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蓝筹势猛 基金经理仅认可阶段性行情

作者:田露来源:中国证券报•金牛理财网编辑:2014-04-09 01:30

4月8日,沪深两市在临近午盘时分迅速拉升,全日双双上涨近2%,而沪深300、上证50等大盘指数也均出现凌厉走势。何方来风吹皱一池春水?自3月中旬上证综指创出阶段新低1974.38点之后,水泥、汽车、地产、银行等一众权重板块已有不少个股逆袭上涨20%左右。而近期明确的“稳增长”基调和国泰君安提出的“400点反弹论”似乎也增强了“风格切换大戏”的信心。

不过,中国证券报记者采访了解到,不少基金公司基金经理并不认可蓝筹股后续还会出现全面上涨行情。他们认为,近期的稳增长措施只是为了防范经济下滑突破底线,由于不可能再有大的“货币放水”,期待蓝筹持续大涨或将是“春梦一场”。

货币明显放松可能性不大

清明节之前,政策层面发出明显的“稳增长”信号,国务院常务会议提出从“大力对小微企业减税”、“加大棚户区改造”和“铁路投资加速”等方面来稳定经济增速的措施。对此,华安基金认为,此次政策信号清楚,态度坚决,针对关键的资金问题有明确的操作方案,因此在货币政策方面会有偏宽松的立场。此外,由于市场对逆周期、保改革的保增长政策预期不足,目前情况也会对蓝筹股形成正刺激,可以说,蓝筹股和调整充分的白马成长股以及债券价格都有望出现上涨,而股市中的高估值板块会受到资金再配置压力而继续下行。

不过,从私下里的采访和交流来看,基金经理们大多没有如此乐观。

“‘稳增长’是经济下滑不要突破底线,再有大规模刺激或货币放水,这不太可能了。今年的经济形势不太乐观。银行间市场资金利率并不高,但民间的实际利率却明显不是这种低水平。因此,实体经济很艰难,蓝筹股业绩不会太好。”一家基金公司投资总监对中国证券报记者表示,“有人说因为经济形势不好,所以存在降准空间,实际上降准也没用,因为资金流不到实体经济去,余额宝等吸收了大量的民间资金,但回过头来又去买了银行同业存款,没有直接流向实业。”基于悲观的经济基本面,他并不看好蓝筹股还会出现持续的涨幅。

这一观点也得到了上海另一家中型基金公司人士的认同,他们表示,尚不清楚A股全年会有如何表现,但起码对于二季度是比较悲观的。

“大盘蓝筹没有大量的资金推动是很难有机会的。投研部门不认为货币政策会有大幅放松,因此也没打算紧跟目前的上涨态势,在操作上还是比较谨慎和保守的。3月中旬以来权重板块的这波上涨和拉升,与之前预期过于恶劣,估值极度低迷有关。”一位基金经理表示,蓝筹估值都跌到底部了,因此在一定的催化剂作用下,完全有可能出现修复性的上涨,但要期望形成中级行情,还是难度太大。

“涨到一定时候就差不多了,如果说现在有些股票已经涨了20%,那么跌下去可能还不止这个幅度。总之,我们觉得大股票会反反复复,在2014年出现振荡性的走势。”这位基金经理说。

机构资金未大量申购大盘基金

一般而言,蓝筹股的上涨总是利好大盘风格的基金,而在宏观形势上较为敏感的机构不排除会提前申购此类基金。但据中国证券报记者的了解,上海的一些基金公司并未出现机构资金明显涌进蓝筹风格类基金的迹象。

“如果是机构申购,那么量都是很大的,这些天我看我们的内部数据,没有这一迹象。”某市场人士这样透露。此外,也有公司人士表示,他们管理的一只蓝筹ETF,作为市场上较知名的品种,近期没听说有成规模的机构申购行为。

另一方面,从中国证券报记者了解的情况来看,参与目前这轮蓝筹上涨行情的公募基金并不算很多,配置上也未大手笔买入。

“之前公募基金对蓝筹股非常悲观,配置上已是低到不能再低,要说现在一下子投资风格转向,也是不太可能的。”有投资总监认为,蓝筹股的上涨,归根结底还是在创业板估值泡沫日益凸显之后,A股缺乏热点,才导致目前这样一个“切换效应”。

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