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2017年中国股权投资机构调研报告(中):抢抓人工智能发展机遇 价值投资凸显

作者:中证金牛研究中心来源:金牛理财网编辑:高凌云2017-09-05 15:06

2017年,中国股权投资机构对人工智能、大数据、大健康相关主题兴趣日益浓厚,尤其是人工智能,随着国务院发布《新一代人工智能发展规划》,人工智能已上升至国家发展战略层面,前景可期。中国股权投资机构愈加倾向为目标企业提供增值性服务,使投资与服务并举,资本与技术、人才实现有效融合,助力企业健康快速发展,价值投资凸显。本报告承接2017年中国股权投资机构调研报告上篇,为您继续阐述项目投资和投后管理两部分内容。

三、 项目投资

1.项目估值偏高,投资风险仍存

2017年,对于项目估值中使用的市盈率倍数,其加权平均值为14.20倍,其中认为市盈率倍数在16-19倍的机构占比最高,为33.33%;其次为10-12倍、20-24倍、8-9倍、13-15倍、6-7倍、5倍以下,机构占比分别为16.67%、14.58%、12.50%、12.50%、6.25%和4.17%。对于项目平均估值水平,62%的机构认为估值水平普遍偏高,存在一定的投资风险,12%的机构认为估值水平正常,可以接受,也有24%的机构认为各行业与企业差异较大,需根据实际情况作出判断,而认为估值水平偏低的机构仅占2%。

图3-1  2017年项目估值状况

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数据来源:首届中国股权投资金牛奖调研数据    中证金牛研究部整理

2.杭州成为投资新星

根据调研数据显示,被投项目占比在15%以上的地区有三个,分别为北京、上海和广东,其中广东主要集中在深圳和广州两地,该类地区均属于一线城市;而被投项目占比在10%--15%的地区出现空档,可见北上广深四个一线城市对股权投资机构的吸引力远远高于其他地区;被投项目占比在5%--10%的地区共有3个,分别是浙江、江苏和海外,值得关注的是浙江杭州占全部被投项目的4.34%,占除北京、上海、广东三地之外的项目比例为10.06%,可见浙江杭州俨然已成为除北上广深四个一线城市之外的又一投资热点,同时由于股权投资具有价值投资和长期持有的特征,一定程度上侧面反映出了杭州未来经济发展潜力;被投项目占比在1%--5%的地区共有8个,分别为福建、湖北、四川、山东、安徽、重庆、天津和湖南;其余各地区被投项目占比均在1%以下。

表3-1 项目投资占比和地区

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数据来源:首届中国股权投资金牛奖调研数据    中证金牛研究部整理

3.人工智能、大数据、大健康已成关注热点

从调研区间已投项目行业分布来看,主要投资于TMT、医疗和健康、娱乐传媒、消费和休闲、工业制造等行业,投资占比分别为18.49%、14.32%、11.02%、8.22%、7.53%和6.23%,TMT行业仍是机构投资重点,占比远高于其他行业。

但对于机构投资主题关注度调查发现,机构投资主题关注度得分由高到低依次为人工智能、大数据、服务医疗、物联网、并购、移动医疗、云服务、在线教育、互联网金融、定增和国企改革。从该组数据可以看出,人工智能、大数据和大健康已成为关注热点,尤其是人工智能,其迅速发展将深刻改变人类社会生活、改变世界,为抢抓人工智能发展的重大战略机遇,构筑我国人工智能发展的先发优势,加快建设创新型国家和世界科技强国,2017年7月,国务院印发《新一代人工智能发展规划》,将人工智能提升至国家发展战略层面,人工智能产业或将迎来大发展。

图3-2  调研区间已投项目行业分布

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数据来源:首届中国股权投资金牛奖调研数据    中证金牛研究部整理

图3-3  2017年机构关注主题得分

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数据来源:首届中国股权投资金牛奖调研数据    中证金牛研究部整理

4.投资重视企业团队和成长潜力

从机构对拟投资企业的评判标准来看,其重要性由高到低依次为:优秀团队、潜在市场规模、高成长、产品技术模式创新、细分龙头、IPO/并购预期和较高现金流利润。拟被投企业的团队和成长潜力成为股权投资最重要的评判标准,这是对人才的重视,更是股权投资机构价值投资和长期持有特征的凸显。

图3-4  拟被投企业评判标准得分

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数据来源:首届中国股权投资金牛奖调研数据    中证金牛研究部整理

四、投后管理

投后管理作为股权投资体系中的重要一环,良好的投后管理可以有效把控被投企业风险、增强被投企业实力,也可以检验投资逻辑,及时调整投资布局。通过拜访股权投资机构发现,目前投后管理主要包括常规性管理、决策性管理和价值增值性服务三种方式,多数被调研机构表示越来越重视为被投企业提供增值性服务,价值投资理念凸显。同时多数调研机构也强调要处理好股权投资机构与被投企业之间的关系,将自身定位于企业的服务者而非领导者,根据被投企业的实际需求,为企业提供多方面的协助,但不可影响被投企业的正常运营。

 

>>>往期精彩<<<

2017年中国股权投资机构调研报告(上):市场监管趋严,募资热度依旧

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