债券型基金显示出较好的避险价值

经济复苏力度偏弱，防风险政策可能对经济走势产生负面影响，短期内市场将维持弱势，但二季度末市场反弹值得期待。基金投资者可立足长期，维持偏股型基金仓位，避免频繁申赎。弱复苏和低通胀环境利好债券市场，债券型基金显示出较好的避险价值。

上周市场震荡下跌，沪深300下跌0.86%；上证指数下跌0.83%；深圳成分指数下跌1.44%。传统封闭式基金整体折价率为10.75%，到期期限超过3年的长期基金折价率19.85%，到期期限小于3年的短期基金折价率7.64%。基金整体折价率、长期基金折价率和短期基金折价率均有所下降。

主动投资的偏股型基金净值微涨，相对指数获得超额收益。开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨0.48%和0.71%；灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨0.45%和0.42%。

近期一系列经济数据显示经济复苏力度有转弱的迹象，社会融资额未来出现回落的可能性也在增大。当前政策偏重于防风险，这对未来经济走势有一定负面影响，可能带来经济增长和就业的问题。经济数据低于预期打击投资者信心，我们预计接下来一段时间内市场仍将维持弱势，但可期待二季度末期有所起色。

当前A股市场估值较低，具有较好的投资价值，长期投资者仍可保持适当的权益类产品的配置。主动管理型偏股型基金的投资者可暂不调整基金仓位，避免频繁申购赎回带来的成本。

当前经济复苏力度偏弱，通胀风险下降，社会融资总量增长受到制约，总体环境利好债券市场，债券型基金显示出较好的避险价值。债券作为替代投资品种，非标准债权资产的规模控制也将引发债券需求量的上升。从券种角度来看，信用债最为受益。建议投资者积极关注杠杆较高的纯债型基金，特别是信用债配置较高的基金，以及债券ETF。风险偏好较高的投资者可通过分级债券基金的进取份额获取收益。

在市场风险较大时，交易型货币市场基金是投资者进行保证金现金管理的理想工具。交易型货币市场基金可交易（实时申购、赎回）产品既提高了现金收益、保留了低风险产品的避险特征，又提供了较好的流动性，可以实现资金赎回或卖出后T+0可用。

近期国际金价暴跌，投资海外黄金基金的QDII和重仓黄金股的基金净值遭遇较大冲击。由于黄金与美元挂钩，在美国经济走强、美元走强的背景下，美联储透露出退出量化宽松政策，新兴市场高增长显现疲态，黄金仍将维持弱势。此外，黄金交易型开放式基金（ETF）的抛售和炒作资金的退潮也使得金价持续承压。投资者对于黄金QDII和重仓黄金股的基金应谨慎对待。