产配置,还要善于把握大的投资机遇进行短期交易。在他看来,养老金投资就像长跑,在前期稳步前进的基础上,要敢于抓住关键时机进行冲刺。而这就要求在养老金资产配置中预留一定的流动性,确保在交易机会来临时“子弹”充足。

此外,由于养老金的特殊性,所以格外强调对回撤的控制,即通过制定切实可行的风险管控措施与止损机制,将养老金组合的回撤控制在可承受范围之内,防止遭受意外的不可承受的回撤风险。

值得关注的是,相比其他类型的养老金管理机构,养老保险公司在资产配置上比较注重另类资产投资,这也是养老保险公司的核心竞争力之一。作为一家多元化资产管理机构,国寿养老近年来越发重视另类投资业务,另类投资规模近3年年均配置增速均保持在100%以上,累计投资超过700亿元,所投项目涉及债转股基金、轨道交通、旧城改造、新区建设等项目。

“金融业支持实体经济,是一件双赢的事情。”邵佳民表示,国寿养老另类投资的逻辑是,遵循国家宏观经济政策导向,依托中国人寿整体平台优势,秉承长期投资理念,支持实体经济发展,实现长期稳定回报。对于投资标的的筛选,要遵循五大原则。其一是符合国家宏观经济和产业政策。政策鼓励的,则积极介入;其二是结合经济周期和行业特点,充分考虑项目收益特点;其三是考虑利率周期。另类投资由于期限偏长,流动性差,所以投资必须考虑利率周期;其四是基于另类投资期限较长的原因,要深入考察项目即期和长期信用状况;其五是关注项目的运营能力。另类投资标的为非标准化资产,项目个性化特点突出,因此在投资时要对项目的运营能力进行深入研判。

揭秘行业最大养老金投资团队   

球队要取胜,好的策略是关键,好的团队是基础。而要确保数千亿的养老金保值增值,也绝非易事,其中必然少不了一支强大的投研团队。

资料显示,国寿养老拥有96人的养老金投研团队,为行业最大。其投研组织框架分为三层:第一层是投资决策委员会,第二层是权益投资、固定收益投资、另类投资三大专业委员会,第三层是投资部门和研究部门。

强大投研团队的背后,则是更强大的平台资源和股东背景。国寿养老的股东主要包括中国人寿保险(集团)公司、中国人寿保险股份有限公司、中国人寿资产管理有限公司、澳大利亚安保人寿。这是一家专营专注养老金管理的保险公司,90%以上的业务收入来源于养老金管理。相关统计进一步显示,在企业年金受托管理方面,截至今年二季度末,国寿养老受托管理的企业年金规模达2378.10亿元,居行业首位;2012年以来,国寿养老受托管理企业年金规模年均增长率达27.68%,增速排名行业第一。在企业年金投资管理方面,截至今年二季度末,国寿养老投资管理的企业年金规模为1336.75亿元,居行业前列;2012年以来,国寿养老投资管理的企业年金规模年均增速达23.55%。除此之外,国寿养老还获得了全国社会保障基金理事会颁发的基本养老保险投资资格。

谈到工作,邵佳民更愿意将自己的职能定位为这支行业最大的养老金投资管理团队的“领队”。他认为,首席投资总监的重点工作是牵头制定大的方针策略,具体执行还靠投资经理灵活应变。不过,他也坦言,管理如此大规模的养老金,面对如此复杂多变的市场环境,管理团队必须要有相当强的综合协调能力。同时,首席投资总监还要善于与投研团队、销售团队、客户、同业交流,创造良好的投研氛围和环境。同时,国寿养老对客户服务非常重视,投资与销售团队密切合作,力求创造更好的服务体验。

对于如何带好这支投研团队,邵佳民认为,一是要践行“匠人精神”,不断夯实投研团队的专业性;二是要勇于革新,不断加大团队的市场化改革力度。

在专业化建设方面,一是建立团队成员能进能出、能上能下的机制。量化考核为主,主观考核为辅,充分激励,优胜劣汰;二是适当从公司外部引入优秀成员,通过鲶鱼效应,强化竞争,在内部形成你争我赶、积极向上的氛围,以竞争促进团队能力的形成。今年在公司党委的领导和支持下,投资团队引进了数名资深投资研究人才,团队配备趋于完整;三是加大内部培养力度,长期向优秀团队成员倾斜。对长期服务公司、表现优秀的员工和管理人员,在职务晋升、薪酬调整等方面给予更大的支持。建立切实有效的培养体系,大力培养内部员工,加快内部人才的成长速度。

在市场化改革方面,国寿养老可谓大刀阔斧。一是投决会在有效约束机制基础上充分放权,给予投资经理责任匹配的授权,充分鼓励其发挥主观能动性。二是落实有效的市场化的激励机制。例如,确保基本薪酬水平能够基本反映投资人员的能力、资历、历史业绩与市场区间价值;绩效工资水平与年度贡献大小充分挂钩;保持团队内部绩效工资水平有一定的方差,考核的目标是激励优秀,鼓励优秀核心骨干持续为公司长期服务;制定定量与定性相结合的考核制度,确保考核过程严谨合理,分配过程逻辑清晰。邵佳民同时介绍,公司强调管理团队在定性考核中承担的责任,不过于依赖简单的数字。

党建聚力为养老金投资保驾护航   

在调研中,邵佳民特别强调,一支有战斗力的球队必然是一支有灵魂的队伍,一支投研团队亦是如此。作为养老金管理的“国家队”,国寿养老投资中心又是如何凝聚力量的呢?

邵佳民介绍,加强党建就是一大有效方法。邵佳民说:“党建工作始终统领我们的业务管理。无论从养老金投资管理的政治性,加强团队建设的必要性,还是提高投资收益的现实需要,都决定国寿养老投资中心必须高度重视党建工作。”

值得关注的是,党的十九大报告指出:“党的基层组织是确保党的路线方针政策和决策部署贯彻落实的基础。要以提升组织力为重点,突出政治功能,把企业、农村、机关、学校、科研院所、街道社区、社会组织等基层党组织建设成为宣传党的主张、贯彻党的决定、领导基层治理、团结动员群众、推动改革发展的坚强战斗堡垒。”

为扎实推进党建工作,国寿养老投资中心党支部制定相关制度和计划,持续开展好支部的各项活动,将党建工作常抓不懈。公司对投资研究人员的要求是“人品、责任心、能力”,三者缺一不可,与对党员干部的最新要求高度契合。邵佳民最后表示,养老金行业在新的发展环境下越发成为潜力巨大的朝阳产业,公司上下对此充满信心,在做好企业年金、养老保障、基本养老保险基金管理等现有业务的同时,将大力拓展职业年金业务,为养老金管理行业发展贡献更大的力量。

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