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美股连跌两日 基金仍看好

作者:姚波来源:中国基金报编辑:2015-12-21 05:00

中国基金报记者 姚波

联储局近10年来首度加息,象征长久以来实施的宽松货币政策告终以及对美国经济复苏的信心。尽管加息0.25厘在市场预期之内,但靴子落地仍然引发一阵骚动——加息后首日,标普500指数一度上攻1.45%,但在随后两天持续回调,分别下跌1.51%和1.78%。

联储局的动作引发广泛关注,海外大型基金认为,这次加息幅度可以看作是美联储不再加油。按照历史标准来看,利率已处于极低水平,且可能延续,因而联储加息并不影响基金投资组合对于股票的偏好。

领航集团预测此次加息将是“温和紧缩”周期的开始,美国联邦基金利率很可能在未来一年内维持在通胀率趋势水平以下。领航的观点与市场普遍看法有所不同,他们预测无论短期市场趋势如何,利率升至1%左右后,会维持较长一段时间。原因包括,全球经济依然脆弱、美元进一步升值造成利率上涨受限,导致经济增长慢于预期;同时,美联储当下有意削减资产负债表的规模。

贝莱德则认为,利率会维持在温和状态,且加息的步伐将会是循序渐进。即使联储局正在引导使利率正常化,负债水平高企、生产力增长情况未明朗、经济增长缓慢、人口老化、对高质素资产的需求强烈以及世界各地持续的宽松货币政策,都可能会压抑利率走势。不过,缓慢收紧量化宽松政策,应该能让市场相对容易地消化加息的动作。贝莱德指出,整体而言,加息印证了美国经济体的强劲,市场必将持续波动。不过,目前美国虽然不再是零利率水平,但利率仍处非常低的位置,且很可能会维持一段时间。投资偏好仍然倾向于股票而非债券,特别是欧日股票,而且尤其偏好中性市场策略,例如多空策略的股票及债券。

不过,对于加息后的市场震动,也有分析人士认为,加息后市场投机情绪在减少,市场流动性有可能恶化。Jones Trading首席策略师Mike ORourke认为,加息后美股市场剧烈波动,而之前美股整体表现平淡,加息对银根的收紧有可能影响投资者冒险的情绪。从数据看,显示投机情绪的标普500股指的小型期货合约仓位已降到了2012年来的最低水平,这显示今年的最后几周流动性可能会收紧。

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