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美国加息致大类资产价格重估欧股有望跑赢美股和新兴市场

作者:赵婷来源:中国基金报编辑:2015-12-21 05:00

中国基金报记者 赵婷

上周,美联储宣布加息,全球大类资产价格面临重估。多位公募基金经理表示,欧股在明年上半年将迎来机会,美股或估值过高,短期固定收益市场或有所反弹。

固收市场或短期反弹

美联储加息消息公布之后,美国国债收益率上涨有限,原油期货价格创新低。万家基金国际业务部总监徐朝贞分析,此前固定收益市场受加息预期影响有所回落,靴子落地后,短期在价格深跌之后有望反弹。而市场很快会进入预测下一次加息的模式。明年上半年政府公债相关资产或一波三折。

徐朝贞认为,稳健型投资人可关注具有利差收益的海外信用债券等海外投资工具。此外,大宗商品在抗通胀及避险需求疲软的情况下,明年上半年仍会延续弱势。

加息伴随美元走强,美元资产受到更强的关注。海富通基金认为,从全球资产配置角度来看,人民币仍有提升空间。长期看,美元是全球流动性的蓄水池,全球无风险利率抬升对风险资产有一定压力,人民币和新兴市场资产都将承受相应的压力。然而,中国市场目前在全球资产市场配置中所占的比例仍然较低,人民币刚刚纳入SDR,未来在配置方面仍有空间。

徐朝贞也表示,明年除了关注美联储加息之外,更要注意中国的经济表现,作为全球第二大经济体,中国若不能维持稳定的增长,将加重全球通缩的压力,美联储的加息节奏也将随之改变。他认为,明年全球很可能进入一种更为不均衡的状态,极少数国家利率上调,但更多的央行选择继续宽松。资金不稳定的流动将让各种资产面临更大的波动,动态资产配置将更为重要。

欧、日、中权益市场受青睐

美元加息推升美元资产估值。不少QDII基金经理看好美股表现。国泰基金国际业务负责人吴向军表示,加息后美元继续强势,未来坚定看好美股。不过,最近两日美股出现下跌,有QDII基金经理认为是由于美股估值过高。华安基金相关人士就对美股市场表示谨慎,认为相对欧洲市场,在估值偏高和货币政策正常化背景下,美股大幅上行动能不足。

欧洲股市上周五也出现下跌。华安基金认为,欧洲存在大规模量宽预期导致的流动性外生因素,能支持其目前较高的估值。而美元指数阶段性高点出现,加上美股的高估值低增长,资金会进入仍有宽松预期的欧洲和日本市场。欧洲在实体经济复苏及尾部风险消退的过程中,有望跑赢美股和新兴市场。

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