基金日报：大小盘跳水 基金谨慎抄底
【基金业绩点评】
权益类基金：大盘跳水小盘倾颓，行业指数全线下跌。昨日大盘跳空直接跳空在4700点上方，上午大盘窄幅震荡，但由于成交量不能有效放大，下午大盘逐级下行并出现跳水走势，创业板表现更弱也影响到了市场人气。盘中表现较好的板块主要是央企改革、电力、工业4.0、信托等板块，一些次新股和重组失败个股表现较差，多在跌停板上。截至收盘，上证综指报收4527.78点，跌幅为3.46%；深证成指报收15692.44点，跌幅为3.80%；中小板指数下跌4.01%；创业板指数下跌5.23%。行业方面，中信一级行业指数全线下跌，其中农林牧渔、银行和房地产指数跌幅较小；计算机、传媒和纺织服装指数跌幅较大。
受此影响，金牛理财网偏股型基金指数下跌3.24%，主动偏股型基金指数下跌3.18%。指数股票型基金指数下跌3.40%。具体看来，仅黄金ETF基金领涨。华安黄金易ETF、国泰黄金ETF分别上涨0.34%、0.04%。主动股混型基金中蓝筹风格基金跌幅较小，量化基金表现较好。国企改革主题基金相对抗跌。鹏华改革红利股票和大摩量化多策略股票分别上涨1.10%、0.51%。
固收类基金：资金利率继续上涨，转债基金领跌。昨日资金利率整体继续上涨，其中2W期限上行15BP至3.6000%。1M期限上行12.5BP至3.5710%。债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）102.236，上涨0.0028%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）161.8985，上涨0.0146%。利率债收益率中长端继续下行。政策性金融债方面，国开债收益率曲线各期限活跃，收益率下行。信用债2周、1个月等期限利率回落明显，中长期限涨跌互现，市场观望情绪浓厚。
金牛理财网债券型基金指数和主动债券型基金指数分别下跌0.66%和0.65%；指数债券型基金指数下跌0.69%：主动纯债基金指数下跌0.32%，主动偏债基金指数下跌0.83%；主动转债基金指数下跌3.11%。具体看来，新华增盈回报债券、工银纯债定期开放债券分别上涨0.29%、0.19%居前。
【2015.6.25指数涨跌】
【2015.6.25基金市场信息】
（一）即将发行的基金
（二）基金分红
【基金要闻】
1. 公募基金牛市预期未改 "抄底"仍需谨慎
6月25日的调整有些超出预期，在深度调整一周之后，刚刚松口气的投资者发现，账户资产再度出现新低。在专业机构投资者公募基金们看来，当下的市场环境确实需要谨慎，但从长期来看，依然有充分的理由坚持牛市预期。公募基金的信心来自于，改变牛市的基础条件的迹象还没有出现。这些迹象包括经济持续下滑、通胀高企、美元加息引发资金外流、改革停滞等。“至少在三季度我们还看不到这些让人胆战心惊的信号。”博时基金表示。
2. 拼收益 控回撤 公私募大角力
公募明星经理奔私大潮之后，公私募基金谁领风骚？尤其是在经历“疯牛”阶段之后，本轮牛市迎来首次大幅度的调整。此前，公募基金的收益整体上跑赢私募基金，而及时降低仓位的私募基金也很好地利用私募灵活的交易制度，在近期大调整之中保住了胜利的果实。站在牛市中期的节点，私募与公募的比拼还在持续，追求最大收益的公募与追求绝对收益的私募，谁能笑到最后，依然是一个未知数。
3. 平均折价21% 封基“安全垫”优势渐显
市场近两周连续巨震，中期调整的“底”在哪里尚难确定，一些前期排名靠前的偏股型基金纷纷出现较大回撤，火爆的分级基金在杠杆的作用下也一泻千里，然而，在这样的市场中，封闭式基金的安全边际优势却得以体现。数据显示，由于市场表现低迷，目前市面上的封闭式基金平均折价率高达21%，成为市场上比较隐秘的一块价值洼地。据了解，一些风险偏好较低的机构已赎回部分激进型的指数ETF，主要配置封闭式基金。
4. 公私募预期下跌近尾声 新兴产业龙头股将反弹
昨天市场再度大幅调整，代表新兴产业的创业板指和代表传统蓝筹股的上证综指双双重挫，接下来市场如何演绎？接受记者采访的多家公私募机构认为，在流动性依然宽松、实体经济企稳的背景下，股市上升格局没有变化，经历了前期急跌之后，市场下跌已经接近尾声，部分符合社会发展趋势的新兴产业龙头股或将迎来报复性反弹。
深圳一家老牌私募基金董事长表示，6月份以来的下跌幅度超出预期，但是由于仓位不大，整体回撤幅度有限。在他看来，接下来将会进入震荡整理阶段，年内前几个月的单边上涨行情不复存在，对产业发展趋势的判断、对个股的选择更加重要，部分跟风概念股将会被打回原形。
5. 长线资金布局国企混改题材
在混合所有制改革话题大热之际，保险资金、社保基金等长线资金正在从多方面寻求布局这一题材的机会。分析人士认为，保险资金对于国企混改题材存在稳健财务回报和升值预期，在项目选择和参与方式上较灵活；对于社保基金一类的长线资金而言，较看好具备混改概念的蓝筹股。
【基金视点】
1. 博时基金方维玲：银行板块配置时机来临
6月24日，商业银行法修订草案获通过，取消存贷比考核，继混改后，银行板块再迎利好。博时银行分级基金经理方维玲表示，今年以来银行指数大幅跑输大盘，但在国企改革、人民币国际化、分拆成立子公司、混业经营等因素推进下，低估值的银行股未来存在较大空间。
对于近日的市场反弹，方维玲认为大盘蓝筹类板块表现良好，市场风格切换明显。恰逢此时，取消存贷比规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标，将从两个方面利好银行股，一方面有助于缓解银行存款压力，稳定资金面；另一方面为银行松绑，更多支持实体经济，进而提高资产质量。“风格切换叠加银行股重磅利好，银行板块配置时机来临。”
近期一场急跌袭击了市场，众多投资者感到手足无措。费鹏认为，人们往往喜欢从事件驱动的角度去寻找下跌的原因，但是从量化角度来说，市场前期积累了大量的获利盘，6-7月进入一个震荡期，风险释放比较正常。但是不管从历史经验还是现实情况来看，只要各项改革还在有序地推进，牛市便不会就此结束；虽然前期创业板涨幅较大，但蓝筹股估值依然不高，银行、券商、煤炭等板块的估值依然处于历史估值的下沿，持续下行的空间有限。其所管理的量化基金，依然会坚持基于历史数据按照量化模型的判断去寻找具有较好风险收益比的股票。
