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QDII基金频现“闭门谢客” 看看哪些还能买?

作者:梅翼中来源:金牛理财网编辑:张晓娇2017-02-03 15:28

题图三

上期回顾:

2016年QDII基金平均业绩8.05%,成为最赚钱的基金类型,其中债券类品种业绩最佳,主要得益于美元升值与海外高息债的双重优势。目前QDII基金的整体股性较重,投资地区集中香港、美国,2016年美国市场表现显著优于其他区域。从2011年以来的历年情况来看,QDII基金相对于国内市场基金而言并不存在长期的业绩优势,QDII基金在资产组合中发挥的风险分散作用大于提升收益。[点此回顾:QDII基金领跑市场 美元高息债力压群雄]

本期摘要:

1.截至2017年1月23日,市场上暂停申购的QDII基金数量占比超过50%。

2.QDII债券型品种出现“一基难求”的现象,稀缺的数量和有效的策略引发市场哄抢。

3.占公募规模仅1%的QDII基金难以满足当下市场的海外配置需求,供需失衡现象将在2017年愈演愈烈。

(本文数据来源:中证金牛中国公募基金数据库)


一、QDII基金市场火爆 过半品种停售

据金牛理财统计,2015年1月暂停申购的QDII基金数量仅占总数的3.49%,随着人民币汇率波动水平上升,基民对QDII基金的配置热情逐步高涨。前期“暂停大额申购”的品种陆续转向了“暂停申购”,截至2017年1月23日,市场上QDII基金暂停申购的数量占比超过50%。

图表1、QDII基金过半品种暂停申购

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注:2015.1.1—2016.12.31区间选取的统计日期为纽约证券交易所每月最后一个交易日,

已剔除未成立和处于封闭期内的基金

统计区间:2015.1.1—2017.1.23

二、稀缺品种一基难求 爆款QDII知几何

以2017年1月23日的情况来看,股票型、混合型、另类投资、债券型品种的暂停申购与暂停大额申购数量合计占比分别为50.79%、12%、80%、100%。事实上,除新发行的品种外,从2016年4月开始,市场上就基本买不到正常开放申购的QDII债券型基金了,而7月份新发的华夏大中华信用债仅一天便售罄,首募规模19.33亿元,市场热度可见一斑。

QDII债券型基金被抢购一空主要源于低风险汇率对冲品种的稀缺性,QDII债券型品种的数量和规模占全部QDII比例分别仅14%和16%左右,而股票型则分别占比53%和59%左右,对旨在对冲汇率风险的QDII基金投资人来说,低风险的债券型品种很容易成为其首选目标;其次,2016年国内“始于股灾,终于债灾”的行情使得更多的投资者开始关注海外市场;近几年内地大型房企因国内政策限制选择出海发债融资,而海外对中国房企的评级偏低估,这部分高收益债券俨然已成为QDII基金经理眼中的“香饽饽”,进而提升了美元债策略品种的整体吸引力。 

图表2、QDII基金各类品种申赎状态

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截止时间:2017.1.23

图表3、QDII债券型基金暂无可正常申购品种

33

截止时间:2017.1.23

截至2017年1月23日,QDII另类投资基金中不能正常申购的品种数量占比80%,主要有类固定收益的房地产信托(REITs)和去年业绩登顶的大宗商品主题品种,稀缺的数量让它们也很快就开始限制申购。

股票型和混合型品种的投资区域主要集中在香港和美国,股票指数策略品种的可替代性比较高,沪港深主题基金和互认基金对主配港股的QDII品种造成了一定的竞争压力,因此其中大部分品种还处于可正常申购的状态。

三、人民币汇率承压 QDII规模受限致长期供需失衡

QDII基金紧张的直接原因在于自2015年央行汇改之后,人民币出现贬值且汇率波动率显著高于以往,国内投资者对冲汇率风险的需求大幅提高。回顾过往,中国公募市场规模已由2007年的3万亿元发展到2016年的9万亿元,但期间QDII基金的规模发展却一直显得不温不火,规模占整个公募市场的比例从2007年的3%降低至目前的1%左右。随着居民财富的积累与理财积极性的提高,当下的QDII基金额度已很难满足未来的海外配置需求。可预见的是,倘若QDII额度没有新增,而其他出海投资渠道继续受限,QDII基金的可购份额将愈发紧俏。

图表4、QDII基金规模增长速度与公募市场脱节

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(本文数据来源:中证金牛中国公募基金数据库)

 

☟ 更多精彩 点此了解 ☟

一、汇率宽幅波动 QDII基金额度告急

二、QDII基金领跑市场 美元高息债力压群雄

四、2017年QDII基金投资攻略(附基金)

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